Tether, emittente della stablecoin USDT, ha annunciato il 13 agosto 2026 che KPMG U.S., società di revisione appartenente alle Big Four, ha rilasciato un parere senza riserve sul bilancio di Tether International relativo all'esercizio chiuso il 31 dicembre 2025. L'incarico rappresenta il primo audit finanziario indipendente completo nella storia di Tether e sostituisce le attestazioni trimestrali su cui la società faceva precedentemente affidamento — verifiche più ristrette, riferite a un momento specifico, delle riserve anziché esami del bilancio completo. L'annuncio è arrivato circa sette mesi e mezzo dopo la chiusura dell'esercizio coperto dall'audit. Un parere senza riserve costituisce la forma più forte di assicurazione che un revisore possa esprimere e indica che il bilancio è privo di inesattezze significative.

Il traguardo assume un peso particolare alla luce della storia di Tether. Nel 2021 la società ha pagato 41 milioni di dollari per chiudere le accuse della Commodity Futures Trading Commission, secondo cui aveva rappresentato in modo fuorviante la misura in cui USDT era coperto da dollari statunitensi, e 18,5 milioni di dollari nello stesso anno in un accordo con l'ufficio del Procuratore Generale di New York su accuse analoghe. Un audit completo era da tempo una richiesta dei critici della società, un punto che lo stesso Ardoino ha riconosciuto nell'annunciare il risultato.

Cosa ha verificato KPMG

KPMG ha riferito che le riserve di Tether superavano le passività di 6,814 miliardi di dollari al 31 dicembre 2025. L'audit ha riguardato il bilancio completo di Tether — comprensivo di stato patrimoniale, conto economico e rendiconto finanziario — ed è stato condotto in conformità con gli standard AICPA. Nell'ambito delle procedure di verifica, KPMG ha fisicamente contato e ispezionato ogni singola barra d'oro detenuta da Tether invece di affidarsi unicamente ai registri dei depositari.

Tether ha inoltre comunicato un utile netto superiore a 10 miliardi di dollari per il 2025. USDT aveva una capitalizzazione di mercato di circa 183 miliardi di dollari, pari a circa il 61% dell'intero mercato delle stablecoin. La società dichiara di servire più di 650 milioni di utenti a livello globale per risparmio, commercio e rimesse.

L'incarico arriva inoltre in un contesto normativo in evoluzione. Il GENIUS Act statunitense, promulgato nel luglio 2025, ha creato un quadro federale per le stablecoin di pagamento che prevede divulgazioni mensili sulle riserve certificate dai dirigenti e verifiche indipendenti annuali dei bilanci degli emittenti. L'emittente concorrente Circle, la cui stablecoin USDC è la seconda per capitalizzazione, continua a pubblicare rapporti di attestazione mensili sulle proprie riserve anziché un audit completo del programma di riserve.

Limiti di trasparenza

Tether non ha pubblicato i bilanci effettivi, la lettera contenente il parere di revisione né i documenti sottostanti di KPMG, il che significa che le parti esterne si basano attualmente sulle cifre così come sintetizzate dalla stessa Tether. La cifra delle riserve verificata nell'audit, 6,814 miliardi di dollari, era superiore di 476 milioni di dollari rispetto a quanto Tether aveva riportato nella sua attestazione trimestrale BDO per la stessa data. Inoltre, al 30 giugno 2026 il margine patrimoniale di Tether era sceso a 4,11 miliardi di dollari, rispetto al massimo storico di 8,23 miliardi registrato a marzo.

Il CEO di Tether, Paolo Ardoino, ha commentato l'annuncio:

«Per anni, alcuni detrattori hanno affermato che un audit di Tether non potesse essere completato. Hanno detto che la società si rifiutava di sottoporsi al vaglio più rigoroso. Ancora una volta abbiamo dimostrato che si sbagliavano.»

— Paolo Ardoino, CEO di Tether