Strategy, il più grande detentore aziendale di bitcoin quotato in borsa, ha riportato una perdita netta di 8,22 miliardi di dollari per il secondo trimestre del 2026, determinata principalmente dalle variazioni del fair value non realizzato sulle sue holding di bitcoin. Nonostante la perdita, l'azienda ha aumentato le proprie holding di bitcoin a 843.775 BTC, ha ridotto il debito convertibile e ha ampliato la propria riserva in USD durante il periodo.

La perdita del secondo trimestre è guidata dalle variazioni del fair value di Bitcoin

La perdita netta di 8,22 miliardi di dollari per il secondo trimestre del 2026 contrasta nettamente con l'utile netto di 10,02 miliardi di dollari registrato nello stesso periodo dell'anno precedente. L'inversione riflette le variazioni del fair value non realizzato sulle holding di asset digitali dell'azienda. Secondo gli attuali principi contabili, Strategy deve valutare le proprie holding di bitcoin al prezzo di mercato in ogni periodo di riferimento, il che significa che gli utili riportati fluttuano con il prezzo del bitcoin anche quando non vengono acquistate o vendute monete.

La perdita operativa per il trimestre ha raggiunto 8,33 miliardi di dollari, rispetto a un reddito operativo di 14,03 miliardi di dollari nell'anno precedente. La perdita operativa include una perdita non realizzata su asset digitali di 8,32 miliardi di dollari. In confronto, il trimestre dell'anno precedente aveva registrato un plusvalenza non realizzata di 14,05 miliardi di dollari sulle stesse holding.

La perdita netta per azione ordinaria su base diluita è stata di 24,45 dollari, rispetto a un utile netto diluito per azione di 32,60 dollari nel secondo trimestre del 2025. La perdita netta attribuibile agli azionisti ordinari ha totalizzato 8,62 miliardi di dollari dopo i dividendi privilegiati.

Strategy announces Q2 2026 results:
– Increased $BTC Holdings by 11%
– Reduced Convertible Debt by 18%
– Increased USD Reserve by 12%
– Increased BPS by 5%

— Strategy (@Strategy) July 30, 2026

Il Chief Executive Officer Phong Le ha dichiarato che l'azienda ha rafforzato il proprio stato patrimoniale "affrontando un significativo calo del prezzo del bitcoin". Le ha indicato la crescita delle holding di bitcoin, la riduzione del debito convertibile e un Bitcoin Per Share (BPS) più elevato come vantaggi chiave durante il trimestre. Il BPS è una metrica definita dall'azienda che monitora la quantità di bitcoin a supporto di ogni azione della riserva di Strategy.

Le holding di Bitcoin raggiungono 843.775 BTC

Le holding di bitcoin di Strategy sono cresciute fino a raggiungere 843.775 BTC al 26 luglio 2026, con un aumento trimestrale dell'11% e un aumento del 25% dall'inizio dell'anno. Il costo medio per moneta si attesta a circa 75.476 dollari. Il valore di mercato delle holding ha totalizzato 54,77 miliardi di dollari in base al prezzo del bitcoin del 27 luglio.

Il bitcoin è stato scambiato a circa 65.028 dollari il 30 luglio, al di sotto del prezzo medio di acquisto dell'azienda, contribuendo direttamente alla perdita non realizzata registrata durante il trimestre. Nonostante ciò, Strategy ha raggiunto un BTC Yield del 4,5% dall'inizio dell'anno nel 2026 e ha riportato un guadagno in dollari del BTC di 1,95 miliardi di dollari dall'inizio dell'anno sulla base degli attuali prezzi di mercato. Il BTC Yield è la metrica di performance personalizzata dell'azienda che misura la crescita percentuale delle holding di bitcoin in relazione alle azioni in circolazione e ad altri obblighi.

I ricavi totali per il trimestre hanno raggiunto 122,4 milioni di dollari, con un aumento del 6,9% su base annua. L'utile lordo è stato di 81,6 milioni di dollari, rappresentando un margine lordo del 66,6%.

Il Chief Financial Officer Andrew Kang ha osservato che la riserva in USD ora ammonta a 3,75 miliardi di dollari, coprendo "più di 2,1 anni" di obblighi per dividendi e interessi. Kang ha aggiunto che Strategy ha costruito "un track record di 18 mesi di pagamenti di dividendi consecutivi, non avendo mai saltato un dividendo nonostante il recente forte calo del prezzo del bitcoin".

Riduzione del debito e raccolta di capitale

Il debito convertibile è sceso a 6,71 miliardi di dollari da 8,21 miliardi di dollari alla fine del trimestre precedente. A maggio 2026, Strategy ha riacquistato 1,50 miliardi di dollari in valore nozionale delle sue note 2029 per circa 1,38 miliardi di dollari, rappresentando uno sconto dell'8% sul valore nominale.

Strategy ha raccolto 17,06 miliardi di dollari attraverso i suoi programmi di offerta at-the-market (ATM) durante il 2026 dall'inizio dell'anno. Le emissioni STRC hanno contribuito con 7,53 miliardi di dollari di tale totale, rappresentando una crescita del 254%. STRC si riferisce alle azioni privilegiate perpetue di Strategy, un veicolo che l'azienda ha utilizzato per raccogliere capitale legato alla sua strategia di tesoreria in bitcoin. La cassa e i mezzi equivalenti ammontavano a 1,71 miliardi di dollari al 30 giugno 2026.

Il Fondatore e Presidente Esecutivo Michael Saylor ha descritto le attuali condizioni come "questa fase di sentiment moderato e scetticismo del mercato nei confronti del bitcoin". Saylor ha dichiarato che l'azienda continua a "evolvere il nostro modello di business e a stabilire il Digital Credit come una nuova classe di attività".

Strategy mantiene inoltre l'autorizzazione del consiglio di amministrazione per vendere bitcoin tramite il suo BTC Monetization Program. L'azienda ha venduto circa 218,4 milioni di dollari in bitcoin dall'inizio dell'anno per finanziare i dividendi privilegiati. Un separato programma di riacquisto di MSTR da 1,0 miliardi di dollari non ha registrato alcuna attività fino ad oggi.