Strategy torna sopra il proprio costo di acquisto in Bitcoin

Strategy, il più grande detentore aziendale di Bitcoin, è tornata in utile non realizzato sui propri possessi in Bitcoin dopo che il BTC ha superato il prezzo medio di acquisto dell'azienda di 75.385 dollari per moneta, invertendo una perdita cartacea di diversi miliardi di dollari registrata all'inizio di quest'anno. Il cambiamento segna una svolta per una tesoreria che nei mesi recenti aveva scambiato al di sotto del proprio costo complessivo di acquisizione. L'azienda, nota in precedenza come MicroStrategy, si è rinominata Strategy all'inizio del 2025, quando la tesoreria in Bitcoin è diventata il fulcro dell'attività.

L'azienda detiene 840.447 BTC acquisiti a un costo medio di 75.385 dollari per moneta. Con il Bitcoin che si scambiava vicino a 75.613 dollari, la posizione valeva circa 192 milioni di dollari più del costo complessivo di acquisto. Il deposito del 17 agosto presentato da Strategy alla U.S. Securities and Exchange Commission poneva il costo totale di acquisizione dei possessi in Bitcoin a circa 63,36 miliardi di dollari. L'azienda non ha riportato alcun acquisto o vendita di Bitcoin durante l'ultima settimana di riferimento. Strategy comunica i propri possessi e le eventuali transazioni in depositi settimanali, quindi le successive variazioni della posizione saranno visibili in quegli aggiornamenti.

Il recupero segue un netto rimbalzo del Bitcoin

Il ritorno sopra il costo di acquisizione è seguito a un deciso recupero del prezzo del Bitcoin. Il BTC ha guadagnato circa l'8,5% in un solo giorno nell'ambito di un rally degli attivi rischiosi, un movimento che ha contribuito a cancellare una perdita cartacea che pochi giorni prima aveva raggiunto circa 9,9 miliardi di dollari.

La posizione in Bitcoin di Strategy ha attraversato oscillazioni ben più ampie nel corso dell'anno. Quando a fine giugno il BTC è sceso verso i 58.000 dollari, la perdita non realizzata dell'azienda sui propri possessi ha raggiunto circa 13 miliardi di dollari. Secondo il principio contabile del fair value adottato quest'anno dall'azienda per le attività digitali, tali oscillazioni di prezzo si riflettono direttamente negli utili dichiarati anziché essere riconosciute solo come svalutazioni per riduzione di valore.

In seguito il Bitcoin ha esteso il proprio rimbalzo sopra i 77.000 dollari, spingendo il guadagno non realizzato di Strategy oltre il livello di 192 milioni di dollari calcolato a 75.613 dollari e portando la cifra a circa 1,4 miliardi di dollari. A un prezzo vicino a 77.300 dollari, gli 840.447 BTC dell'azienda varrebbero circa 65 miliardi di dollari. Più di recente il Bitcoin si è scambiato vicino ai 78.900 dollari dopo un guadagno superiore al 20% in sette giorni, con gli sviluppi del mercato dei titoli di Stato, gli afflussi negli ETF spot su Bitcoin e le liquidazioni delle posizioni corte che hanno tutti contribuito al più ampio rally delle criptovalute.

Strategia di tesoreria e raccolta di capitale

Strategy ha iniziato ad acquistare Bitcoin nel 2020 ed è da allora diventata il più grande detentore aziendale dell'asset. La sua tesoreria rappresenta oggi circa il 4% dell'offerta circolante di Bitcoin, una concentrazione tale che le comunicazioni settimanali dell'azienda sono diventate un dato regolarmente monitorato nei mercati delle criptovalute. L'approccio è stato in seguito imitato da altre società quotate, tra cui la giapponese Metaplanet e una serie di veicoli di tesoreria aziendale di nuova costituzione.

L'azienda ha finanziato i propri acquisti di Bitcoin attraverso una combinazione di obbligazioni convertibili, azioni privilegiate e vendite di azioni at-the-market nell'ambito di un piano pluriennale di raccolta di capitale annunciato alla fine del 2024 e successivamente ampliato. Negli ultimi mesi ha inoltre modificato tale strategia. Strategy ha venduto quasi 7.000 BTC in diverse transazioni raccogliendo liquidità per finanziare i dividendi sulle azioni privilegiate, il riacquisto di azioni e la propria riserva in dollari USA. Durante l'ultima settimana di riferimento, l'azienda ha raccolto circa 333,7 milioni di dollari tramite vendite di azioni. I proventi sono stati utilizzati per sostenere le esigenze di finanziamento aziendale anziché per incrementare i possessi in Bitcoin nel periodo.

La posizione in Ethereum di BitMine resta in perdita

Il miglioramento della posizione in Bitcoin di Strategy contrasta con la situazione dei possessi in Ethereum di BitMine. BitMine detiene circa 5,82 milioni di ETH a un costo medio stimato di 3.366 dollari per token. Con Ethereum che si scambiava vicino ai 2.370 dollari, quella posizione presentava una perdita non realizzata di circa 5,79 miliardi di dollari. BitMine ha costruito questa partecipazione nel corso del 2025 attraverso ripetute raccolte di capitale che hanno adattato il modello di Strategy all'Ethereum, diventando il più grande detentore aziendale di ETH. Il confronto riflette le diverse riprese di prezzo registrate da Bitcoin ed Ethereum rispetto ai costi di acquisizione dichiarati dalle due società.

Strategy rimane esposta a ulteriori variazioni del prezzo del Bitcoin perché la sua tesoreria rappresenta una parte consistente del valore di mercato dell'azienda. L'ultimo superamento della soglia di 75.385 dollari riporta quella posizione in utile cartaceo dopo mesi di scambi al di sotto del costo medio di acquisizione.

Fonti primarie: Wu Blockchain su X | CoinCentral