Le azioni tokenizzate sono state una delle narrazioni di spicco della cripto nel 2026, con personalità come Jesse Pollack, responsabile di Base, a definirle la prossima supercycle delle criptovalute. Un altro angolo dello spazio degli asset tokenizzati sta però compiendo progressi altrettanto importanti da inizio anno: gli ETF tokenizzati e gli indici emessi onchain hanno triplicato il loro valore quest'anno. Mentre le singole azioni tokenizzate rispecchiano singole società, questi prodotti racchiudono esposizioni indicizzate ampie, come l'S&P 500 o il Nasdaq-100, in un singolo token collocato in un wallet onchain.

I dati di Token Terminal mostrano che la capitalizzazione di mercato complessiva del settore è cresciuta del 213% da inizio anno, passando da 219,2 milioni di dollari del 1° gennaio a 686,5 milioni di dollari.

La crescita degli holder è proceduta a un ritmo ben superiore. I wallet che detengono ETF tokenizzati sono passati da circa 17.500 a inizio anno a 897.700, un aumento di circa 51 volte da inizio anno. Nello stesso periodo, la base di holder delle singole azioni tokenizzate è cresciuta di circa 26,6 volte, il che significa che gli ETF tokenizzati stanno ora aggiungendo holder a un ritmo più del doppio.

La maggior parte della crescita si è concentrata negli ultimi due mesi. Il numero di holder è aumentato gradualmente nei primi sette mesi del 2026, per poi impennarsi alla fine di agosto, quando l'arrivo di Binance bStocks ha cambiato la traiettoria.

Binance Ha gli Holder, Ondo Ha il Capitale

Binance bStocks conta ora 448.400 holder, l'equivalente della metà di tutti gli holder di ETF tokenizzati monitorati da Token Terminal. La sua quota di capitalizzazione di mercato è molto più contenuta, al 23,3%, pari a 160,1 milioni di dollari. Con metà di tutti gli holder monitorati su un'unica piattaforma, le metriche di adozione del settore sono ora strettamente legate a un solo canale di distribuzione.

Robinhood mostra uno schema simile, con il 13,1% degli holder ma solo il 5,4% della quota di capitalizzazione di mercato. Entrambi i dati indicano un'ondata di acquirenti retail che allocano importi contenuti in esposizioni indicizzate onchain attraverso piattaforme che già utilizzano.

Ondo Finance si colloca all'estremo opposto dello spettro. L'emittente controlla il 47,4% della capitalizzazione di mercato del settore, per un valore di 325,7 milioni di dollari, mentre la sua quota di holder è solo del 20,3%. Ciò riflette un bacino più ristretto di acquirenti con posizioni molto più ampie, potenzialmente indicando posizioni istituzionali anziché operazioni retail.

QQQb È Ora il Più Grande ETF Tokenizzato

QQQb, il prodotto su Nasdaq-100 di Binance, guida la classifica su entrambi i fronti. Vanta una capitalizzazione di mercato di 67,6 milioni di dollari e 314.500 holder, rappresentando da solo il 35% di tutti gli holder di ETF tokenizzati. Segue SPYx a 62,2 milioni di dollari, con IVVon di Ondo subitoetro a 61,5 milioni di dollari.

Gli strumenti che replicano ampi indici azionari statunitensi costituiscono la maggior parte degli acquisti degli operatori di mercato. I prodotti su S&P 500 e Nasdaq-100 nella top 10 sommano circa 330 milioni di dollari, quasi metà del valore totale del settore. Diversi di essi replicano lo stesso indice sottostante attraverso emittenti diversi su catene diverse, quindi la domanda per una singola esposizione finisce distribuita tra token quasi identici.

Ethereum Detiene Ancora il Maggior Valore

Ethereum ospita 303 milioni di dollari in ETF tokenizzati, ovvero il 44,1% del mercato. BNB Chain si classifica seconda con 192,1 milioni di dollari e una quota del 28%, un dato in linea con l'emissione di Binance. Solana detiene il 13,3%, mentre Arbitrum One, Robinhood Chain e X Layer si collocano ciascuna sotto il 5%.

Dall'agosto in poi il numero di holder è chiaramente cresciuto più rapidamente del capitale, e il divario tra la base utenti di Binance e i saldi di Ondo rappresenta ora la linea di rottura più netta del mercato. I dati da osservare da qui in avanti sono se la quota di holder di Binance supererà ulteriormente la soglia della metà, se la quota di capitale del 47,4% di Ondo si manterrà, e come evolverà la ripartizione del valore tra Ethereum, BNB Chain e Solana.