La Securities and Exchange Commission (SEC) thailandese ha pubblicato una bozza di regolamento che consentirebbe la negoziazione di ETF spot su Bitcoin ed Ethereum sulla borsa del Paese, segnando un primo passo normativo verso prodotti di investimento crypto quotati in borsa nel mercato thailandese.

Cosa ha proposto la SEC

Il quadro in bozza proviene dalla SEC thailandese, l'autorità che sovrintende ai mercati mobiliari e degli asset digitali del Paese. La proposta riguarda specificamente gli ETF spot su Bitcoin e su Ethereum, anziché prodotti basati su future.

È importante sottolineare che le regole restano in forma di bozza. Non è stata concessa alcuna approvazione finale e il documento descrive una struttura proposta anziché un regime operativo che gli emittenti possano utilizzare oggi.

Secondo quanto riportato sulla bozza, il quadro stabilirebbe un limite minimo di esposizione dell'80%, il che significa che i fondi idonei dovrebbero detenere la maggior parte delle proprie attività nella criptovaluta sottostante che replicano. Limiti minimi di esposizione di questo tipo costituiscono una tutela consolidata nella regolamentazione dei fondi, destinata a garantire che un prodotto che porta il nome di un determinato asset ne detenga effettivamente una quota sostanziale, invece di spostarsi verso attività non correlate.

Perché la negoziazione in borsa sarebbe importante

La bozza di regolamento prevede che questi ETF vengano negoziati in borsa, il che collocherebbe l'esposizione spot alle crypto all'interno di una sede regolamentata e familiare, anziché su piattaforme di asset digitali autonome. Questo canale di distribuzione è centrale per il significato della proposta.

ETF di questo tipo quotati in borsa consentirebbero agli investitori di ottenere un'esposizione regolamentata a Bitcoin ed Ethereum tramite normali conti di intermediazione, senza custodire direttamente i token. Questa struttura ha già raggiunto una scala considerevole in altri mercati: gli Stati Uniti hanno approvato gli ETF spot su Bitcoin nel gennaio 2024 e gli ETF spot su Ethereum nello stesso anno, Hong Kong ha quotato i primi ETF spot su Bitcoin ed Ethereum in Asia nell'aprile 2024 e questi prodotti hanno collettivamente attratto miliardi in attività in gestione.

Per il panorama degli investimenti thailandese, quotare prodotti crypto spot sulla borsa principale amplierebbe visibilità e accesso oltre gli utenti crypto nativi. Oggi il trading al dettaglio di crypto in Thailandia avviene su borse di asset digitali autorizzate ai sensi del Decreto di Emergenza del 2018 sulle imprese di asset digitali del Paese, quindi la bozza aggiungerebbe un canale del mercato mobiliare accanto a tale regime esistente, anziché sostituirlo. La proposta arriva mentre le autorità thailandesi continuano a plasmare il settore su più fronti, tra cui una repressione delle negoziazioni ad alto valore in USDT legate a flussi di capitale grigio.

Cosa osservare prima del lancio di qualsiasi ETF crypto spot in Thailandia

Poiché le regole sono ancora in bozza, il processo probabilmente comporterà ulteriori esami prima che qualsiasi prodotto raggiunga gli investitori. La SEC thailandese pubblica abitualmente bozze di regolamenti per raccogliere i commenti delle parti interessate prima di finalizzarle, e termini come il limite minimo di esposizione dell'80% e i criteri per gli emittenti idonei possono essere rivisti lungo il percorso.

Non è stata confermata né un'approvazione finale né una data di quotazione. Ciò che è stato annunciato è una proposta anziché un prodotto lanciato, quindi i dettagli su emittenti idonei e meccaniche di negoziazione potrebbero ancora cambiare.

Il prossimo traguardo significativo è la verifica della messa in atto normativa: se la SEC thailandese finalizzerà il quadro e aprirà la strada alla quotazione dei primi ETF spot su Bitcoin ed Ethereum nel Paese. Fino ad allora, la bozza segnala un'intenzione più che un mercato operativo.

Avvertenza: questo articolo ha solo scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I mercati delle criptovalute e degli asset digitali comportano rischi significativi. Conduci sempre le tue ricerche prima di prendere decisioni.