Le ambizioni di Tesla nel campo dei servizi di autonoleggio autonomo e della robotica umanoide stanno avanzando a un ritmo più lento del previsto, nonostante l'azienda stia riversando capitali senza precedenti nelle iniziative di intelligenza artificiale. Il divario crescente tra visione ed esecuzione ha lasciato gli investitori di fronte a una domanda ricorrente: quando queste costose scommesse sull'IA si tradurranno in rendimenti misurabili?

Quell'incertezza ha pesato notevolmente sui risultati del secondo trimestre di Tesla. Secondo Investor's Business Daily, gli azionisti hanno spinto il titolo al ribasso dopo che l'amministratore delegato Elon Musk ha invitato alla pazienza riguardo al dispiegamento del servizio robotaxi e del robot umanoide Optimus. Il calo ha rispecchiato la più ampia pressione post-risultati sui titoli esposti all'IA come Alphabet. Poiché una parte sostanziale della valutazione di Tesla è legata alle prospettive di IA e autonomia piuttosto che alle attuali vendite di veicoli, qualsiasi slittamento delle tempistiche ha un peso sproporzionato.

Primo deflusso di cassa in oltre due anni

In vista della pubblicazione dei risultati, Reuters ha riferito che Tesla era pronta a registrare il primo deflusso trimestrale di cassa in più di due anni, poiché le priorità di spesa si spostavano pesantemente verso le infrastrutture AI e la robotica. Si ritiene che l'azienda stia pianificando circa 25 miliardi di dollari di investimenti in data center e produzione nel 2026, un livello di spesa che colloca Tesla accanto ai maggiori impegni aziendali per infrastrutture AI degli hyperscaler come Alphabet, Microsoft e Meta. Le stime LPEG citate da Reuters indicavano un flusso di cassa libero negativo di circa 3,3 miliardi di dollari per il trimestre.

Musk ha progressivamente riposizionato Tesla come un'azienda di robotica e intelligenza artificiale piuttosto che un puro produttore di veicoli elettrici. Di conseguenza, la traiettoria a lungo termine dell'azienda è sempre più legata alla commercializzazione con successo della guida autonoma e dei robot umanoidi.

In una nota citata da Reuters, gli analisti di Morgan Stanley hanno osservato: "Mentre le spese in conto capitale più che raddoppiano e il flusso di cassa libero diventa negativo, gli investitori si concentrano sempre più sulle prove che la spesa di Tesla stia rafforzando il suo fossato nell'IA fisica."

La rete robotaxi ancora limitata a quattro città

L'ansia degli investitori deriva in gran parte dal divario tra gli impegni pubblici di Tesla e il suo effettivo presenze operativa.

Secondo Reuters, Musk aveva precedentemente promesso che i veicoli a guida autonoma di Tesla avrebbero coperto metà del mercato statunitense entro il 2025, in seguito al lancio del servizio robotaxi ad Austin nell'aprile dell'anno precedente. L'azienda aveva inoltre comunicato agli investitori l'intenzione di espandersi in altre sette città durante il primo semestre del 2026.

Nessuno dei due obiettivi è stato raggiunto.

Il servizio robotaxi di Tesla opera attualmente in sole quattro località: Austin, Dallas e Houston in Texas, oltre a Miami. Il rivale Waymo, per confronto, gestisce già un servizio commerciale di autonoleggio completamente senza conducente in diverse grandi aree metropolitane statunitensi, evidenziando il terreno competitivo che Tesla deve ancora recuperare. Sebbene la produzione del Cybercab appositamente progettato — un veicolo senza volante né pedali — sia iniziata, quelle unità non sono ancora entrate in servizio commerciale. Musk ha definito la rampa di produzione "agonizzantemente lenta", ha riferito Reuters.

UBS: la commercializzazione potrebbe richiedere più tempo del previsto

Questa posizione cauta non è nuova. Come già riportato da Cryptopolitan, UBS aveva avvertito che l'attività robotaxi di Tesla e il suo robot umanoide Optimus potrebbero richiedere più tempo del previsto dai mercati per raggiungere la redditività. Il robot Optimus affronta anche la concorrenza di aziende specializzate in robotica tra cui Figure AI e Agility Robotics, entrambe delle quali hanno assicurato importanti partnership industriali per accelerare il dispiegamento.

In un rapporto di marzo trattato da Business Insider, l'analista di UBS Joseph Spark ha ridotto le sue previsioni sulle consegne di veicoli Tesla e ha messo in dubbio che il lancio del robotaxi avrebbe soddisfatto le aspettative del mercato. Investor's Business Daily ha successivamente riportato che UBS ha revisionato la sua valutazione da Neutral a Sell mantenendo un prezzo target di 352 dollari, osservando che il forte calo del titolo aveva già ridotto il rischio di ribasso residuo.

Spark ha avvertito che le pressioni competitive dai servizi di guida autonoma di Nvidia e dalle operazioni commerciali di Waymo rendono sempre più difficile per Tesla mantenere un significativo vantaggio competitivo.

Gli investitori retail esigono risposte

I singoli azionisti hanno espresso frustrazioni simili prima della conference call sui risultati. Reuters ha osservato che la domanda più votata sulla piattaforma di relazioni con gli investitori di Tesla chiedeva cosa stesse impedendo all'azienda di raggiungere i propri obiettivi a breve termine. Nove delle dieci domande principali degli azionisti inviate riguardavano iniziative legate all'IA, tra cui robotaxi, Optimus e Full Self-Driving.

Il trimestre non è stato tuttavia privo di sviluppi positivi. Reuters ha riferito che Tesla ha registrato numeri record di consegne tra aprile e giugno, aiutata dall'aumento dei prezzi del petrolio che ha stimolato la domanda europea di veicoli elettrici. Gli analisti prevedono consegne totali di circa 1,7 milioni di unità per l'anno, rappresentando un aumento del 3,9% che interromperebbe un trend di calo delle vendite durato due anni.

Barclays ha suggerito che un settore automobilistico più sano potrebbe aiutare Tesla a finanziare le proprie ambizioni nell'IA. Tuttavia, per molti investitori, le sole forti vendite di veicoli non sono sufficienti. Essi cercano prove tangibili che la costosa strategia AI dell'azienda alla fine produrrà un ritorno.

Cosa riserva il futuro per Tesla

Sulla base dei recenti commenti di Musk e della continua rampa di produzione presso lo stabilimento Semi di Tesla in Nevada, il prossimo anno sembra essere la tempistica più realistica per un dispiegamento più ampio. Musk ha sottolineato di volere i team di ingegneria concentrati su Full Self-Driving per il Model 3/Y e il robotaxi Cybercab per il momento, rilevando che Tesla intende rendere FSD pronto per il Semi una volta che la produzione ad alto volume sarà avviata, secondo Not a Tesla App.