Più petrolio del Golfo è di nuovo in movimento, ma estrarlo ora costa una fortuna.

I guadagni sulla rotta di riferimento delle superpetroliere da Arabia Saudita a Cina sono saliti giovedì a un record di 647.000 dollari al giorno, secondo i dati del Baltic Exchange citati da Bloomberg. Tale cifra è più di dieci volte il tasso di un anno fa e quasi il 27% in più rispetto ai 510.000 dollari al giorno registrati appena dieci giorni prima.

Il picco arriva mentre i produttori del Golfo Persico aumentano le spedizioni di greggio attraverso lo Stretto di Hormuz nonostante la guerra in Iran in corso. Lo stretto gestisce normalmente circa un quinto della fornitura mondiale di petrolio, motivo per cui le interruzioni in quella zona si ripercuotono sui mercati energetici ben oltre il Golfo. In teoria, volumi di esportazione più alti dovrebbero alleviare la carenza di offerta di petrolio. Invece, il mercato si è imbattuto in una carenza diversa: le navi.

Pochi armatori sono disposti a inviare le proprie navi attraverso Hormuz, lasciando gli esportatori a competere per la più ristretta platea di operatori pronti a correre il rischio. Il risultato è un premio straordinario per chiunque sia disposto a compiere la traversata.

Sempre più spesso, attraversare Hormuz è solo la prima tappa del viaggio. I produttori hanno iniziato a trasferire il greggio attraverso lo stretto per poi travasare i carichi su altre petroliere al di fuori del Golfo, un accordo che di fatto genera due fatture di trasporto: una per far passare il petrolio attraverso Hormuz e un'altra per trasportarlo fino in Asia.

L'amministratore delegato di TotalEnergies, Patrick Pouyanne, ha dichiarato questa settimana che far passare un singolo carico attraverso Hormuz costa circa 20 milioni di dollari, e gli operatori del mercato delle petroliere hanno riferito a Bloomberg che tali costi sono ulteriormente aumentati da allora. Fatture di trasporto di questa entità finiscono per incidere sul costo del greggio consegnato agli importatori, il che significa che l'economia del trasporto può influire sui margini di raffinazione e sui costi dei carburanti anche quando il petrolio continua a fluire.

Le tariffe stanno salendo anche al di fuori dello stretto. Una petroliera in viaggio dall'Oman alla Cina oggi ottiene circa 220.000 dollari al giorno, contro i 131.000 di un mese fa, un segnale che la scarsità di tonnellaggio disponibile si sta riversando sulle rotte che non toccano mai Hormuz.

La pressione è amplificata dagli attacchi degli Houthi nel Mar Rosso, che hanno costretto l'Arabia Saudita a dirottare parte del greggio attraverso il Mediterraneo e intorno all'Africa, aggiungendo circa 30 giorni ai viaggi diretti in Asia. Le traversate più lunghe impegnano le navi per periodi prolungati, riducendo di fatto la capacità utilizzabile della flotta mondiale di petroliere.

Ci sono segnali che più petrolio stia uscendo dal Golfo. I trader stimano i flussi in uscita da Hormuz tra 6 e 8 milioni di barili al giorno, mentre Goldman Sachs colloca i flussi a circa due terzi dei livelli pre-guerra. La rapidità con cui gli armatori torneranno disposti a rientrare nel Golfo, e se il transito nel Mar Rosso tornerà alla normalità, determineranno se le tariffe di trasporto rimarranno elevate o rientreranno verso gli standard storici.

Di Julianne Geiger per Oilprice.com