I fondi tokenizzati vengono spesso descritti come se l'emissione di un token digitale fosse la parte più difficile. In pratica, l'emissione potrebbe essere solo l'inizio. I fondi di investimento necessitano ancora di registri degli investitori, sottoscrizioni, rimborsi, calcoli del NAV, controlli di compliance, distribuzioni, riconciliazioni e processi di agente di trasferimento. Se queste funzioni restano interamente manuali, collocare le quote di fondo su una blockchain offre solo una parte del potenziale beneficio.

Il settore dei fondi sta quindi iniziando a spostare l'amministrazione stessa su rotaie digitali. Calastone prevede che gli asset dei fondi tokenizzati potrebbero crescere dai circa 4 miliardi di dollari del 2024 a 235 miliardi di dollari entro il 2029 — un aumento di circa sessanta volte su tale arco temporale — e le sue ricerche hanno rilevato che il 13% delle società di gestione pianificava la distribuzione tokenizzata nel 2026, quota destinata a salire al 28% entro il 2030.

Dieci piattaforme, che spaziano dall'agenzia di trasferimento alle reti di distribuzione e agli strumenti di compliance basati su smart contract, illustrano come si sta delineando questo cambiamento. Il gruppo mescola istituzioni finanziarie di lunga tradizione, tra cui J.P. Morgan, Clearstream, Allfunds, Apex Group e UBS, con specialisti della tokenizzazione come Securitize, Tokeny e Libeara.

Securitize

Securitize combina l'emissione di token con servizi tradizionalmente distribuiti tra diversi intermediari finanziari. Le sue operazioni negli Stati Uniti comprendono un agente di trasferimento registrato, un broker-dealer, un sistema di negoziazione alternativo e Securitize Fund Services. A luglio 2026, la società ha dichiarato circa 5 miliardi di dollari di asset tokenizzati in gestione, mentre la sua divisione di servizi per i fondi forniva amministrazione e reportistica sugli asset digitali.

Ad aprile, Securitize Fund Services ha esteso la reportistica indipendente, il tracciamento delle allocazioni, la validazione delle performance e la riconciliazione ai vault on-chain attraverso la partnership con Upshift.

Kinexys Fund Flow

J.P. Morgan ha costruito Kinexys Fund Flow specificamente attorno al ciclo operativo dei fondi alternativi. Il sistema tokenizza le partecipazioni dei fondi e mantiene le informazioni su investitori e transazioni su un registro permissionato condiviso.

Versamenti di capitale, distribuzioni, registri degli investitori e stato dei pagamenti possono quindi essere coordinati all'interno di un unico ambiente. I movimenti di capitale possono anche collegarsi ai Blockchain Deposit Accounts di J.P. Morgan per un regolamento quasi istantaneo. J.P. Morgan Asset & Wealth Management e Citco hanno completato la prima transazione tramite la piattaforma nel 2025.

Clearstream FundsDLT

Clearstream ha trasformato FundsDLT in una parte della sua infrastruttura principale di servizi per i fondi. Il suo prodotto Digital Transfer Agency mantiene registri degli investitori supportati da blockchain, automatizzando sottoscrizioni, rimborsi, regolamento, reportistica e comunicazioni.

A giugno 2026, Clearstream ha dichiarato che la piattaforma stava generando riduzioni dei costi operativi fino al 50% per alcuni clienti, mentre si espandeva verso ulteriori mercati. Il prodotto supporta strutture tra cui UCITS, ETF, fondi monetari e investimenti alternativi.

Calastone Digital Investments

Calastone affronta la tokenizzazione dall'interno di una delle più grandi reti esistenti al mondo per l'elaborazione dei fondi. La sua piattaforma Digital Investments copre l'emissione, l'amministrazione e la distribuzione di prodotti di investimento tokenizzati, con prezzi in tempo reale, compensazione, contabilità dei fondi e calcoli del NAV.

Le società di gestione possono inoltre utilizzare Tokenised Distribution per rappresentare fondi esistenti su blockchain pubbliche o permissionate senza modificare la struttura sottostante del fondo. Calastone dichiara che più di 4.500 clienti utilizzano la sua rete, che elabora circa 300 miliardi di sterline di valore di investimento al mese.

Allfunds Blockchain

Allfunds sta collegando i prodotti di investimento tokenizzati a una consolidata rete di distribuzione globale. A giugno 2026, Allfunds Blockchain ha annunciato l'estensione dell'accessibilità dei fondi tokenizzati a Solana, consentendo alle società di gestione e agli agenti di trasferimento già collegati ad Allfunds di raggiungere i canali di distribuzione su blockchain pubbliche, preservando al contempo i collegamenti con i mercati tradizionali.

Allfunds ha dichiarato che la sua piattaforma più ampia collega oltre 3.300 società di gestione e istituzioni finanziarie e supporta circa 1.800 miliardi di euro di asset in amministrazione alla fine di marzo 2026.

Apex Group

Apex Group porta sul mercato un profilo diverso perché è già un importante servicer di asset convenzionale. A marzo 2026, la società ha dichiarato che avrebbe adottato T-REX Ledger come livello di orchestrazione multichain predefinito per la proprietà e la compliance degli asset tokenizzati.

Apex gestisce oltre 3.500 miliardi di dollari di asset e si è fissato un obiettivo iniziale di 100 miliardi di dollari di asset tokenizzati entro giugno 2027. L'infrastruttura è destinata a impedire che i registri degli investitori e le informazioni di compliance si frammentino quando lo stesso fondo viene distribuito su più blockchain.

Tokeny

La piattaforma T-REX di Tokeny fornisce molti degli strumenti necessari dopo l'emissione di un fondo o di un titolo tokenizzato. Emittenti e loro agenti possono gestire l'onboarding degli investitori, la compliance, le distribuzioni, le cap table, le operazioni societarie, le informazioni sul NAV e i trasferimenti tramite un unico sistema.

La piattaforma è costruita attorno a ERC-3643, uno standard che incorpora identità e restrizioni di trasferimento nei titoli tokenizzati. Tokeny dichiara più di 120 emittenti di token e oltre tre miliardi di eventi blockchain indicizzati nella sua infrastruttura.

Marketnode Fundnode

Fundnode di Marketnode si concentra meno sull'emissione di token e più sulla modernizzazione dell'infrastruttura tra fondi e loro fornitori di servizi. La rete con sede a Singapore collega distributori, società di gestione, agenti di trasferimento e banche tramite un'infrastruttura condivisa che copre l'instradamento degli ordini, le conferme, la riconciliazione e il coordinamento del regolamento.

A giugno 2026, Fundnode ha dichiarato di aver elaborato oltre 2,8 milioni di ordini dal lancio, di cui 856.710 nei primi sei mesi del 2026.

UBS Tokenize

UBS ha dimostrato come l'amministrazione on-chain possa funzionare a livello di transazione. A novembre 2025, UBS Tokenize e DigiFT hanno completato un flusso operativo in produzione di sottoscrizione e rimborso per l'investimento monetario tokenizzato uMINT utilizzando lo standard Digital Transfer Agent di Chainlink.

Il processo ha coperto la presa degli ordini, l'esecuzione, il regolamento e la sincronizzazione tra i sistemi on-chain e off-chain. DigiFT ha agito come distributore on-chain, mentre il flusso operativo ha mostrato come i ruoli consolidati dei fondi possano comunicare attraverso infrastrutture di smart contract anziché essere eliminati.

Libeara

Libeara fornisce infrastrutture di tokenizzazione regolamentate che collegano le società di gestione ai canali di emissione e distribuzione su blockchain. Il suo lavoro con ChinaAMC e Standard Chartered ha contribuito a creare l'infrastruttura alla base del primo fondo monetario retail tokenizzato dell'Asia-Pacifico, in cui Standard Chartered ha gestito ruoli tra cui custodia e amministrazione, mentre Libeara ha fornito la piattaforma digitale.

A marzo 2026, Libeara ha ottenuto una licenza Capital Markets Services dalla Monetary Authority of Singapore (MAS) relativa a schemi di investimento collettivo e titoli.

L'amministrazione dei fondi è improbabile che scompaia solo perché i fondi diventano token. I fondi tokenizzati regolamentati potrebbero infatti richiedere molti degli stessi controlli già utilizzati dai prodotti di investimento tradizionali.

Quello che può scomparire è parte dell'attrito tra questi controlli. Un registro condiviso degli investitori può ridurre la riconciliazione. Gli smart contract possono automatizzare le distribuzioni. Il contante digitale può accorciare il regolamento, mentre la logica di compliance può viaggiare insieme all'asset. Gli standard condivisi puntano già in questa direzione: ERC-3643 incorpora identità e restrizioni di trasferimento nei titoli tokenizzati, e lo standard Digital Transfer Agent di Chainlink ha consentito ai ruoli consolidati dei fondi di interoperare lungo l'intero ciclo di sottoscrizione e rimborso nel flusso operativo in produzione di UBS.

È qui che l'amministrazione on-chain dei fondi diventa più significativa della sola tokenizzazione. Il token cambia il modo in cui la proprietà è rappresentata. Ricostruire le operazioni attorno ad esso cambia il modo in cui il fondo funziona realmente. Le tappe cronologiche ormai registrate — l'obiettivo iniziale di Apex Group di 100 miliardi di dollari di asset tokenizzati entro giugno 2027, le ricerche di Calastone che indicano il 28% delle società di gestione che pianificano la distribuzione tokenizzata entro il 2030 e l'espansione di FundsDLT di Clearstream verso ulteriori mercati — forniscono punti di riferimento per misurare i progressi di questa ricostruzione operativa.

Questo articolo è basato su una ricostruzione originariamente pubblicata da Metaverse Post.