Strive, Inc. (Nasdaq: ASST) ha raccolto capitale sufficiente tramite il proprio veicolo di azioni privilegiate, SATA, per acquistare 191 Bitcoin, raggiungendo il proprio ritmo più elevato su tre giorni da maggio 2026. Questo acquisto dimostra che esiste più di un modo per un'azienda di accumulare Bitcoin.

Mentre il playbook di Michael Saylor — emettere debito convertibile per comprare Bitcoin — catalizza la maggior parte dell'attenzione, Strive ha tracciato un percorso diverso. Il suo approccio si basa su un'azione privilegiata perpetua con valore nominale di 100 dollari e un dividendo annuo del 13% pagato quotidianamente: uno strumento finanziario a metà tra un'obbligazione e un'azione che, nella pratica, funziona come un motore per l'acquisto di Bitcoin.

Strive è approdata sul mercato pubblico attraverso una fusione del 2025 con Asset Entities, società quotata al Nasdaq, ereditandone il ticker ASST, e l'azienda co-fondata da Vivek Ramaswamy ha da allora posto l'accumulo di Bitcoin al centro della propria strategia aziendale. Le azioni privilegiate come strumento di finanziamento per Bitcoin non sono una novità assoluta: Strategy, il più grande detentore aziendale di Bitcoin, ha affiancato nel 2025 offerte di azioni privilegiate perpetue alle proprie obbligazioni convertibili. La peculiarità di Strive sta nel rendere il capitale privilegiato il motore principale anziché un complemento, abbinando distribuzioni giornaliere a un tasso di dividendo che il proprio consiglio di amministrazione può reimpostare.

Come funziona il meccanismo SATA

SATA è l'azione privilegiata perpetua di Serie A a tasso variabile di Strive (Variable Rate Series A Perpetual Preferred Stock). Corrisponde ai detentori un rendimento costante, attualmente del 13% annuo, mentre l'azienda utilizza i proventi per acquistare Bitcoin. Il tasso del dividendo è variabile e regolabile dal consiglio di amministrazione di Strive, il che offre all'azienda flessibilità nella gestione dei costi al mutare delle condizioni di mercato.

Il meccanismo chiave è il programma at-the-market (ATM). Quando SATA scambia sopra il proprio valore nominale di 100 dollari, Strive può emettere nuove azioni direttamente sul mercato e incassare il premio. Quel denaro confluisce integralmente negli acquisti di Bitcoin. Quando le azioni scambiano sotto la pari, l'azienda semplicemente non emette.

Strive ha autorizzato nel dicembre 2025 un programma ATM da 500 milioni di dollari specificamente per finanziare acquisizioni di Bitcoin attraverso questo meccanismo. Il capitale raccolto per un controvalore di 191 BTC nell'arco degli ultimi tre giorni suggerisce che il programma sta funzionando a pieno regime, con una domanda di azioni SATA da parte degli investitori abbastanza solida da mantenere il prezzo sopra la pari.

Il quadro generale per la tesoreria Bitcoin di Strive

Questo non è il primo acquisto di Bitcoin finanziato tramite SATA da parte di Strive. L'azienda ha raccolto 149,3 milioni di dollari attraverso un'IPO SATA in oversubscription nel novembre 2025, a riprova del fatto che l'appetito degli investitori per questo tipo di strumento ibrido era reale fin dall'inizio. Quella raccolta di capitale iniziale ha contribuito a finanziare un'acquisizione consistente di circa 2.500 BTC tra la fine di maggio e l'inizio di giugno 2026. Tale posizione lascia Strive ben lontana dalle disponibilità di Strategy, che ammontano a centinaia di migliaia di Bitcoin, ma colloca l'azienda nella lista crescente di società quotate che detengono Bitcoin come attività principale di tesoreria.

L'ultima tranche da 191 BTC, pur essendo contenuta in termini assoluti, si distingue per il suo ritmo. Raggiungere il ritmo su tre giorni più elevato da maggio indica che il programma ATM sta accelerando anziché bloccarsi.

La struttura del dividendo giornaliero si discosta inoltre dalla convenzione. La maggior parte delle azioni privilegiate paga su base trimestrale. Strive ha optato per distribuzioni giornaliere nei giorni lavorativi, con effetto dal 16 giugno 2026, creando un flusso di rendimento quasi continuo per i detentori.

Perché il capitale privilegiato cambia l'equazione aziendale di Bitcoin

L'approccio di Strive basato sul capitale privilegiato aggira il problema delle scadenze del debito. L'azione privilegiata perpetua non ha data di scadenza, il che significa che l'azienda non si trova mai ad affrontare il momento in cui deve produrre una somma forfettaria per rimborsare gli obbligazionisti. Il costo del capitale è il dividendo, che il consiglio può modificare.

Per gli investitori, SATA offre qualcosa di insolito: uno strumento che genera rendimento e fornisce un'esposizione indiretta a Bitcoin. I detentori incassano un dividendo annuo del 13% mentre l'azienda sottostante accumula costantemente Bitcoin. La struttura comporta un rischio definito: Strive resta vincolata al pagamento di dividendi su una base crescente di azioni privilegiate se il prezzo di Bitcoin scende in modo significativo, e l'obbligo di dividendo giornaliero non si interrompe quando Bitcoin corregge del 30%. Allo stesso tempo, l'assenza di scadenze del debito offre alla gestione un margine di respiro che gli emittenti di obbligazioni convertibili non hanno. Le variabili che mostreranno se il modello continua a capitalizzarsi sono incorporate nel suo stesso disegno: quanta parte dell'autorizzazione ATM da 500 milioni di dollari rimane inutilizzata, se SATA continuerà a scambiare sopra la pari e se il consiglio interverrà per reimpostare il tasso del dividendo man mano che la base di azioni privilegiate cresce.