Strategy, la società di software aziendale nota per detenere una grande tesoreria in Bitcoin, ha continuato la scorsa settimana ad adeguare la propria struttura del capitale attraverso una combinazione di vendite di azioni ordinarie e riacquisti di azioni privilegiate.

Secondo le comunicazioni societarie, Strategy ha venduto 5,429,160 azioni ordinarie di Classe A tramite un’offerta at-the-market, o ATM, tra il 20 luglio e il 26 luglio. Le vendite hanno generato $544.5 million di proventi netti. Nello stesso periodo, la società ha riacquistato 288,930 azioni privilegiate STRC per $25 million, secondo un Form 8-K depositato lunedì presso la U.S. Securities and Exchange Commission.

Strategy ha inoltre riferito che la sua riserva in dollari USA è salita a $3.75 billion al 26 luglio, rispetto ai $3.225 billion della settimana precedente. La società ha dichiarato di non aver effettuato acquisti o vendite di Bitcoin dal 20 luglio al 26 luglio, lasciando invariate le proprie disponibilità a 843,775 BTC.

Vendite ATM e riacquisto di azioni privilegiate

L’ultima attività di finanziamento di Strategy ha incluso due operazioni distinte sui mercati dei capitali: l’emissione di azioni ordinarie di Classe A e il riacquisto di azioni privilegiate. Le azioni di Classe A sono state vendute attraverso il programma ATM della società, una struttura che consente di emettere azioni sul mercato nel tempo anziché tramite un’unica grande offerta. I programmi ATM sono comunemente utilizzati dalle società quotate per raccogliere capitale in più operazioni, rendicontando vendite e proventi tramite comunicazioni periodiche.

L’operazione sulle azioni privilegiate ha riguardato il riacquisto di 288,930 azioni STRC per $25 million, come dettagliato nel deposito presso la SEC. La mossa mostra che la società sta utilizzando i mercati azionari per aumentare la liquidità, gestendo al contempo gli strumenti privilegiati all’interno della propria struttura del capitale.

I dati di Yahoo Finance citati nel resoconto originale indicavano che le azioni di Classe A di Strategy erano in rialzo di oltre il 2% nel premarket di lunedì. Anche le azioni privilegiate STRC erano in aumento prima dell’apertura del Nasdaq. I prezzi di mercato possono muoversi rapidamente in prossimità di annunci di finanziamento societario e relative comunicazioni.

Le disponibilità in Bitcoin restano invariate

Sebbene Strategy abbia aumentato l’attività sui mercati dei capitali durante la settimana, la società non ha segnalato operazioni in Bitcoin nella finestra di rendicontazione del 20-26 luglio. Le sue disponibilità in Bitcoin sono rimaste a 843,775 BTC, acquistati a un prezzo medio di $75,476 per Bitcoin, con una base di costo complessiva di $63.69 billion.

Al momento della pubblicazione, Bitcoin risultava scambiato intorno a $64,971. Poiché Strategy non ha aumentato né ridotto la propria posizione in Bitcoin durante il periodo, la nuova liquidità non è stata utilizzata immediatamente per ulteriori acquisti di BTC.

La società ha affermato che la posizione di cassa ampliata è destinata a contribuire al mantenimento della liquidità mentre aumenta l’attività sui mercati dei capitali tramite offerte di azioni ordinarie e strumenti azionari privilegiati. La crescente riserva in dollari USA di Strategy è inoltre progettata per sostenere i pagamenti dei dividendi sulle azioni privilegiate e i pagamenti degli interessi sul debito in essere.

Il post di Saylor richiama l’attenzione sulla strategia delle azioni privilegiate

L’aggiornamento sui finanziamenti è arrivato dopo un post pubblicato domenica su X dal presidente esecutivo di Strategy, Michael Saylor, che faceva riferimento a “another color”. Alcuni osservatori hanno interpretato l’espressione come un possibile segnale legato alla strategia della società sulle azioni privilegiate.

Il riacquisto di STRC per $25 million, insieme al continuo accumulo di riserve di cassa, mostra che la gestione della struttura del capitale di Strategy resta strettamente collegata alla sua più ampia strategia di tesoreria e finanziamento. L’emissione di azioni ordinarie può aumentare il numero di azioni in circolazione, mentre i riacquisti di azioni privilegiate possono incidere sugli obblighi fissi a seconda dei termini dei titoli e delle condizioni di mercato prevalenti. Per una società che accede ripetutamente ai mercati pubblici, gli investitori spesso monitorano sia l’entità delle nuove emissioni azionarie sia il trattamento dei titoli privilegiati, poiché ciascun elemento può influire sull’equilibrio tra liquidità, costi di finanziamento e diluizione degli azionisti.

Prosegue il dibattito su Bitcoin e finanza tradizionale

Gli ultimi depositi societari di Strategy sono emersi anche in un contesto di rinnovata discussione, stimolata da Saylor, sul rapporto tra Bitcoin e finanza tradizionale. Su X, Saylor ha sostenuto che respingere il collegamento di Bitcoin con l’infrastruttura finanziaria limiterebbe l’accesso per la maggior parte dei potenziali utenti, indicando che l’integrazione con le banche è necessaria per un’adozione più ampia.

La posizione ha attirato critiche da parte di alcuni sostenitori di Bitcoin, secondo cui lo scopo originario di Bitcoin, descritto nel suo white paper come un sistema di contante elettronico peer-to-peer, era ridurre la dipendenza dagli intermediari finanziari. Lo scambio ha riflesso una divisione ricorrente all’interno dell’ecosistema Bitcoin: alcuni partecipanti considerano le banche e le infrastrutture finanziarie tradizionali come porte d’accesso necessarie per l’uso mainstream, mentre altri vedono il loro coinvolgimento come una sfida alla base decentralizzata di Bitcoin.

Strategy opera all’interno di questa tensione in quanto società quotata con una grande tesoreria in BTC. La sua attività dipende dai mercati dei capitali convenzionali, e il suo utilizzo di offerte di azioni ordinarie e strumenti privilegiati illustra come l’esposizione aziendale a Bitcoin possa dipendere dall’infrastruttura finanziaria tradizionale.

Le prossime comunicazioni della società sulla tesoreria mostreranno se la riserva di cassa ampliata sarà seguita da ulteriori acquisti di BTC nei periodi di rendicontazione successivi, e se il commento “another color” di Saylor sarà seguito da ulteriori operazioni sulle azioni privilegiate. Per ora, l’ultimo deposito mostra che Strategy ha raccolto $544.5 million tramite vendite di azioni di Classe A, ha speso $25 million per riacquistare azioni privilegiate STRC, ha aumentato la propria riserva in dollari a $3.75 billion e ha lasciato invariate le disponibilità in Bitcoin a 843,775 BTC.