Strategy ha riportato un utile operativo record di 20,91 miliardi di dollari per il terzo trimestre e ha annunciato che il direttore finanziario Andrew Kang si dimetterà il 5 novembre, secondo il comunicato sui risultati del 29 ottobre della società. Quasi tutto l'utile del trimestre è derivato da guadagni cartacei sulle partecipazioni in bitcoin — guadagni che, ai sensi della contabilità a fair value applicata da Strategy ai suoi asset digitali, confluiscono direttamente nell'utile operativo e fanno salire e scendere i risultati di ogni trimestre con il prezzo della criptovaluta.

Transizione alla leadership

Kang lascia il ruolo di CFO dopo quattro anni e mezzo e rimarrà consulente fino al 31 dicembre. Reza Virasteh, vicepresidente esecutivo delle operazioni della società, diventerà CFO il 1° gennaio 2027. Nel frattempo, il team finanziario è gestito dall'amministratore delegato Phong Le, che guiderà le finanze per la strategia bitcoin a partire da gennaio e condividerà le mansioni di principale funzionario finanziario con Virasteh, secondo il comunicato del 29 ottobre. Il passaggio di consegne scaglionato lascia la funzione finanziaria sotto la supervisione dell'amministratore delegato per gli ultimi due mesi dell'anno — un periodo transitorio che comprende il passaggio di STRC alla maturazione giornaliera dei dividendi il 1° novembre e l'uscita di Kang il 5 novembre.

"L'utile operativo del Q3 di 21 miliardi di dollari è stato il più grande nella storia di Strategy", ha dichiarato Kang nel comunicato, definendo il suo servizio come CFO "un onore e un privilegio".

Trimestre record guidato dagli asset digitali

L'utile operativo un anno prima era di 3,89 miliardi di dollari. Soltanto gli asset digitali hanno generato 20,91 miliardi di dollari di guadagni in questo trimestre. L'utile netto è stato di 19,53 miliardi di dollari, ovvero 44,75 dollari per azione diluita, rispetto a 2,79 miliardi di dollari, ovvero 8,42 dollari, nel terzo trimestre del 2025. I dividendi privilegiati di 419,6 milioni di dollari hanno ridotto la quota attribuibile agli azionisti comuni a 19,12 miliardi di dollari.

I ricavi software sono scesi del 3% a 125,4 milioni di dollari da 128,7 milioni di dollari un anno prima, con un margine lordo del 71%.

Il trimestre forte è arrivato dopo perdite guidate da bitcoin di 12,54 miliardi di dollari nel primo trimestre e 8,22 miliardi di dollari nel secondo, lasciando i primi nove mesi dell'anno in rosso di 1,23 miliardi di dollari, ovvero 6,27 dollari per azione diluita. Con tre trimestri dell'anno contabilizzati, il quarto trimestre determinerà se Strategy chiuderà il 2026 con un utile annuo.

Anche i parametri bitcoin interni di Strategy indicano all'indietro. Dall'inizio dell'anno ha registrato un BTC Yield di -3,7%, un BTC Gain di -24.947 bitcoin e un BTC $ Gain di -2,03 miliardi di dollari, il che significa che ogni azione ora comporta meno bitcoin rispetto a gennaio.

Le partecipazioni ammontavano a 848.517 bitcoin al 25 ottobre, un aumento del 26% quest'anno, con un costo di carico di 64,02 miliardi di dollari, ovvero circa 75.446 dollari per moneta — un ammasso che rende Strategy il maggior detentore aziendale di bitcoin. Il valore di mercato delle partecipazioni era di 68,90 miliardi di dollari il 23 ottobre, quando il prezzo del bitcoin era di 81.200 dollari. La società ha dichiarato che il bitcoin è salito del 43% e MSTR del 76% nel trimestre.

Le vendite di azioni nell'ambito del programma at-the-market hanno raccolto 5,41 miliardi di dollari netti nel trimestre, e i 21,23 miliardi di dollari raccolti nel 2026 fanno di Strategy il quarto maggiore emittente azionario statunitense di quest'anno.

"Siamo all'inizio del prossimo mercato rialzista del bitcoin", ha dichiarato il presidente esecutivo Michael Saylor nel comunicato. Ha citato l'adesione delle banche al bitcoin e un prezzo del 21% sopra la sua media mobile a 200 settimane.

MSTR è sceso di circa il 3,5% nelle negoziazioni after-hours del 29 ottobre, e il bitcoin è sceso sotto i 77.000 dollari lo stesso giorno. I ribassi sono giunti nonostante il trimestre record, a testimonianza di quanto direttamente i risultati dichiarati della società — e le sue azioni — siano ora legati al prezzo del bitcoin.

Gli azionisti approvano i dividendi privilegiati giornalieri

Strategy ha venduto circa 431,8 milioni di dollari di bitcoin quest'anno per contribuire a pagare i dividendi privilegiati e i riacquisti di STRC. Cryptopolitan ha riportato che la società ha venduto 1.638 bitcoin nella settimana fino al 2 agosto per circa 104,7 milioni di dollari.

Gli azionisti comuni di Strategy hanno votato il 28 ottobre per consentire ai dividendi STRC, STRF, STRK e STRD di maturare su base giornaliera. La proposta ha ottenuto il 99,3% dei voti espressi, secondo il deposito di Strategy del 28 ottobre. La modifica entra in vigore per STRC il 1° novembre, mentre STRF, STRK e STRD seguiranno il 1° gennaio 2027 — lo stesso giorno in cui Virasteh assumerà l'incarico di CFO.

I riacquisti di STRC quest'anno sono stati di circa 2,04 miliardi di dollari a un prezzo medio di 97,39 dollari per azione, circa il 2,6% al di sotto dell'importo nominale dello strumento di 100 dollari. Strategy ha mantenuto il tasso di dividendo di STRC al 12,00%.

Gli USD Assets ammontano a 5,07 miliardi di dollari, che la società afferma coprirebbero circa 3,4 anni di dividendi privilegiati e interessi. Il solo USD Reserve è di 4,83 miliardi di dollari, in aumento rispetto a 3,225 miliardi di dollari del 20 luglio.