Strategy, il più grande detentore aziendale di Bitcoin quotato in borsa, ha continuato a fondare la propria strategia di tesoreria aziendale su questa attività nonostante la perdita cartacea di 8,22 miliardi di dollari nel secondo trimestre causata dal calo del prezzo di Bitcoin.

Le perdite non realizzate hanno ridotto la valutazione contabile delle attività digitali dell'azienda secondo i principi di contabilità del fair value, che richiedono a Strategy di valutare il proprio Bitcoin al prezzo di mercato in ogni periodo di rendicontazione, generando ampie oscillazioni legate alla volatilità delle criptovalute. Le riserve di Bitcoin di Strategy sono comunque cresciute fino a 843.775 BTC, rafforzando la strategia di accumulo dell'azienda anche in concomitanza con l'avvio di vendite limitate di Bitcoin per coprire gli obblighi di dividendo sulle azioni privilegiate.

Risultati finanziari del secondo trimestre

Strategy ha riportato una perdita operativa di 8,33 miliardi di dollari per il secondo trimestre, un netto ribaltamento rispetto all'utile operativo di 14,03 miliardi di dollari registrato nello stesso periodo dell'anno precedente, quando prezzi più elevati di Bitcoin avevano generato un gain non realizzato.

La perdita attribuibile agli azionisti ordinari si è ampliata a 8,62 miliardi di dollari, con una perdita diluita di 24,45 dollari per azione. I ricavi trimestrali sono aumentati del 6,9% su base annua a 122,4 milioni di dollari, secondo un post su X di Martini Guy. L'utile lordo è aumentato a 81,6 milioni di dollari, a indicare prestazioni stabili nelle operazioni software dell'azienda nonostante la volatilità del mercato delle criptovalute.

Il calo del prezzo di Bitcoin guida le perdite non realizzate

Durante il secondo trimestre, Bitcoin è sceso di circa il 14%, da circa 68.000 dollari all'inizio di aprile a circa 58.600 dollari alla fine di giugno, riducendo significativamente il valore contabile del portafoglio Bitcoin di Strategy.

L'azienda ha sottolineato che la maggior parte della perdita riportata era non realizzata, riflettendo le valutazioni di mercato anziché dismissioni permanenti di attività. Bitcoin è successivamente recuperato verso i 64.700 dollari, evidenziando la volatilità che influisce sulle valutazioni della tesoreria aziendale.

Monetizzazione di BTC e gestione del capitale

Strategy ha comunicato di aver venduto circa 218,4 milioni di dollari in BTC attraverso il suo nuovo programma di monetizzazione BTC per coprire una parte dei dividendi delle azioni privilegiate. Quasi 216 milioni di dollari di tali vendite sono avvenute dopo la fine del secondo trimestre.

La dirigenza ha sottolineato che le vendite limitate non rappresentavano un cambio di rotta nella strategia di acquisizione di Bitcoin dell'azienda, ma piuttosto uno sforzo per mantenere flessibilità finanziaria senza compromettere gli obiettivi di tesoreria a lungo termine.

L'amministratore delegato Phong Le ha comunicato una riduzione del 18% del debito convertibile a circa 6,7 miliardi di dollari e un aumento della tesoreria in dollari statunitensi dell'azienda a 3,75 miliardi di dollari, un importo sufficiente a coprire più di due anni di dividendi privilegiati e obblighi di interesse.

Strategy ha inoltre riacquistato azioni privilegiate STRC per 25 milioni di dollari al valore nominale, riducendo i futuri costi di finanziamento e dimostrando fiducia nel proprio programma di gestione del capitale Digital Credit.

Posizione della leadership e prospettive

Il fondatore e presidente esecutivo Michael Saylor ha ribadito che il calo temporaneo del prezzo di Bitcoin non ha alcun impatto sulla strategia Digital Credit dell'azienda né sulla sua tesi di investimento a lungo termine su Bitcoin. L'approccio di Strategy è stato osservato da vicino come modello per altre società quotate che valutano allocazioni di tesoreria in attività digitali.

In futuro, Strategy intende garantire liquidità per STRC mantenendo la flessibilità di vendere fino a 1,25 miliardi di dollari in Bitcoin se necessario per riserve, dividendi privilegiati, gestione del debito e riacquisti di azioni, secondo l'annuncio ufficiale dei risultati finanziari del secondo trimestre 2026 dell'azienda. L'informativa finanziaria completa è disponibile sul sito web della SEC.