Tether, emittente di USDT e prima stablecoin al mondo per capitalizzazione di mercato, ha riportato 1,5 miliardi di dollari di utile operativo netto per il secondo trimestre del 2026, trainato principalmente dai rendimenti sui titoli di Stato statunitensi e sulle operazioni di repurchase agreement. USDT rappresenta una quota significativa della liquidità globale del trading di criptovalute, fungendo da principale attività di regolamento su borse centralizzate e piattaforme di finanza decentralizzata.

Nonostante il solido profitto trimestrale, il buffer di riserve in eccesso dell'azienda — il cuscinetto che separa le attività totali di Tether dalle passività legate al rimborso dei token — è diminuito di circa la metà. Secondo l'attestazione BDO pubblicata venerdì, Tether deteneva 187,75 miliardi di dollari in attività totali contro 183,64 miliardi di dollari in passività al 30 giugno, lasciando 4,11 miliardi di dollari in riserve in eccesso. Tale cifra è in calo rispetto ai oltre 8,23 miliardi di dollari di tre mesi prima. La contrazione si è verificata perché le svalutazioni mark-to-market delle riserve di gold e bitcoin di Tether hanno compensato i guadagni del reddito operativo, pur a fronte di ricavi robusti dai titoli di Stato e dalle operazioni repo.

Durante il trimestre, Tether ha ampliato le proprie riserve di oro fisico di 14 tonnellate metriche, portando il totale a circa 146,2 tonnellate metriche, rispetto alle 132,2 tonnellate precedenti. Tuttavia, il valore di tali riserve auree è sceso a 18,84 miliardi di dollari dai precedenti 19,84 miliardi, poiché il prezzo dell'oro è diminuito di circa il 15% a poco più di 4.000 dollari per oncia nel periodo considerato.

L'azienda ha inoltre incrementato le proprie riserve di bitcoin di circa 1.796 monete, portando le detenzioni totali a 98.933 BTC. La valutazione di tali riserve in bitcoin è scesa a 5,80 miliardi di dollari dai precedenti 6,62 miliardi, riflettendo un calo del prezzo di bitcoin utilizzato nel report a 58.600 dollari dai precedenti 68.200 dollari. Nel complesso, il riprezzamento di oro e bitcoin ha rappresentato la maggior parte della compressione del buffer di riserva.

L'emissione di USDT di Tether è aumentata di circa 446 milioni di dollari durante il trimestre, portando il totale in circolazione a 184,6 miliardi di dollari. La modesta crescita dell'emissione contrasta con i trimestri precedenti di rapida espansione, riflettendo una domanda più stabile di liquidità in stablecoin.

Fonte: Report Tether Q2 2026