La Securities and Exchange Commission (SEC) thailandese ha avviato una consultazione pubblica su nuovi requisiti per l'attività delle stablecoin all'interno del mercato regolamentato degli asset digitali del Paese. Le stablecoin sono asset digitali progettati per mantenere un valore stabile, in genere attraverso un aggancio a una valuta fiat, e sono ampiamente utilizzate per trasferire valore tra piattaforme di trading, wallet e controparti. La bozza di notifica, aperta ai commenti pubblici il 12 novembre, delinea misure volte a ridurre il riciclaggio di denaro, la criminalità informatica e l'uso degli asset digitali per aggirare le normative sui trasferimenti internazionali di denaro (annuncio ufficiale della SEC).

La proposta si concentra su limiti giornalieri ai trasferimenti di stablecoin, sulla verifica che i wallet mittente e destinatario appartengano allo stesso cliente e su una governance più stringente di market maker, fornitori di liquidità e transazioni extra-piattaforma gestite dagli operatori crypto. Le misure si applicherebbero ai depositi e prelievi di stablecoin e alle relative attività di trading presso gli operatori di asset digitali regolamentati in Thailandia.

Limite giornaliero di 5 milioni di baht sui trasferimenti di stablecoin

Secondo la bozza di notifica, i trasferimenti di stablecoin in entrata e in uscita dal conto di un cliente presso qualsiasi operatore di asset digitali regolamentato sarebbero ciascuno limitati a 5 milioni di baht al giorno. Gli importi superiori al limite non potrebbero essere movimentati in un solo giorno, quindi i clienti che trasferiscono somme maggiori dovrebbero distribuire le transazioni su più giorni oppure rientrare in una delle esenzioni indicate di seguito. La SEC vuole inoltre che il valore degli asset trasferiti sia coerente con il reddito dichiarato e la situazione finanziaria dei clienti.

Le stablecoin non potrebbero essere depositate su o prelevate da conti o wallet di altri clienti. Dovrebbe esservi la certezza che i conti mittente e destinatario siano utilizzati dallo stesso cliente.

La proposta introdurrebbe anche requisiti di trasferimento per conformarsi alla Travel Rule — lo standard del Financial Action Task Force che richiede ai fornitori di servizi di trasmettere le informazioni sul mittente e sul beneficiario insieme ai trasferimenti di fondi dei clienti — e controlli sui clienti. Gli operatori dovrebbero monitorare le attività sospette su mule wallet, ovvero conti utilizzati per ricevere e instradare proventi illeciti, e sui numeri di wallet, e seguire le transazioni dei wallet e i collegamenti a indirizzi ad alto rischio o sotto sorveglianza tramite strumenti di analisi blockchain.

I trasferimenti tra conti appartenenti allo stesso cliente presso operatori supervisionati dalla SEC non conterebbero ai fini del limite giornaliero purché entrambi gli operatori rispettino la Travel Rule. Le altre esenzioni includerebbero operatori di asset digitali, enti autorizzati dalla Banca di Thailandia, principali market maker per le stablecoin e sottoscrizioni e rimborsi di token digitali.

Supervisione più stringente su market maker e fornitori di liquidità

La proposta mira anche agli intermediari coinvolti nel trading di criptovalute. I market maker e i fornitori di liquidità alimentano le quotazioni e l'inventario negoziabile alla base dei libri ordini degli exchange, collocandosi al centro dell'attività di trading quotidiana su queste piattaforme. Gli exchange di asset digitali sarebbero tenuti a divulgare i nomi dei market maker e a elencare gli asset per cui viene offerta liquidità. Sarebbero inoltre soggetti a controlli più intensivi e a una sorveglianza continua per determinare le fonti dei fondi e il loro impiego.

I broker di asset digitali dovrebbero elencare i fornitori di liquidità degli asset digitali e gli eventuali conflitti di interesse. La bozza prevederebbe il divieto di fornitori di liquidità per le coppie di trading stablecoin/baht thailandese. Tali fornitori sono soggetti a una regolamentazione adeguata e devono implementare procedure antiriciclaggio e di contrasto al finanziamento del terrorismo.

Nuovi requisiti per gli exchange di origine e le transazioni extra-piattaforma

Le autorità di regolamentazione competenti sarebbero inoltre incaricate di, e svolgerebbero una migliore sorveglianza sugli, exchange di origine utilizzati dai broker.

Le transazioni extra-piattaforma — operazioni eseguite al di fuori del libro ordini pubblico di un exchange — richiederebbero un valore minimo di 3 milioni di baht, con obbligo di divulgare i prezzi di trading sui siti web o sulle piattaforme dei broker e dei dealer di trading di asset digitali. I broker non potrebbero effettuare operazioni dirette da cliente a cliente, ma sarebbero autorizzati a instradare gli ordini verso piattaforme di exchange in Thailandia e all'estero.

Consultazione aperta fino al 26 novembre 2026

La SEC ha dichiarato che la bozza segue una consultazione del settembre 2026 e incorpora i riscontri degli operatori di mercato. Poiché questa bozza riflette già un precedente contributo del settore, i limiti, gli obblighi di divulgazione e le soglie sopra indicati restano soggetti a ulteriori revisioni fino all'emissione della notifica finale. La consultazione rimane aperta fino al 26 novembre 2026, e il modo in cui la SEC valuterà le risposte — se il limite di 5 milioni di baht, i requisiti di divulgazione e i minimi extra-piattaforma passeranno invariati nelle regole finali o verranno prima adeguati — è l'aspetto chiave da monitorare.

Fonte: Crypto Ninjas