Strategy (NASDAQ: MSTR) ha venduto 1.690 Bitcoin per 108,6 milioni di dollari e ha destinato il 100% del ricavato al riacquisto delle proprie azioni privilegiate Stretch (STRC), secondo un modulo 8-K depositato presso la SEC lunedì. La mossa sottolinea lo sforzo continuo dell'azienda di riportare STRC al suo valore nominale di 100 dollari, il prezzo al quale le azioni privilegiate possono essere rimborsate e su cui vengono calcolati i dividendi. Le azioni privilegiate che scambiano persistentemente al di sotto del valore nominale segnalano in genere che gli investitori stanno scontando un rischio elevato in merito alla capacità dell'emittente di far fronte ai propri obblighi — una dinamica che Strategy sta cercando di invertire attraverso riacquisti attivi.

Il lotto di Bitcoin è stato venduto a un prezzo medio di 64.262 dollari ciascuno tra il 3 e il 9 agosto, generando 108,6 milioni di dollari. Tali fondi sono stati utilizzati per riacquistare 1.152.020 azioni di STRC, le azioni privilegiate perpetual Series A "Stretch" a tasso variabile di Strategy. Il riacquisto è stato effettuato nell'ambito del programma di riacquisto di Digital Credit Securities da 1 miliardo di dollari dell'azienda, annunciato il 29 giugno come parte del più ampio Digital Credit Capital Framework. Rimangono disponibili circa 785,2 milioni di dollari di capacità di riacquisto nell'ambito del programma.

In un'operazione di raccolta di capitale separata, Strategy ha venduto 6.585.682 azioni MSTR attraverso il proprio programma di offerta at-the-market (ATM), generando 653,1 milioni di dollari. I proventi sono stati allocati tra la riserva in USD dell'azienda e i conti di cassa con un rapporto di circa 650 milioni di dollari a 3,1 milioni di dollari. Di conseguenza, la riserva in USD è aumentata a 4,65 miliardi di dollari, rispetto ai 4 miliardi della settimana precedente.

Il comunicato stampa ufficiale di Strategy ha confermato i dettagli di entrambe le transazioni.

STRC si Avvicina al Target di 100 Dollari

La campagna di riacquisto pluri-settimanale fa parte di un'iniziativa più ampia per riportare STRC al suo livello di trading target. Al momento di questo report, STRC scambiava a 95,55 dollari nell'attività pre-market, secondo Google Finance, un miglioramento significativo rispetto ai minimi di luglio.

L'amministratore delegato Phong Le ha dichiarato durante la chiamata sui risultati del secondo trimestre dell'azienda che l'obiettivo è che STRC "scambi nel tempo tra 99 e 100 dollari."

Michael Saylor ha dichiarato lunedì che l'ultimo giro di riacquisto ha ridotto il cosiddetto "BTC Credit" di STRC di 10 punti base, ovvero un decimo di punto percentuale. Saylor ha inoltre osservato che la raccolta di capitale ha esteso la "USD Duration" dell'azienda — una misura di quanto a lungo la riserva di cassa può coprire i dividendi privilegiati e gli obblighi di interessi — di 143 giorni a 2,7 anni.

Strategy afferma che la riserva in USD è destinata a far fronte a tali obblighi. L'azienda ha inoltre 1 miliardo di dollari disponibile nell'ambito di un programma separato di riacquisto di azioni ordinarie MSTR.

Il Più Grande Detentore Aziendale di Bitcoin Invariato

Nonostante la vendita, la posizione di Strategy come più grande detentore aziendale di Bitcoin rimane saldamente intatta. L'attuale scorta di 840.447 BTC dell'azienda è nettamente davanti ai 43.514 BTC di Twenty One Capital al secondo posto. Da quando ha adottato Bitcoin come principale attività di riserva di tesoreria nell'agosto 2020, Strategy ha rappresentato il modello aziendale più prominente per le strategie di Bitcoin in bilancio, un posizionamento che rende ogni alienazione — anche una legata alla gestione del capitale delle azioni privilegiate — un punto di attenzione per gli osservatori di mercato che monitorano l'adozione istituzionale di Bitcoin.

La vendita prosegue un cambio strategico iniziato alla fine di maggio, quando Strategy ha venduto 32 Bitcoin per circa 2,5 milioni di dollari — la sua prima alienazione di Bitcoin da dicembre 2022. Un quadro di capitale presentato a giugno ha autorizzato fino a 1,25 miliardi di dollari in vendite di Bitcoin, di cui l'azienda ha ora utilizzato circa 429 milioni di dollari. Strategy non ha acquistato alcun Bitcoin da giugno. Con circa 821 milioni di dollari di vendite di Bitcoin autorizzate residue, insieme ai 785,2 milioni di dollari di capacità di riacquisto STRC, il ritmo e il mix di finanziamento dei futuri riacquisti rappresenteranno una variabile chiave per chi monitora sia la traiettoria di STRC verso il valore nominale sia la posizione netta in Bitcoin di Strategy.

Saylor ha respinto l' caratterizzazione dell'azienda come venditrice. In un post del 31 luglio su X, ha scritto che Strategy "non ha mai avuto una politica di 'non vendere mai'" e si aspetta "di rimanere un acquirente netto di Bitcoin nel tempo."