Strategy, la società di tesoreria Bitcoin guidata da Michael Saylor, ha venduto 1.690 BTC per 108,6 milioni di dollari nella settimana conclusasi il 9 agosto, secondo un documento 8-K presentato lunedì. L'azienda rimane di gran lunga il più grande detentore aziendale quotato di Bitcoin, e il suo pattern di vendita è monitorato attentamente come barometro del comportamento delle tesorerie istituzionali. La vendita ha ridotto le disponibilità di Bitcoin dell'azienda da 842.138 BTC a 840.447 BTC. Le monete sono state vendute a un prezzo medio di 64.262 dollari, al netto delle commissioni.

La transazione lascia Strategy con una base di costo complessiva di 63,36 miliardi di dollari, ovvero 75.385 dollari per Bitcoin — 11.123 dollari in più rispetto al prezzo ottenuto dalle monete di questa settimana.

L'azienda ha confermato le operazioni in un post su X:

Strategy increased its USD Reserve by $650M and repurchased $109M of $STRC. This increased USD Duration by 143 days to 2.7 yrs and tightened STRC's BTC Credit by 10 bps. As of 8/9/26, we hold ₿840,447 in our BTC Reserve and $4.65B in our USD Reserve. $MSTR …

— Strategy (@Strategy), August 10, 2026

Il riacquisto di STRC assorbe tutti i ricavi della vendita di Bitcoin

Ogni dollaro dei ricavi della vendita di Bitcoin è stato destinato al riacquisto di azioni privilegiate. Strategy ha riacquistato 1.152.020 azioni STRC per 108,6 milioni di dollari — corrispondendo esattamente ai ricavi della vendita — segnando il terzo riacquisto nell'ambito del Digital Credit Securities Repurchase Program da 1 miliardo di dollari annunciato il 29 giugno. Rimangono 785,2 milioni di dollari di autorizzazione. Il ritiro di azioni privilegiate a uno sconto rispetto al loro valore di credito in Bitcoin riduce anche gli obblighi futuri sui dividendi, amplificando il beneficio in termini di capitale. Una settimana prima, metà dei ricavi di Bitcoin aveva finanziato i dividendi privilegiati, mentre l'altra metà era stata destinata a un riacquisto da 81 milioni di dollari.

Le vendite azionarie rafforzano la riserva in dollari

La transazione più consistente della settimana è stata in campo azionario. Strategy ha venduto 6.585.682 azioni ordinarie per un netto di 653,1 milioni di dollari, più del doppio rispetto alle 3.011.361 azioni vendute la settimana precedente. Dei ricavi, 650 milioni di dollari sono stati destinati alla riserva in dollari e 3,1 milioni di dollari alla liquidità. La riserva ammontava a 4,65 miliardi di dollari al 9 agosto, in salita rispetto ai 4 miliardi di una settimana prima — garantendo circa 2,6 anni di copertura rispetto agli 1,76 miliardi di dollari di obblighi annuali per dividendi dell'azienda.

Framework di capitale e storia delle vendite

Strategy ha abbandonato la propria posizione di "non vendere mai" di lunga data alla fine di maggio, dismettendo 32 BTC per 2,5 milioni di dollari per finanziare distribuzioni privilegiate — la prima vendita da dicembre 2022. Un framework di capitale svelato a giugno ha stabilito le condizioni alle quali l'azienda avrebbe venduto Bitcoin, consentendo dismissioni fino a 1,25 miliardi di dollari. Il cambiamento ha segnato un'evoluzione significativa per una società la cui identità pubblica era costruita su un'accumulazione incessante.

Con la vendita di questa settimana, l'azienda ha utilizzato circa 429 milioni di dollari di tale capacità, conteggiando 216 milioni di dollari a luglio e i 104,7 milioni di dollari della scorsa settimana, ed escludendo i 32 BTC venduti prima dell'istituzione del framework.

L'azienda non acquista Bitcoin da giugno, costruendo invece la propria riserva in dollari a fronte di 1,76 miliardi di dollari di obblighi annuali per dividendi principalmente attraverso vendite azionarie. Le sue disponibilità si collocano ora a 6.916 BTC al di sotto del picco di 847.363 raggiunto a giugno, una riduzione dello 0,8%. Se la riserva in dollari raggiungerà un livello che consentirà all'azienda di riprendere l'accumulazione netta di Bitcoin rimane la questione centrale per gli investitori che monitorano il premio dell'azione rispetto al valore patrimoniale netto.

A circa 65.100 dollari, prezzo a cui Bitcoin veniva scambiato lunedì mattina — in rialzo dello 0,4% nella giornata secondo i dati di CoinGecko — le disponibilità valgono approssimativamente 54,6 miliardi di dollari rispetto ai 63,36 miliardi di dollari pagati da Strategy.

L'azienda ha riformulato le proprie metriche per gli investitori a luglio, rendendo il "Bitcoin netto per azione" la metrica centrale, che rappresenta le disponibilità residue per gli azionisti ordinari una volta sottratti i debiti e le pretese privilegiate. L'efficacia con cui i riacquisti di STRC e l'incremento della riserva in dollari miglioreranno questo dato probabilmente plasmerà il sentiment degli investitori nei prossimi trimestri.