Tether Gold (XAU₮) ha ottenuto un audit pulito da KPMG, rafforzando la propria posizione nel settore in rapida crescita dell'oro tokenizzato e avvicinando il token alla competizione con i prodotti di investimento in oro convenzionali come SPDR Gold Shares (GLD), il più grande ETF sull'oro degli Stati Uniti. Tuttavia, i notevoli divari in termini di dimensioni di mercato, strutture di commissioni e accessibilità per gli investitori statunitensi potrebbero limitare la capacità di XAU₮ di sfidare gli ETF sull'oro consolidati.

L'audit KPMG conferma le riserve di Tether Gold

Il 12 novembre 2026, Tether ha annunciato che KPMG U.S. aveva completato un audit indipendente di TG Commodities, l'emittente alla base di XAU₮. L'incarico ha coperto i bilanci dell'esercizio chiuso il 31 dicembre 2025 e si è concluso con un parere senza rilievi, il che significa che i bilanci rappresentavano fedelmente la posizione finanziaria della società secondo i principi contabili statunitensi. Nell'oro tokenizzato, dove la credibilità dipende dal fatto che ogni token emesso sia coperto da metallo depositato in un caveau, un audit esterno che include il conteggio fisico dei lingotti offre ai detentori un punto di riferimento indipendente su questa questione per il periodo esaminato.

Secondo Tether, i revisori hanno ispezionato e conteggiato fisicamente ogni lingotto d'oro che supporta XAU₮ nei caveau svizzeri. La verifica ha identificato 520.089,350 once troy fino di oro — l'oncia troy, pari a circa 31,1 grammi, è l'unità standard per la pesatura dei metalli preziosi — per un valore approssimativo di 2,246 miliardi di dollari. Tali attivi hanno supportato 520.089,300 token XAU₮, ciascuno rappresentante la proprietà di un'oncia troy di oro fisico.

Un ampio divario dimensionale separa XAU₮ da GLD

Nonostante questo traguardo, Tether Gold rimane considerevolmente più piccolo del suo rivale tradizionale. Il rapporto sulle riserve di settembre 2026 di Tether (parere ISAE 3000R, PDF) ha valutato le sue partecipazioni in oro a circa 3,44 miliardi di dollari, mentre GLD gestisce attivi per oltre 100 miliardi di dollari — un vantaggio di scala difficile da sopravvalutare. L'ISAE 3000R è uno standard di attestazione per incarichi indipendenti che rientrano al di fuori dell'audit dei bilanci storici, quindi un rapporto sulle riserve redatto secondo tale standard ha uno scopo diverso rispetto all'audit completo completato da KPMG.

I due prodotti applicano anche strutture di prezzo diverse. GLD prevede un indice di spese annuo dello 0,40%, mentre Tether Gold non applica alcuna commissione di gestione ricorrente. Invece, Tether applica una commissione dello 0,25% sugli acquisti diretti e un'altra dello 0,25% sui riscatti, con commissioni per le transazioni blockchain e costi di negoziazione che potrebbero aggiungere ulteriori spese.

Le restrizioni statunitensi potrebbero limitare la crescita di XAU₮

L'accessibilità rappresenta un'altra sfida importante. I termini di Tether impediscono in genere alle persone statunitensi di aprire conti o acquistare token direttamente, salvo limitate eccezioni. Gli acquisti diretti richiedono inoltre un minimo di 50 token, creando una significativa barriera all'ingresso. GLD, al contrario, è disponibile tramite normali conti di brokeraggio statunitensi e offre esposizione all'oro senza richiedere agli investitori di gestire wallet di criptovalute.

C'è anche una precisazione temporale: l'audit di KPMG copre le risorse detenute alla fine del 2025 e non si estende alle emissioni successive di token. Il rapporto sulle riserve di settembre 2026 di Tether fornisce cifre più recenti, ma non sostituisce un audit finanziario completo. I futuri incarichi di audit relativi agli esercizi successivi, insieme ai rapporti sulle riserve intermedi, restano i punti di riferimento disponibili per monitorare come è evoluta la copertura di XAU₮ dal periodo verificato.

In definitiva, Tether Gold offre trasferimenti basati su blockchain e una struttura di commissioni distinta. Tuttavia, la rete di distribuzione consolidata di GLD, la base di attivi molto più ampia e la maggiore accessibilità negli Stati Uniti restano vantaggi competitivi formidabili.