La Securities and Exchange Commission (SEC) thailandese ha finalizzato 11 regole che disciplinano gli exchange-traded fund (ETF) domestici su Bitcoin ed Ether, istituendo un regime strettamente supervisionato che entra in vigore il 16 ottobre 2026. Il quadro finale è stato pubblicato l'8 ottobre dopo le consultazioni svolte a inizio anno, e arriva mentre il prezzo di Bitcoin è sotto pressione di mercato. Le regole offrono agli investitori thailandesi una strada regolamentata e quotata in borsa verso le due principali criptovalute, una categoria di prodotti che è già diventata un punto di accesso mainstream negli Stati Uniti, dove gli ETF spot su Bitcoin sono stati approvati a gennaio 2024.

Le misure coprono le operazioni dei fondi, la custodia degli asset, le informative agli investitori e l'accesso ai prodotti esteri. I gestori di fondi devono comunque ottenere l'approvazione per ciascun singolo prodotto prima che possa iniziare la negoziazione, il che significa che la data di entrata in vigore del 16 ottobre non garantisce che i prodotti saranno immediatamente disponibili. Con il regime ormai finalizzato, i prossimiindicatori sono le presentation dei prodotti e il ritmo delle revisioni della SEC prodotto per prodotto.

La Thailandia limita gli ETF crypto a Bitcoin ed Ether

Secondo il nuovo quadro normativo, ciascun ETF deve seguire una singola criptovaluta anziché selezionare asset attraverso una negoziazione attiva. I fondi devono mantenere un'esposizione netta media annua di almeno l'80% verso l'asset designato, legando i risultati di ciascun fondo a una singola moneta designata anziché alle allocazioni mutevoli di un gestore.

Il regolatore richiede che le monete siano custodite da custodian supervisionati dalla SEC, e tutti i fondi devono essere negoziati sulla Borsa della Thailandia. La ristretta lista di asset contrasta con gli Stati Uniti, dove l'ETF Zcash di Grayscale ha superato 1 miliardo di dollari in asset.

Gli investitori al dettaglio affrontano regole di trading aggiuntive

Ai broker thailandesi è vietato prestare denaro agli investitori per l'acquisto di ETF crypto. Prima della negoziazione, gli acquirenti devono ricevere informazioni sulla struttura dei fondi e sui rischi associati, per poi confermare la comprensione di entrambi.

Ai broker è inoltre vietato aiutare i clienti al dettaglio ad acquistare ETF crypto est, con un'eccezione che copre gli investitori istituzionali e con patrimoni ultra elevati. La Thailandia ha inoltre bloccato i depositary receipt legati a fondi crypto stranieri, orientando l'attenzione del dettaglio verso i prodotti quotati localmente. Nel complesso, le misure incanalano l'accesso al dettaglio verso fondi quotati a livello domestico e supervisionati dalla SEC, lasciando opzioni più ampie agli investitori istituzionali e con patrimoni ultra elevati.

Il trading crypto thailandese rallenta mentre il prezzo di Bitcoin oscilla

L'attività di trading domestica ha rallentato anche mentre il nuovo quadro ETF avanza verso l'implementazione. I dati della SEC hanno mostrato 121.000 conti attivi sugli exchange crypto a luglio 2026, un calo del 21,82% rispetto a giugno. Il volume medio giornaliero di trading è sceso del 27,13% a 1,378 miliardi di baht.

All'estero, gli ETF statunitensi su Bitcoin hanno registrato prelievi per 487,1 milioni di dollari il 7 ottobre. Le stablecoin hanno rappresentato il 66% del trading sugli exchange crypto thailandesi, rispetto al 16% di Bitcoin. I dati hanno mostrato un mercato in cui le transazioni in stablecoin superavano le negoziazioni in Bitcoin e altri asset, descrivendo le condizioni domestiche in cui i fondi su Bitcoin ed Ether quotati localmente sono pronti a debuttare.

Il 16 ottobre non garantisce la negoziazione

I fondi comuni e i fondi privati thailandesi possono investire in ETF crypto costituiti localmente, nel rispetto dei limiti di investimento esistenti. Gli operatori di fondi devono dimostrare di disporre di personale, sistemi e servizi adeguati prima di ricevere l'approvazione della SEC.

La SEC consente inoltre ai gestori di fondi di delegare i compiti di investimento in asset digitali ad altri gestori di fondi autorizzati. I fornitori di custodia possono fare domanda per supervisionare i fondi, fermo restando i requisiti operativi e finanziari del regolatore.

Le regole arrivano in un contesto di oscillazioni dei prezzi. Bitcoin è sceso vicino a 80.400 dollari prima di riprendersi, mentre le chiusure forzate di posizioni crypto hanno superato 1 miliardo di dollari. Entro il 9 ottobre, Bitcoin era rimbalzato verso gli 82.000 dollari mentre i mercati reagivano alle notizie geopolitiche. Una volta che il quadro entrerà in vigore, i traguardi osservabili saranno le approvazioni dei singoli prodotti e i fornitori di custodia che supereranno i requisiti operativi e finanziari del regolatore.