La Sui Foundation ha dichiarato che Hashi, l'infrastruttura di lending su Bitcoin della rete, avvierà a ottobre un rollout graduale del mainnet. La coalizione di lancio comprende più di 20 partner, con oltre 500 milioni di dollari di capitale impegnato nel gruppo. Se quel capitale impegnato si trasformerà in liquidità on-chain utilizzabile sarà chiaro solo quando la rete sarà operativa.

Tra i provider attesi per gestire i vault al lancio figurano Aftermath, Concrete e Fluid. Hashi stesso fornisce l'infrastruttura sottostante, mentre terze parti indipendenti sviluppano i prodotti finanziari di lending, prestito e altro che gli utenti finali accederanno effettivamente. Per i detentori, il prestito garantito da collaterale offre un modo per raccogliere fondi in un altro asset lasciando il Bitcoin depositato anziché venduto.

La coalizione si era già ampliata prima della global testnet di luglio di Hashi, quando Cumberland, Fluid e SwissBorg hanno aderito. Il mainnet ora sposta quel lavoro in un ambiente in cui i finanziatori devono fornire asset, i mutuatari devono accettare le condizioni e i vault devono funzionare in condizioni reali, secondo l'annuncio della Sui Foundation.

Come un deposito Bitcoin diventa collaterale su Sui

Il processo inizia con un deposito Bitcoin. Un utente invia BTC a un indirizzo Bitcoin generato da Hashi; una volta completate le conferme richieste e un periodo di attesa, il sistema emette un importo equivalente di hBTC su Sui. Quell'hBTC può quindi fungere da collater in un'applicazione di lending o altro prodotto finanziario sulla rete. La struttura deposito-ed-emissione colloca hBTC nella più ampia categoria dei token garantiti da Bitcoin, in cui un asset emesso su una catena rappresenta BTC custodito su un'altra.

Il BTC sottostante non lascia mai il ledger Bitcoin, mentre l'hBTC offre al depositante una posizione utilizzabile all'interno delle applicazioni su Sui. Il rilascio del BTC depositato richiede l'autorizzazione attraverso il comitato MPC (multi-party computation) di Hashi e il suo livello Guardian, secondo la documentazione tecnica del progetto. Il design sposta il controllo da un singolo wallet ordinario a una struttura di firma condivisa.

L'appartenenza al comitato non è automatica per l'intero set di validatori: i validatori di Sui devono registrarsi separatamente e gestire i servizi necessari per partecipare. Al prelievo, l'hBTC corrispondente viene bruciato su Sui prima che il comitato e Guardian autorizzino una transazione Bitcoin verso l'indirizzo scelto dall'utente, al netto delle commissioni di rete.

Anchorage Digital offre due vie di accesso

Una volta che il BTC è rappresentato da hBTC, la domanda successiva è chi possa mettere a lavoro quel collaterale secondo le proprie regole di custodia, e il ruolo di Anchorage Digital affronta proprio questa parte del lancio.

Le istituzioni non operano tutte con lo stesso modello di custodia. Una società quotata può richiedere disposizioni di collaterale regolamentate, mentre un fondo crypto-native può preferire gestire il proprio wallet e interagire direttamente con le applicazioni. Anchorage Digital ha delineato due modi per i clienti di accedere a Hashi.

Il primo è Atlas, l'infrastruttura di settlement e collaterale tri-party di Anchorage, pensata per le organizzazioni che operano sotto requisiti di qualified custody e conformità. Anchorage afferma che gli asset possono rimanere in custodia qualificata mentre vengono mobilitati come collaterale. Il secondo è Porto, il suo wallet istituzionale self-custody, che offre ai clienti accesso diretto a Hashi e alle applicazioni sviluppate attorno ad esso. Queste opzioni ampliano il bacino di potenziali partecipanti, sebbene la via della custodia da sola non determini il tasso, il rapporto di collaterale o le condizioni di liquidazione di un futuro prestito.

500 milioni di dollari sono capitale impegnato, non liquidità di lending attiva

Ciò che è confermato: Hashi dichiara che più di 500 milioni di dollari sono stati impegnati nella sua coalizione di lancio. Ciò che resta sconosciuto: quanta parte arriverà al mainnet al lancio, quali asset saranno forniti a ciascun mercato e quanta liquidità potranno accedere i mutuatari.

Il capitale impegnato non diventa automaticamente liquidità mutuabile. Un mutuatario ha bisogno che i finanziatori forniscano lo specifico asset che desidera prendere in prestito, sia esso una stablecoin o un altro token. La Sui Foundation non ha pubblicato un'allocazione partner per partner né un calendario per l'impiego dei fondi impegnati.

Ciò lascia diverse domande pratiche per i primi mercati attivi: quali asset sono disponibili, quanto collaterale richiedono, quali tassi di interesse si applicano e come funzionano le liquidazioni quando il prezzo del Bitcoin scende. Le risposte varieranno tra le applicazioni, perché i prodotti finanziari sono creati da provider indipendenti. Sui dichara che l'accesso si amplierà man mano che i partner di lancio completano le loro integrazioni.

Il caso istituzionale dipende dalle condizioni post-lancio

Hashi si rivolge ai detentori che vogliono utilizzare Bitcoin senza spostarlo su un'altra blockchain o rinunciare ai controlli di custodia che governano i loro bilanci. Il suo design di mainnet combina collaterale detenuto in Bitcoin, hBTC sul lato Sui e vie di accesso distinte per istituzioni regolamentate e partecipanti di mercato autonomi.

Per questi utenti, la dimensione della coalizione è solo un punto di partenza. Costi di finanziamento, requisiti di collaterale, affidabilità dei prelievi e profondità delle stablecoin determineranno se la finanza garantita da Bitcoin su Sui diventerà uno strumento di tesoreria praticabile.

Questo articolo ha scopo esclusivamente informativo e non costituisce consulenza finanziaria, di investimento o legale. Gli impegni di capitale, i piani di lancio e le condizioni di lending possono cambiare.