Tether ha riportato un profitto netto di 1,5 miliardi di dollari per il terzo trimestre del 2026, portando gli utili dei primi nove mesi dell'anno a 4,5 miliardi, mentre le riserve eccedenti sono salite a 7,95 miliardi di dollari, secondo i dati pubblicati da AMBCrypto. Le riserve eccedenti sono il cuscinetto che un emittente di stablecoin detiene oltre al necessario per garantire i token in circolazione e rappresentano la prima risorsa quando gli holder riscattano token su larga scala. L'amministratore delegato Paolo Ardoino ha dichiarato che l'ambiente geopolitico ha reso sempre più importante la preparazione finanziaria, descrivendo le riserve dell'azienda—ora prossime agli 8 miliardi di dollari—come una base per far fronte ai riscatti e sostenere le infrastrutture durante i periodi di incertezza.

I guadagni di Bitcoin e oro trainano la crescita delle riserve

Le riserve eccedenti di Tether sono aumentate di 3,85 miliardi di dollari durante il terzo trimestre, con gran parte dell'incremento attribuito all'apprezzamento delle sue partecipazioni in Bitcoin e oro. Questi guadagni erano in gran parte non realizzati, il che significa che il loro valore potrebbe diminuire se le condizioni di mercato dovessero peggiorare.

Bitcoin è rimontato da circa 58.000 a oltre 83.000 dollari durante il trimestre. Secondo i dati del report, l'aumento di prezzo ha innalzato il valore delle 100.000 BTC detenute da Tether di 2,47 miliardi di dollari. Anche l'oro ha contribuito all'incremento delle riserve, salendo di quasi il 4% nel Q3 e aggiungendo circa 700 milioni di dollari di valore—un apprezzamento avvenuto nonostante Tether abbia ridotto le sue riserve fisiche di oro di 3,4 tonnellate metriche. Il restante aumento del capitale di riserva è provenuto dalle altre operazioni dell'azienda.

La distinzione tra utili realizzati e apprezzamento degli asset è importante quando si valuta la resilienza finanziaria di Tether. Le plusvalenze non realizzate possono rafforzare le riserve dichiarate durante un rally, ma possono anche ridursi se i prezzi di Bitcoin o dell'oro scendono. Poiché il cuscinetto include ora queste partecipazioni sensibili al mercato insieme alla copertura in titoli del Tesoro, la sua dimensione segue i prezzi dei mercati finanziari anziché riflettere soltanto il reddito operativo.

4,5 miliardi di profitto nei primi nove mesi

Nonostante il sostanziale contributo dell'apprezzamento degli asset alle riserve eccedenti, il profitto netto di 1,5 miliardi di dollari nel Q3 di Tether ha sostanzialmente eguagliato i risultati dei primi due trimestri del 2026. La società ha riportato 1,5 miliardi di profitto nel Q1 e altri 1,5 miliardi nel Q2, portando il profitto dichiarato dei primi nove mesi dell'anno a 4,5 miliardi.

Il reddito da interessi sui titoli del Tesoro statunitense è stato indicato come una fonte principale degli utili. Il report ha valutato tale copertura per il collateral USDT a circa 135 miliardi di dollari. Quel flusso di reddito legato ai tassi è separato dall'apprezzamento dei prezzi che ha fatto salire le riserve in questo trimestre, ed è per questo che il profitto headline e la crescita delle riserve non sempre procedono di pari passo. Se Tether manterrà il ritmo di profitto trimestrale fino alla fine del 2026, potrebbe generare circa 6 miliardi di dollari per l'intero anno, anche se tale cifra è una proiezione basata sui risultati dichiarati e non un risultato annuale confermato.

La capitalizzazione di mercato di USDT scende mentre gli utenti raggiungono un record

USDT ha chiuso il terzo trimestre con una capitalizzazione di mercato di circa 183 miliardi di dollari, mantenendo la propria posizione di stablecoin più grande al mondo. La sua capitalizzazione è diminuita di circa lo 0,5% durante il trimestre, mentre il report ha anche citato un calo più marcato del 2% associato in parte all'hack di Binance. La fonte non specifica il periodo di misurazione separato per tale ulteriore calo.

Nonostante la debolezza della capitalizzazione di mercato, l'adozione di USDT è continuata a crescere. La base utenti di Tether è aumentata del 6% durante il trimestre, raggiungendo un record di 727 milioni di utenti, secondo i dati forniti. La divergenza tra una capitalizzazione leggermente inferiore e un numero record di utenti evidenzia la differenza tra il valore in dollari dei token in circolazione e il numero di persone che li utilizzano—due metriche che il settore delle stablecoin traccia separatamente.

Scrutinio regolatorio e misure di compliance

Tether ha anche affrontato uno scrutinio regolatorio durante il Q3. Il report ha indicato che il Congresso statunitense ha chiesto una maggiore responsabilità riguardo ai flussi di capitale iraniani illeciti e più trasparenza sulle relazioni della società con alcuni esponenti dell'amministrazione Trump.

In risposta alle preoccupazioni per le attività illecite, Tether ha intensificato gli sforzi per congelare gli USDT collegati a enti sanzionati. La società è inoltre divenuta partner fondatore della FASE Foundation, una nuova organizzazione focalizzata sulla lotta alle truffe e sul sostegno alle sopravvissute della tratta di esseri umani.

Resta incerto se queste misure ridurranno la pressione regolatoria nel quarto trimestre. Il report ha anche sollevato la possibilità di uno scrutinio prolungato sotto un Congresso a maggioranza democratica.

Gli ultimi risultati di Tether mostrano una combinazione di solidi profitti dichiarati, un cuscinetto di riserve eccedenti più ampio e un numero record di utenti USDT. Tuttavia, la dipendenza di una parte della crescita delle riserve da plusvalenze di mercato non realizzate significa che il valore del cuscinetto potrebbe fluttuare insieme ai prezzi di Bitcoin e dell'oro. Il quarto trimestre mostrerà se tale cuscinetto manterrà il proprio valore e se lo scrutinio del Congresso si tradurrà in provvedimenti regolatori formali.

Fonte: AMBCrypto tramite Hokanews.