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Strategy, il maggiore detentore aziendale di Bitcoin, ha prolungato a una quinta settimana consecutiva la pausa negli acquisti di BTC mentre utilizzava il proprio programma di equity at-the-market per rafforzare le riserve di cassa. Un filing SEC relativo al periodo dal 20 luglio al 26 luglio mostra che la società ha venduto 5.429.160 azioni MSTR e ha generato 544,5 milioni di dollari di proventi netti. L’operazione ha aumentato la sua riserva in dollari USA di circa 525 milioni di dollari, portandola al record di 3,75 miliardi di dollari, una cifra che il management ha indicato come sufficiente a coprire circa 25 mesi di dividendi sulle azioni privilegiate.

Il filing ha inoltre confermato che Strategy non ha né acquistato né venduto Bitcoin nel periodo, lasciando il tesoro invariato a 843.775 BTC per la terza settimana consecutiva. Le partecipazioni presentano un costo totale di acquisizione di circa 63,69 miliardi di dollari e un prezzo medio di acquisto di 75.476 dollari. Il presidente esecutivo Michael Saylor aveva pubblicato un indizio ambiguo prima della divulgazione, ma l’aggiornamento si è concentrato sulla flessibilità del bilancio più che su una nuova accumulazione di Bitcoin. Per i mercati Bitcoin, il segnale principale è che un grande acquirente resta ben capitalizzato ma è ancora in pausa. La società ha descritto la riserva come un cuscinetto per dividendi e servizio del debito, non come capitale immediato per acquisti di Bitcoin.

La stessa comunicazione ha anche messo in evidenza STRC, le azioni privilegiate perpetue di Strategy, mentre il management si è mosso per sostenere il prezzo di quotazione. La società ha affermato di aver riacquistato 288.930 azioni STRC tra il 20 luglio e il 26 luglio a un prezzo medio di 86,52 dollari, impiegando circa 25 milioni di dollari. Ha inoltre dichiarato di seguire una politica di acquisto regolare e disciplinata ogni volta che il titolo scambia in modo significativo sotto il valore nominale di 100 dollari, evitando al contempo nuove emissioni di STRC al di sotto di tale soglia. L’amministratore delegato Phong Le ha affermato che riacquistare le azioni privilegiate sotto la pari può ridurre in modo permanente, e a sconto, i futuri obblighi di dividendo. La nota per gli investitori della società ha aggiunto che il consiglio intende raccomandare il mantenimento del dividendo annuo del 12% di STRC fino al raggiungimento dell’obiettivo di prezzo, anche se i dividendi restano soggetti ad approvazione.

I dati di mercato mostrano STRC in chiusura a 88,32 dollari, in rialzo dell’1,65% ma ancora dell’11,68% sotto la pari. La mossa indica che Strategy sta utilizzando strumenti dei mercati dei capitali per gestire le passività senza aumentare la propria posizione in BTC, una distinzione rilevante per gli operatori che osservano se la domanda di tesoreria aziendale si stia traducendo in acquisti spot diretti. Questo approccio consente all’emittente di ritirare equity privilegiata costosa preservando al contempo liquidità per gli obblighi legati alla propria struttura di capitale esistente.

La lettura proprietaria della struttura dei prezzi di COINOTAG descrive Bitcoin come ancora bloccato in un trend ribassista dopo l’ultimo ribasso. Il prezzo spot scambia vicino alla prima forte area di supporto, dove si sovrappongono il ritracciamento di Fibonacci, il volume point-of-control e i punti pivot. L’offerta sopra i prezzi è definita da resistenze di medie mobili e di volatilità, inclusi i livelli Ichimoku ed EMA che hanno limitato i rimbalzi. Una pausa da parte di un grande acquirente aziendale non azzera il posizionamento; rimuove invece una fonte costante di domanda marginale. In questa lettura, Bitcoin dovrebbe riconquistare il cluster di resistenze di breve termine prima che l’etichetta di downtrend possa essere messa in discussione.

Il posizionamento sui derivati aggiunge un elemento di cautela. La lettura aggregata del funding di COINOTAG sulle principali piattaforme perp resta moderatamente positiva, il che significa che i long pagano gli short, ma il premio non è eccessivo. L’open interest rimane consistente rispetto al recente volume spot, a indicare che i partecipanti con leva non sono usciti. Il bilancio long-short dei conti è sbilanciato verso i long, il che può diventare una vulnerabilità se il prezzo perde il supporto chiave e le posizioni sono costrette a ridursi. In un bear market, questo sbilanciamento aumenta il rischio di liquidazione in caso di rotture rapide. La nostra lettura è che la leva è presente, ma non abbastanza affollata da determinare da sola la direzione.

Il contesto di mercato più ampio rafforza il tono difensivo. La lettura aggregata Fear and Greed si trova in Fear, una zona che spesso coincide con una minore propensione al rischio e una convinzione più debole tra gli acquirenti spot. La dominance di Bitcoin resta elevata, suggerendo che l’esposizione cripto è ancora concentrata nell’asset più grande invece di ruotare in modo ampio verso token più piccoli. La capitalizzazione totale del mercato non è crollata, ma il quadro manca dell’esuberanza che di solito segue una spinta verso un all-time high. Per un asset ricco di tesoreria come Bitcoin, sentiment debole e dominance elevata possono rendere i flussi aziendali marginali più influenti del solito.

La pausa arriva anche in un momento in cui la liquidità delle altcoin non ha preso il sopravvento nella narrazione. Con Bitcoin che continua a detenere la maggior parte del valore di mercato crypto, l’andamento del coin leader continua a dettare il tono del settore. Una pausa nell’accumulo aziendale non implica distribuzione da parte dei detentori di lungo periodo, ma riduce un canale di domanda visibile che i trader monitorano da vicino. In quel vuoto, i livelli tecnici e il posizionamento sui derivati diventano più importanti dei flussi in prima pagina. COINOTAG considera questa fase una ricalibrazione del bilancio da parte di un grande detentore, non un cambiamento fondamentale della tesi monetaria di Bitcoin.

Il motore proprietario di scoring supporto/resistenza a 42 indicatori di COINOTAG assegna al supporto più forte di Bitcoin 63.021,15 dollari con un punteggio di 84/100, trainato dalla confluenza tra Fibo 0,214 e point-of-control. La resistenza forte più vicina si trova a 66.449,20 dollari, con punteggio 69/100 dai livelli superiori di Bollinger Band e Donchian, mentre 64.178,13 dollari ha un punteggio di 68/100 grazie a Ichimoku Kijun ed EMA 20. I dati sui derivati mostrano funding allo 0,0021%, open interest vicino a 12,45 miliardi di dollari e un rapporto long-short dei conti di 1,89, lasciando il mercato orientato ai long ma non euforico. Con Fear and Greed a 29/100, un recupero di 64.178,13 dollari potrebbe aprire un movimento verso 66.449,20 dollari. Una perdita netta di 63.021,15 dollari indebolirebbe la tesi di supporto ed esporrebbe 60.972,44 dollari, il successivo livello forte.

COINOTAG non fornisce servizi di consulenza finanziaria. Questo contenuto ha solo scopo informativo e non deve essere considerato consulenza sugli investimenti. Gli investimenti in criptovalute comportano un rischio elevato.