La società di tesoreria bitcoin Strategy ha pubblicamente criticato la proposta di Morgan Stanley Capital International (MSCI) di escluderla dai propri Global Investable Market Indexes, definendo il piano "fuorviante" e "difettoso".

In una lettera inviata a MSCI lunedì, il fondatore di Strategy Michael Saylor e l'amministratore delegato Phong Le hanno sostenuto che il fornitore di indici sta discriminando le imprese di asset digitali.

MSCI ha annunciato all'inizio del mese di essere in consultazione su un piano per definire le "società non operative" e renderle inammissibili ai propri Global Investable Market Indexes. La rimozione di tali società dagli indici escluderebbe imprese come Strategy, il cui titolo quotato al Nasdaq è visibile a un vasto pool di investitori istituzionali. L'appartenenza a un indice ha un peso pratico: i benchmark di MSCI sono seguiti da grandi fondi passivi e fondi quotati in borsa (ETF), quindi l'esclusione può ridurre la presenza di un titolo nei portafogli istituzionali che replicano tali indici.

Strategy ha risposto pubblicamente alla proposta esclusione delle "società non operative", dichiarando: "Sebbene non sia rilevante per $MSTR, la proposta è fuorviante, difettosa e in conflitto con le leggi sui titoli consolidate e con i principi contabili. Leggete la nostra lettera e mostrate il vostro sostegno: " — Strategy (@Strategy), 31 agosto 2026.

L'ultima proposta segue un tentativo precedente nel 2025, quando MSCI aveva proposto di escludere dai propri indici tutte le società le cui detenute in asset digitali rappresentano il 50% o più del totale attivo. Tale proposta è stata successivamente ritirata.

"Il continuo sforzo di MSCI di discriminare gli asset digitali è fuorviante e mette in discussione la neutralità e l'affidabilità di MSCI", si legge nella lettera di Strategy.

La lettera proseguiva: "La proposta, come quella del 2025 ritirata da MSCI, è discriminatoria, arbitraria e fuorviante. Se adottata, non avrebbe alcun impatto significativo sull'attività di Strategy, ma danneggerebbe profondamente la reputazione di MSCI come fornitore di indici affidabile e neutrale. Come la proposta del 2025, anche l'attuale proposta dovrebbe essere ritirata."

Nelle proprie argomentazioni, Strategy ha affermato che MSCI si basa su classificazioni senza precedenti per definire il Bitcoin come asset "non operativo". L'azienda ha evidenziato di riportare la propria attività Bitcoin come segmento operativo e le relative plusvalenze e minusvalenze come costi operativi. Ha inoltre definito "arbitraria e inspiegata" la metodologia di MSCI per identificare le "società non operative", giudicandola un modo per prendere di mira ingiustamente le tesorerie in asset digitali. L'argomento di Strategy tocca un dibattito contabile più ampio: secondo le regole di contabilità al fair value adottate negli ultimi anni, società come Strategy valutano le proprie detenute bitcoin a mercato ogni trimestre, con plusvalenze e minusvalenze che transitano nel conto economico.

Strategy ha inoltre sostenuto di essere un'impresa operativa, con 1.500 dipendenti in tutto il mondo, che utilizza attivamente le proprie detenute Bitcoin per "creare valore per gli azionisti".

Strategy, precedentemente nota come MicroStrategy, è nata come azienda di software aziendale prima di convertirsi nel 2020 all'acquisto e alla detenzione di bitcoin. L'azienda aveva inizialmente acquistato la criptovaluta per proteggere gli azionisti, ma da allora ha accumulato l'asset in modo aggressivo ed è oggi il maggiore detentore aziendale di bitcoin, con 845.050 bitcoin per un valore di 65,8 miliardi di dollari ai prezzi attuali. Il suo modello è stato successivamente imitato da una serie di altre società quotate che hanno aggiunto bitcoin o altri asset digitali alle proprie tesorerie, il che significa che l'esito della consultazione di MSCI potrebbe avere implicazioni oltre Strategy.

Gli investitori possono acquistare il titolo di Strategy quotato al Nasdaq (MSTR) per ottenere un'esposizione accentuata alle performance del bitcoin. MSTR ha chiuso la seduta di lunedì con un rialzo del 4%. Dall'inizio dell'anno, il titolo è in calo del 15%. Il prossimo punto di riferimento da monitorare è la conclusione della consultazione di MSCI, quando il fornitore di indici deciderà se procedere, revisionare o ritirare la proposta definizione di "società non operativa", lo stesso punto decisionale in cui la proposta del 2025 è stata ritirata.

Questo articolo è apparso per la prima volta su Bitcoin Magazine ed è stato scritto da Mathew Di Salvo.