Strategy, la società detentrice di Bitcoin precedentemente nota come MicroStrategy, ha acquistato 1.665 BTC tra il 21 e il 27 settembre a un prezzo medio di 85.681 dollari per moneta, commissioni e spese incluse, secondo il Form 8-K del 28 settembre. L'8-K è il formato di comunicazione che le società quotate utilizzano per divulgare eventi societari di rilievo, ed è per questo che l'acquisto di Bitcoin e il riacquisto di azioni privilegiate compaiono fianco a fianco nello stesso documento. L'acquisto ha portato le partecipazioni totali a 847.666 BTC al 27 settembre e lo stesso documento ha comunicato ulteriori riacquisti di STRC, l'azione privilegiata perpetua a tasso variabile della società, per 151,7 milioni di dollari.

Una sola scheda, due impieghi del nuovo capitale

Strategy ha venduto 1,47 milioni di azioni MSTR durante il periodo di riferimento, generando 246,2 milioni di dollari di proventi netti. Di tale somma ha destinato 142,7 milioni di dollari agli acquisti di Bitcoin e 103,5 milioni di dollari ai riacquisti di STRC. Ulteriori 48,1 milioni di dollari in contanti in USD sono stati destinati al riacquisto, portando l'importo complessivo dei riacquisti a 151,7 milioni di dollari. Nel complesso, la società ha riacquistato 1,53 milioni di azioni STRC durante la settimana.

due operazioni servono scopi distinti. L'acquisto di Bitcoin amplia la riserva di tesoreria, mentre il riacquisto di STRC riguarda uno strumento privilegiato all'interno della più ampia struttura di finanziamento di Strategy. L'emissione di azioni ordinarie, nel frattempo, resta una delle vie attraverso cui la società può finanziare acquisti di entrambi i tipi.

Le partecipazioni raggiungono 847.666 BTC

L'ultimo acquisto ha portato la riserva di Bitcoin di Strategy a 847.666 BTC al 27 settembre. La società ha riportato un costo di acquisto complessivo di 63,95 miliardi di dollari, pari a una media di 75.437 dollari per Bitcoin, commissioni e spese incluse. La riserva è stata costruita dal momento in cui la società ha adottato la propria strategia di tesoreria in Bitcoin nel 2020, finanziata attraverso una combinazione di vendite di azioni ordinarie, debito convertibile ed emissioni di azioni privilegiate.

A un prezzo di Bitcoin di 83.400 dollari al momento della scrittura, tali partecipazioni varrebbero circa 70,70 miliardi di dollari, collocando la riserva circa 6,75 miliardi di dollari, ovvero il 10,5%, sopra il costo di acquisto complessivo riportato da Strategy. Tale cifra è irrigidita su base cartacea (non realizzata), si basa sui totali di costo arrotondati della scheda e varierebbe insieme al prezzo di mercato di Bitcoin. Descrive inoltre l'intera riserva e non solo l'ultimo acquisto.

Il nuovo lotto di 1.665 BTC è stato acquistato a un prezzo medio di 85.681 dollari. A 83.400 dollari, si troverebbe circa 3,8 milioni di dollari sotto il proprio costo di acquisto, anche se la più ampia posizione in Bitcoin della società rimane sopra la sua base di costo media. L'aggiunta ha incrementato la riserva di Strategy di circa lo 0,2% e non ha modificato materialmente l'entità della posizione esistente, ma conferma che l'accumulo di Bitcoin rimane attivo.

La scorsa settimana, Strategy ha abbinato un acquisto di Bitcoin a un riacquisto di STRC di maggiori dimensioni. L'ultima scheda prosegue tale approccio, anche se due comunicazioni settimanali da sole non possono stabilire una politica permanente di allocazione del capitale.

Il cofondatore di Strategy Michael Saylor ha confermato le operazioni su X:

Strategy has acquired 1,665 $BTC and repurchased $152M of $STRC . As of 9/27/26, we hold 847,666 BTC and $6.02B of USD Assets. $MSTR

— Michael Saylor (@saylor) September 28, 2026 (via X)

Perché il riacquisto di STRC fa parte della stessa storia

STRC è l'azione privilegiata perpetua a tasso variabile di Strategy, il che significa che il suo tasso di dividendo si adegua nel tempo e lo strumento non ha data di scadenza. È distinta dalle azioni ordinarie MSTR, con termini di dividendo separati e una posizione diversa nella struttura patrimoniale della società. Il riacquisto offre quindi ai lettori un altro tassello del quadro alla base di un annuncio di acquisto di Bitcoin: Strategy sta decidendo quanto capitale nuovo destinare a BTC e quanto utilizzare per gli strumenti privilegiati.

La scheda non presenta iliacquisto come una previsione sul prezzo di STRC o di Bitcoin. Sulla base dei totali dichiarati nella scheda, la società ha pagato una media implicita di circa 98,86 dollari per azione STRC, inferiore all'importo nominale di 100 dollari dello strumento — in altre parole, ha estinto azioni privilegiate a un valore inferiore al loro valore nominale. Gli importi nella scheda sono tuttavia arrotondati e la divulgazione non indica dove STRC debba scambiare in futuro.

Le riserve di liquidità sostengono ancora la struttura più ampia

Strategy ha riportato una USD Reserve di 5,02 miliardi di dollari destinata a sostenere i dividendi delle azioni privilegiate e gli interessi sul debito in essere. Deteneva inoltre 1 miliardo di dollari in contanti in USD, che la gestione può utilizzare per finalità più ampie di tesoreria e gestione del capitale. Insieme, questi due saldi compongono i 6,02 miliardi di dollari di USD Assets citati da Saylor nel suo post.

Durante la settimana, Strategy ha utilizzato 22,1 milioni di dollari dalla USD Reserve per pagare i dividendi delle azioni privilegiate. La società ha ancora 723,5 milioni di dollari disponibili nell'ambito del programma di riacquisto di azioni privilegiate e 1 miliardo di dollari nell'ambito del programma di riacquisto di azioni ordinarie MSTR.

Queste cifre mostrano perché una scheda di Strategy richiede oggi più di un semplice aggiornamento sul conteggio dei Bitcoin. La tesoreria della società rimane incentrata su BTC, ma la sua capacità di continuare ad ampliare tale riserva è legata alle vendite di azioni ordinarie, alle risorse di liquidità e alla domanda per gli strumenti privilegiati che la circondano.

L'accumulo continua, ma il finanziamento resta la storia principale

L'acquisto di 1.665 BTC conferma che Strategy continua ad accrescere la propria tesoreria. Il dettaglio più utile per i lettori è come la gestione abbia finanziato tale acquisto destinando al contempo 151,7 milioni di dollari a STRC. Le prossime schede potranno mostrare se questo equilibrio continuerà al variare del prezzo di Bitcoin, della posizione di liquidità della società e delle condizioni del mercato delle azioni privilegiate di Strategy. La capacità residua di entrambi i programmi di riacquisto — 723,5 milioni di dollari per le azioni privilegiate e 1 miliardo di dollari per le azioni ordinarie — insieme al ritmo delle vendite di azioni MSTR e a eventuali ulteriori prelievi dalla USD Reserve, offrono ai lettori cifre concrete da seguire in tali document.

Questo articolo è fornito a scopo puramente informativo e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. Le partecipazioni aziendali in Bitcoin, i riacquisti di azioni e le politiche di allocazione del capitale possono cambiare rapidamente.