Un "Super El Niño" che sta portando temperature da record in tutta Europa potrebbe aggiungere fino a un punto percentuale intero all'inflazione il prossimo anno, complicando gli sforzi delle banche centrali per riportare i prezzi sotto controllo, secondo la banca d'investimento Jefferies.

In un'analisi pubblicata dalla società, Jefferies ha avvertito che il clima estremo legato al fenomeno costituirà "una minaccia inflazionistica" nel 2027, spingendo i prezzi alimentari al rialzo tra il cinque e il nove per cento nel Regno Unito e in Europa. Precedenti episodi importanti di El Niño, inclusi quelli del 2015–16, sono stati associati a interruzioni della produzione agricola globale, evidenziando il motivo per cui i responsabili politici e i mercati prendono sul serio il potenziale inflazionistico del fenomeno.

"Nel contesto di una pressione già al rialzo sui prezzi delle materie prime a causa della guerra USA-Iran, questo effetto è probabile che sia maggiore," ha scritto Mohit Kumar, chief European economist di Jefferies. "I prodotti alimentari e correlati rappresentano circa il 13 per cento del paniere dei consumatori in Europa. L'impatto del clima estremo potrebbe aumentare l'inflazione tra lo 0,5 per cento e l'uno per cento il prossimo anno."

El Niño — che in spagnolo significa "bambino" — è un fenomeno climatico naturale ricorrente che si verifica ogni due-sette anni, durante il quale le temperature superficiali del mare nell'Oceano Pacifico raggiungono livelli anormalmente elevati. Il fenomeno produce tipicamente condizioni più calde a livello globale, e quest'anno una versione particolarmente intensa è stato il principale motore del periodo prolungato e senza precedenti di caldo e siccità in Europa.

I rivenditori e gli agricoltori britannici hanno lanciato una serie di avvertimenti sui prezzi alimentari, segnalando che i raccolti di quest'anno sono tra i peggiori mai registrati.

I responsabili dei tassi della Banca d'Inghilterra in allerta

L'evento meteorologico ha attirato l'attenzione dei responsabili politici della Banca d'Inghilterra. Due membri del Comitato di Politica Monetaria — il deputy governor Dave Ramsden e l'external member Megan Greene — hanno segnalato El Niño come un fattore che intendono monitorare nelle future decisioni sui tassi di interesse.

Nei minuti pubblicati insieme alla decisione sui tassi, Ramsden ha affermato che El Niño "potrebbe aggiungersi alle pressioni inflazionistiche," mentre Greene lo ha descritto come un "rischio di approvvigionamento" incombente.

L'avvertimento di Jefferies si aggiunge alle sfide che la Banca deve affrontare, già in difficoltà nel contenere le pressioni sui prezzi dopo una serie di shock sul versante dell'offerta. Dal 2021, l'inflazione ha raggiunto l'obiettivo ufficiale del due per cento della Banca in soli due mesi, rimanendo al di sopra dell'obiettivo per il resto del periodo. L'inflazione alimentare è stata una componente particolarmente persistente, riflettendo la sensibilità dei prezzi dei supermercati ai costi dell'energia, dei trasporti e degli input agricoli.

In vista del 2026, gli economisti prevedevano che l'inflazione annuale si sarebbe attenuata al due per cento entro la fine dell'anno, aprendo la strada a un corrispondente calo dei tassi di interesse a circa il tre per cento. Tuttavia, la prolungata attività militare degli Stati Uniti in Iran ha sconvolto queste previsioni.

Liliana Danila, chief economist della Food and Drink Federation, ha affermato che le conseguenze complete delle ondate di calore rimangono incerte, sebbene i produttori alimentari si stiano preparando a un calo della produzione di materie prime chiave tra cui cacao, caffè, zucchero e riso. Diverse di queste colture sono concentrate in un numero ristretto di paesi produttori, il che significa che interruzioni meteorologiche localizzate possono tradursi rapidamente in movimenti di prezzi globali più ampi.

"I produttori britannici di alimenti e bevande stanno già affrontando costi crescenti a seguito della guerra in Iran, quindi l'impatto del clima estremo e dei raccolti ridotti qui e nel resto del mondo sarà una preoccupazione aggiuntiva," ha dichiarato Danila.