La Financial Supervisory Commission (FSC) di Taiwan ha annunciato il 3 novembre 2026 di aver predisposto un pacchetto normativo in bozza per l'emissione di stablecoin soggetta a licenza, il cui pilastro è un requisito minimo di capitale versato di NT$300 milioni per gli emittenti non bancari. Le bozze impongono inoltre ancoraggi valutari uno a uno, riserve detenute a pieno valore equo e obblighi in materia di antiriciclaggio (AML). Una finestra di consultazione pubblica di 40 giorni si aprirà una volta pubblicate formalmente le bozze.

L'impostazione del pacchetto è chiara. Taipei non si chiede chi può emettere un token, ma chi può garantire un ancoraggio con il peso di un bilancio solido, revisioni contabili e capacità di blocco.

Cosa richiede la bozza della FSC

Secondo un comunicato stampa del 3 novembre, la FSC ha preparato tre strumenti giuridici. Il primo è una bozza di Stablecoin Issuance Permit and Management Regulations. Gli altri due modificano i Regulations Governing Anti-Money Laundering of Financial Institutions e le norme sui controlli interni AML/CFT delle banche. Una volta pubblicati in gazzetta, le bozze saranno rese disponibili sul sito della FSC per la consultazione pubblica ai sensi dell'Administrative Procedure Act.

I richiedenti idonei rientrano in tre categorie. Possono fare domanda le banche, così come le società partecipate da una financial holding company o da una banca, e la FSC potrà annunciare in seguito ulteriori enti idonei. Gli emittenti non bancari affrontano il requisito più severo: devono detenere almeno NT$300 milioni di capitale versato (circa 9,4 milioni di dollari USA con un cambio di NT$32), completare un'offerta pubblica e gestire un'attività dedicata limitata all'emissione e al rimborso di stablecoin.

La bozza limita inoltre ciò che può essere emesso. I token devono seguire il dollaro taiwanese o un'unica valuta estera su base uno a uno, e gli emittenti devono verificare l'identità di sottoscrittori e riscattatori prima di elaborare tali transazioni. Le attività di riserva, valutate al valore equo, devono almeno eguagliare i token in circolazione. Gli emittenti sono tenuti a commissionare revisioni periodiche a CPA, istituire controlli interni, procedure di continuità operativa e sistemi di sicurezza informatica, nonché a limitare trasferimenti o disposizioni senza indugio quando le autorità competenti lo ordinano legittimamente. Devono inoltre trasmettere dati finanziari e operativi sia alla FSC sia alla Banca Centrale, e rispettare contenuti e frequenza prescritti per la divulgazione pubblica.

Sul fronte AML, la FSC intende designare gli emittenti di stablecoin come istituzioni finanziarie ai sensi dell'articolo 5, paragrafo 1, punto 18 del Money Laundering Control Act, il quale porterebbe in gioco l'intero quadro normativo AML per le istituzioni finanziarie. Questa collocazione inserisce la bozza nel più ampio stack di regolamentazione crypto di Taiwan, anziché in un binario separato riservato ai soli token.

Perché il requisito patrimoniale è importante

La bozza solleva una domanda ricorrente: quando un token privato dichiara di valere un'unità di valuta, cosa rende tale promessa abbastanza credibile da giustificare una licenza?

Il capitale non è l'ancoraggio: le riserve lo sono. Ma un requisito minimo di NT$300 milioni di capitale versato aumenta il costo di accesso per gli emittenti non bancari, così come l'obbligo di offerta pubblica e lo stretto statuto limitato alla sola emissione. Insieme, questi requisiti filtrano le strutture aventi vuote prima ancora che abbia inizio il test sulle riserve. La regola delle riserve a valore equo lega poi la quantità in circolazione ad attività valutate a prezzi di mercato anziché a valori contabili speranzosi, mentre le revisioni CPA e la rendicontazione alla Banca Centrale aggiungono un secondo orologio sulla tenuta di tale copertura.

Il linguaggio su blocco e restrizioni è l'altro segnale. Ci si attende che un emittente taiwanese con licenza agisca rapidamente quando le autorità ordinano un blocco: una struttura più vicina a uno strumento di pagamento regolamentato che a un open bearer token che nessuno può sospendere.

Non è ancora legge definitiva

Nessuna di queste regole è in vigore. La Virtual Asset Service Act è stata promulgata il 22 luglio 2026, ma la sua data di efficacia dipende ancora dallo Yuan Esecutivo. La FSC dichiara che il pacchetto sulle stablecoin entrerà in vigore di concerto con tale legge una volta raccolti i commenti, con il periodo di consultazione che dura 40 giorni dal giorno successivo all'annuncio formale. Fino ad allora, il requisito patrimoniale, i limiti sugli ancoraggi e la designazione AML restano politica in bozza, non licenze operative.

Ciò che la bozza definisce, per il momento, è la forma del livello da superare. Gli aspiranti emittenti non bancari necessitano di NT$300 milioni di capitale versato, un ancoraggio a valuta unica, una copertura integrale a valore equo e l'apparato di conformità di un'istituzione finanziaria. La promessa di ancoraggio resta la domanda di sempre — e la risposta di Taiwan inizia con chi è autorizzato a formularla.

Fonte: Live Bitcoin News