Strategy ha venduto migliaia di Bitcoin da quando ha introdotto il suo BTC Monetization Program a giugno.

Il programma consente all'azienda di vendere BTC per finanziare dividendi, reintegrare le riserve di cassa e riacquistare titoli.

Ecco perché Strategy sta vendendo Bitcoin e quanto ne ha venduto finora.

Dal 2020, l'azienda tecnologica quotata in borsa Strategy ha speso miliardi di dollari per acquistare Bitcoin. Dopo anni in cui la sua leadership ha ripetuto che non avrebbe mai venduto, il più grande detentore aziendale di Bitcoin al mondo sta ora vendendo parte delle sue riserve.

L'aggressiva accumulazione di Bitcoin da parte di Strategy è diventata un modello per altre aziende che vogliono aggiungere la criptovaluta ai loro bilanci. Ma l'azienda ha iniziato ad allontanarsi dal suo rigoroso approccio di acquisto e detenzione quando le condizioni di mercato sono peggiorate nel 2026. La settimana scorsa, Strategy ha venduto 1.690 BTC per 108,6 milioni di dollari, secondo la sua ultima disclosure, prolungando una serie di vendite iniziate all'inizio dell'anno.

A maggio, il CEO Phong Le ha dichiarato che Strategy avrebbe potuto vendere Bitcoin qualora ciò fosse stato vantaggioso per gli azionisti.

"Nel momento in cui vendere Bitcoin anziché vendere azioni per pagare un dividendo è migliore per il nostro bitcoin-per-share, lo faremo," ha dichiarato Le a CNBC.

Quella metrica — il bitcoin-per-share — è stata centrale nel modo in cui Strategy presenta la propria strategia agli investitori, posizionando gli acquisti di Bitcoin come redditizi per gli azionisti, anche mentre l'azienda emette nuove azioni e debito per finanziarli.

Il presidente esecutivo Michael Saylor ha dichiarato che Strategy avrebbe potuto vendere Bitcoin per finanziare i dividendi, pur sottolineando che l'obiettivo dell'azienda era "non essere mai un venditore netto" di Bitcoin, piuttosto che non vendere affatto.

"Sono molto famoso per aver detto 'non vendere mai il tuo Bitcoin.' È per questo che internet è impazzito quando abbiamo detto che avremmo potuto venderlo," ha dichiarato Saylor in un'intervista al podcast di David Lin. "Ma se fossi stato più preciso: non essere mai un venditore netto di Bitcoin. Semplicemente non sarebbe stato così virale."

Il cambiamento è stato guidato anche dal calo del prezzo delle azioni STRC. A maggio, le azioni privilegiate di Strategy sono scese sotto i 100 dollari per azione, limitando la capacità dell'azienda di emettere nuove azioni STRC e interrompendo una fonte di capitale che aveva utilizzato per finanziare gli acquisti di Bitcoin. Strategy ha risposto introducendo un quadro più ampio di gestione del capitale che le ha permesso di vendere Bitcoin, aumentare le riserve di cassa e riacquistare azioni privilegiate.

Da allora l'azienda ha venduto Bitcoin e ha utilizzato parte dei proventi per riacquistare azioni STRC a sconto, nel tentativo di spingere il titolo di nuovo verso i 100 dollari.

Vendite di Bitcoin di Strategy finora

Da maggio, Strategy ha venduto 6.948 BTC per circa 432,5 milioni di dollari, inclusi 32 BTC per circa 2,5 milioni di dollari in quel mese, la sua prima vendita di Bitcoin dal 2022. L'azienda ha utilizzato i proventi per finanziare i pagamenti sulle sue azioni privilegiate.

A fine giugno, Strategy ha introdotto il suo Digital Credit Capital Framework, formalizzando le circostanze in cui l'azienda avrebbe potuto vendere Bitcoin.

La politica consente a Strategy di vendere fino a 1,25 miliardi di dollari in Bitcoin per reintegrare la riserva in dollari, che ha raggiunto i 4 miliardi di dollari al 2 agosto, e per finanziare dividendi, pagamenti di interessi e riacquisti di azioni. La vendita iniziale di 32 BTC dell'azienda ha avuto luogo prima dell'introduzione del quadro ed è esclusa dal margine di vendita di 1,25 miliardi di dollari che l'azienda ha stabilito per sé.

Da giugno, Strategy ha utilizzato il programma in modo più ampio, vendendo 3.588 BTC per circa 216 milioni di dollari all'inizio di questo mese. L'azienda ha dichiarato che i proventi sono stati utilizzati per finanziare i dividendi sulle azioni privilegiate e reintegrare la riserva di cassa.

Il 3 agosto, Strategy ha riportato la vendita di altri 1.638 BTC per 105 milioni di dollari in Bitcoin, con 52,4 milioni di dollari dei proventi destinati ai dividendi sulle azioni privilegiate e 52,3 milioni di dollari utilizzati per riacquistare azioni STRC.

Con la sua vendita più recente, eseguita la settimana scorsa ma riportata il 10 agosto, Strategy ha venduto altri 1.690 BTC per quasi 109 milioni di dollari, con i proventi destinati ai riacquisti di STRC.

L'ultima vendita ha portato il totale di Bitcoin venduti dall'azienda a 6.948 BTC, ovvero circa 432,5 milioni di dollari finora quest'anno — meno dell'1% delle holding totali dell'azienda.

Nonostante le vendite, Bitcoin rimane la principale attività di tesoreria di Strategy, con l'azienda che attualmente detiene oltre 840.000 BTC, per un valore di circa 53,6 miliardi di dollari, secondo la sua ultima dichiarazione SEC di lunedì.

Il cambio di politica di Strategy le offre una scelta tra vendere Bitcoin ed emettere azioni aggiuntive quando ha bisogno di liquidità. Sebbene l'azienda abbia a lungo sostenuto un'ideologia del "non vendere mai" per quanto riguarda Bitcoin, gli eventi recenti dimostrano che Strategy non considera più quelle holding come intoccabili. Il cambiamento dell'azienda è seguito con attenzione da altre società quotate che hanno adottato o stanno valutando strategie simili di tesoreria in Bitcoin.