La Thailandia ha finalizzato un quadro normativo che consente agli ETF crypto costituiti a livello locale di tracciare Bitcoin ed Ether e di negoziarsi sulla Borsa della Thailandia, aprendo una nuova via regolamentata verso i due asset per gli investitori retail e istituzionali.

Gli exchange-traded funds si quotano su una borsa valori e tracciano il prezzo di un asset sottostante, consentendo agli investitori di ottenere un'esposizione attraverso conti di intermediazione standard anziché detenere direttamente criptovalute.

La Securities and Exchange Commission del Paese ha emanato 11 nuovi regolamenti l'8 ottobre, che entreranno in vigore il 16 ottobre. Le regole stabiliscono i requisiti in base ai quali le società di gestione patrimoniale possono creare ETF crypto, anche se non approvano di per sé alcun fondo specifico su Bitcoin o Ether per la quotazione. La SEC ha pubblicato i regolamenti in un annuncio ufficiale.

Bitcoin ed Ethereum sono gli unici asset crypto ammessi nella fase iniziale. La SEC potrà ampliare tale elenco in seguito in base a fattori come liquidità, ampia accettazione di mercato, sicurezza della rete e tutela degli investitori. Il quadro thailandese segue altre giurisdizioni che hanno aperto l'accesso agli ETF crypto spot, tra cui gli Stati Uniti, che hanno approvato gli ETF spot su Bitcoin a gennaio 2024 e quelli spot su Ether più avanti nello stesso anno, e Hong Kong, che ha quotato ETF spot su Bitcoin ed Ether nell'aprile 2024.

Il quadro finale fa seguito alle consultazioni condotte tra aprile e maggio e a una seconda revisione della bozza di regolamenti tra agosto e settembre.

Fondi passivi con almeno l'80% di esposizione

Gli ETF crypto thailandesi devono operare come strumenti di investimento passivi progettati per tracciare il prezzo di una singola criptovaluta idonea. Ciascun fondo è tenuto a mantenere un'esposizione netta media di almeno l'80% del proprio patrimonio netto all'asset crypto sottostante nel corso dell'anno contabile.

I gestori patrimoniali che intendono lanciare un fondo devono inoltre dimostrare di disporre di personale, sistemi operativi e accordi con fornitori di servizi adeguati per gestire gli asset digitali in modo sicuro. Le criptovalute detenute dai fondi devono essere salvaguardate da custodi di asset digitali regolamentati dalla SEC thailandese. Un supervisore di fondi comuni può ricorrere a un sub-custode, ma l'entità che effettivamente detiene gli asset digitali deve comunque essere un custode crypto autorizzato.

Il regolatore ha lasciato spazio alla possibilità di consentire in futuro custodi di asset digitali esteri qualificati, quando le circostanze ne giustifichino l'uso.

La Thailandia ha costruito quest'anno un quadro di supervisione più ampio attorno alle infrastrutture crypto. La SEC ha recentemente finalizzato Travel Rule relativa ai wallet self-hosted, che obbliga gli operatori autorizzati a verificare la proprietà o il controllo dei wallet quando gli asset si spostano tra attività regolamentate e indirizzi privati.

Negoziazione limitata alla Borsa della Thailandia

Gli ETF crypto domestici saranno quotati e negoziati esclusivamente sulla Borsa della Thailandia. Le società di intermediazione non possono concedere prestiti con margine per l'acquisto dei fondi. Prima della negoziazione, gli investitori devono ricevere informazioni che spiegano le caratteristiche e i rischi dei prodotti e confermare di averli compresi.

I gestori patrimoniali sono soggetti a ulteriori obblighi informativi riguardanti la struttura del fondo, i meccanismi di investimento, i fornitori di servizi e i rischi specifici degli asset crypto.

Anche i fondi comuni e i fondi privati saranno autorizzati a investire negli ETF thailandesi nei limiti dei loro attuali limiti di investimento. In precedenza potevano ottenere un'esposizione comparabile attraverso ETF crypto esteri idonei.

Durante l'implementazione iniziale, la Thailandia limiterà i prodotti alternativi legati agli ETF crypto esteri, compresi i receipt che fanno riferimento a fondi crypto esteri e determinati accordi di intermediazione che danno ai clienti retail accesso a prodotti esteri. Gli investitori istituzionali e ultra-high-net-worth sono trattati separatamente nell'ambito del quadro normativo.

Le regole sugli ETF arrivano mentre i regolatori thailandesi ampliano simultaneamente la supervisione degli asset digitali altrove. Le autorità hanno introdotto quest'anno un controllo più rigoroso sulle negoziazioni di USDT di grande volume, mentre la Bank of Thailand sta sviluppando separatamente un quadro per una stablecoin ancorata al baht.

I nuovi regolamenti sugli ETF entrano in vigore il 16 ottobre, dopodiché i gestori patrimoniali qualificati potranno utilizzare il quadro per sviluppare prodotti ETF domestici su Bitcoin ed Ether.

Fonte: Crypto Adventure