Strategy, il più grande detentore aziendale di Bitcoin, non ha né acquistato né venduto Bitcoin durante la settimana conclusasi il 23 agosto, mantenendo invariate le proprie disponibilità a 840.447 BTC per la seconda settimana consecutiva. L'azienda — in passato nota come MicroStrategy — ha iniziato a convertire la propria tesoreria aziendale in Bitcoin nell'agosto 2020 e da allora ha costituito la più grande posizione in Bitcoin tra tutte le società quotate in borsa, finanziata attraverso una combinazione di vendite di azioni, debito convertibile ed emissioni di azioni privilegiate.

Allo stesso tempo, l'azienda ha rafforzato la propria liquidità in dollari, dichiarando 1,59 miliardi di dollari in una nuova riserva denominata «USD Cash». Secondo Strategy, la riserva può essere utilizzata per futuri acquisti di Bitcoin, per il pagamento degli interessi sul debito in essere e per riacquisti di azioni — offrendo all'azienda maggiore flessibilità mentre mantiene la propria ampia posizione in Bitcoin senza accrescerla.

Le vendite di azioni generano 2 miliardi di dollari

Secondo un deposito presso la US Securities and Exchange Commission (SEC), Strategy ha venduto 18.261.118 azioni ordinarie tramite il proprio programma di emissione at-the-market — un meccanismo che consente all'azienda di vendere azioni sul mercato aperto nel tempo — tra il 17 e il 23 agosto, generando 2,0065 miliardi di dollari di proventi netti. Il deposito è uno degli aggiornamenti settimanali che Strategy presenta alla SEC dall'inizio del 2025, offrendo agli investitori una visione quasi in tempo reale delle proprie disponibilità di Bitcoin e dell'attività di raccolta di capitale.

L'azienda ha destinato 300 milioni di dollari di questi proventi alle proprie riserve generali in dollari statunitensi e ha utilizzato 136,4 milioni di dollari per riacquistare azioni STRC — dove STRC è una delle serie di azioni privilegiate che Strategy elenca separatamente rispetto alle azioni ordinarie. I restanti circa 1,5701 miliardi di dollari sono stati destinati alla riserva USD Cash.

Di conseguenza, le riserve totali in dollari statunitensi di Strategy sono salite a 5,1 miliardi di dollari. Questo accrescimento fornisce all'azienda capitale utilizzabile senza richiedere un acquisto immediato di Bitcoin e può inoltre garantire liquidità per gli obblighi legati al debito e per i riacquisti di azioni, a seconda delle condizioni di mercato e delle decisioni di allocazione del capitale dell'azienda. Le vendite di azioni fanno parte del programma pluriennale di raccolta di capitale che Strategy ha annunciato alla fine del 2024 come piano di azioni e debito da 42 miliardi di dollari e che da allora è stato ampliato.

Le disponibilità di Bitcoin rimangono invariate

Secondo il deposito, le disponibilità di Bitcoin di Strategy ammontavano a 840.447 BTC al 23 agosto. L'azienda ha quindi attraversato una seconda settimana consecutiva senza aumentare la propria posizione in Bitcoin — una pausa che contrasta con gran parte degli ultimi due anni, quando i depositi settimanali comunicavano frequentemente nuovi acquisti. Strategy continua a raccogliere capitale attraverso la vendita di azioni mantenendo una delle più grandi disponibilità aziendali di Bitcoin al mondo.

Il Bitcoin scambia sopra il prezzo medio di acquisto di Strategy

Il 24 agosto il Bitcoin scambiava intorno ai 79.390 dollari, al di sopra del prezzo medio di acquisto dichiarato da Strategy di circa 75.385 dollari per bitcoin. A quel prezzo medio, la posizione di 840.447 BTC implica un costo complessivo di circa 63,4 miliardi di dollari e un valore di mercato di circa 66,7 miliardi di dollari al prezzo del 24 agosto.

La differenza di circa 4.000 dollari tra le due cifre implica un apprezzamento non realizzato di circa 3,36 miliardi di dollari sulle disponibilità di 840.447 BTC di Strategy, sulla base di un semplice calcolo mark-to-market. Tale cifra rappresenta la differenza tra il prezzo di mercato e il prezzo medio di acquisizione dichiarato da Strategy; non coincide con un utile contabile o con un guadagno realizzato.

Una fase di attesa con un buffer di liquidità in crescita

Strategy sta mantenendo la propria enorme posizione in Bitcoin costruendo al tempo stesso una consistente riserva in dollari. La combinazione offre all'azienda maggiore flessibilità per rispondere alle variazioni del prezzo del Bitcoin, alle condizioni di finanziamento e alle proprie esigenze di capitale — inclusi gli obblighi di interesse sul debito emesso negli anni per finanziare gli acquisti precedenti di Bitcoin.

Per ora, le disponibilità di Bitcoin dell'azienda restano ferme a 840.447 BTC, mentre le riserve totali in dollari statunitensi ammontano a 5,1 miliardi di dollari dopo l'ultimo ciclo di vendite di azioni. I prossimi depositi settimanali mostreranno se la riserva USD Cash verrà infine destinata a un acquisto di Bitcoin, al servizio del debito, ad ulteriori riacquisti di azioni STRC, o se continuerà a crescere accanto a disponibilità rimaste invariate.