Singapore, 27 agosto 2026 (Chainwire) — TermMax, un protocollo di lending a tasso fisso sviluppato da Term Structure Labs, ha annunciato il 26 agosto di aver ricevuto un investimento strategico da YZi Labs, la società di investimento Web3 precedentemente nota come Binance Labs. I termini dell'operazione non sono stati divulgati.

TermMax è stato selezionato per EASY Residency Season 3 di YZi Labs e ha raccolto finora più di 8 milioni di dollari. Tra i sostenitori precedenti figurano Cumberland DRW — che ha guidato il seed round del 2023 — HashKey Capital, Decima Fund, Longling Capital e MZ Web3 Fund.

Il protocollo è attivo su mainnet da aprile 2025 e ora opera su 10 chain compatibili con EVM, con 60 mercati a tasso fisso, 40 strategy vault, decine di milioni di dollari di total value locked e oltre 1,5 milioni di wallet registrati. Keyrock, Hardcore Labs, Edge Capital e Origami svolgono il ruolo di Curators, gestendo gli strategy vault del protocollo. Il token $TMX ha completato il suo TGE il 25 agosto. La maggior parte del lending DeFi continua a funzionare su pool a tasso variabile e a durata aperta; il borrowing a tasso fisso e a termine definito — l'equivalente on-chain del mercato obbligazionario — è la parte molto più piccola del mercato in cui opera TermMax.

Il divario che l'investimento intende colmare

La posizione pubblica di YZi Labs indica il divario che questo investimento è destinato a colmare. In un post dell'14 agosto che descriveva ciò che desidera vedere costruito, YZi Labs ha scritto che le blue chip tokenizzate hanno raggiunto volumi significativi, ma che il livello di applicazione finanziaria attorno ad esse — credito, gestione delle garanzie, trasferimento del rischio e prodotti strutturati — resta poco sviluppato, e che in particolare le opzioni e altri prodotti di trasferimento del rischio sono ancora notevolmente assenti.

YZi Labs ha collocato questo investimento esattamente nel punto in cui si trova quel divario.

“Quando ho lasciato il settore bancario, c'erano alcune centinaia di miliardi di dollari di asset parcheggiati on-chain senza una sola curva dei tassi di interesse direttamente osservabile tra loro. Nei mercati tradizionali, sarebbe inimmaginabile. È questo che mi ha spinto a decidere di costruire questa infrastruttura on-chain.” — Jerry Li, Co-fondatore e CEO, TermMax.

Quella curva è importante perché rappresenta il parametro di riferimento da cui i mercati tradizionali prezzano il credito, coprono il rischio di tasso e costruiscono sopra di esso prodotti strutturati — le stesse funzioni da cui dipende il livello di applicazione che YZi Labs ha segnalato come poco sviluppato.

Le azioni tokenizzate come collaterale

Le azioni tokenizzate sono la classe di attivi in più rapida crescita on-chain, e valgono ora 2,48 miliardi di dollari, con il numero di holder in aumento del 165% in 30 giorni.

TermMax ha integrato la piattaforma di tokenizzazione Ondo Global Markets nel gennaio 2026 per lanciare il primo mercato di borrowing a tasso fisso che accetta azioni statunitensi tokenizzate come collaterale, aggiungendo poi bStock di Binance. Ad agosto è entrato in funzione su Robinhood Chain, la chain del broker retail per gli asset tokenizzati, dove QQQ, SPY e NVDA possono essere depositati a garanzia contro USDG.

Il finanziamento, però, è solo metà di ciò di cui le azioni tokenizzate hanno bisogno. Quasi tutta l'infrastruttura dedicata alle azioni tokenizzate di quest'anno è confluita nei perpetual futures, e quasi nulla nelle opzioni.

TermMax Alpha e la consegna fisica

TermMax Alpha cambia questo quadro: opzioni con consegna fisica, senza liquidazione prima della scadenza. Il prezzo di conversione viene fissato quando la posizione viene aperta e la posizione viene regolata tramite consegna fisica alla scadenza. Una posizione corretta nella direzione del mercato non può quindi essere annullata da pochi minuti di trading volatile in condizioni di scarsa liquidità — il tipo di rischio operativo che rende i perpetual inadatti nella parte illiquida del mercato delle azioni tokenizzate.

Questo modello senza liquidazione si basa su una scelta che attraversa l'intero protocollo: quando la liquidazione avviene, si regola tramite consegna fisica, con il collaterale consegnato direttamente al prestatore invece di essere venduto sul mercato. L'assunzione abituale — che il collaterale possa essere venduto al fair value su richiesta — vale per ETH e non vale per un'azione tokenizzata con una profondità di mercato di pochi milioni di dollari.

Espansione istituzionale

Sul fronte istituzionale, TermPrime ha completato la sua prima operazione live su Canton Network — una blockchain con funzionalità di privacy progettata per i mercati finanziari istituzionali — alla fine di giugno e da allora ha ampliato la propria rete di controparti fino a nove istituzioni. TermMax gestisce un validator node iniziale su Canton, e TermPrime è pronta a supportare l'attività di lending per le istituzioni lì attraverso mercati aperti.

TermMax ha un punteggio DeFiSafety Process Quality Review del 93%, in linea con Aave V3, uno dei più grandi protocolli di lending di DeFi.

“Ciò che ci siamo prefissati di fare non è insegnare DeFi alle istituzioni tradizionali. È consentire a DeFi di crescere fino a diventare qualcosa di abbastanza professionale da servire davvero la finanza.” — Jerry Li, Co-fondatore e CEO, TermMax.

L'obiettivo di TermMax non è essere un altro protocollo di lending, ma diventare la curva dei tassi di interesse on-chain stessa.

Informazioni su TermMax

TermMax è un marketplace di borrowing e lending a tasso fisso e a termine definito, sviluppato da Term Structure Labs, attivo su mainnet da aprile 2025 e distribuito su 10 chain compatibili con EVM, dove gestisce 60 mercati a tasso fisso e 40 strategy vault. Il protocollo suddivide il debito in tre token negoziabili: FT (principal), XT (interest and option value) e GT (una ricevuta ERC-721 per posizioni con leva). I Curators professionali definiscono gli intervalli target di APR nei mercati isolati e gestiscono gli strategy vault, mentre le liquidazioni si regolano tramite consegna fisica del collaterale. Il co-fondatore e CEO Jerry Li ha 25 anni di esperienza nei mercati finanziari globali ed è stato Managing Director presso Deutsche Bank, dove gestiva fixed income e FX per la Greater China.

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Informazioni su YZi Labs

YZi Labs gestisce oltre 10 miliardi di dollari di asset a livello globale. La nostra filosofia di investimento pone l'impatto al primo posto — crediamo che i rendimenti significativi seguiranno naturalmente. Investiamo in iniziative in ogni fase, dando priorità a quelle con fondamenta solide in Web3, AI e biotech. Il portafoglio di YZi Labs copre oltre 300 progetti provenienti da più di 25 paesi in sei continenti. Tra i portfolio più noti figurano Trust Wallet, CoinMarketCap, Polygon, Injective, Ethena, SafePal Wallet, Better Payment Network, Aster, XAI e altri. Più di 65 società del portafoglio di YZi Labs hanno partecipato al nostro programma di incubazione, EASY Residency. Per ulteriori informazioni, seguite YZi Labs su X (@yzilabs).

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