I perpetual su azioni e petrolio greggio su Hyperliquid hanno superato i perpetual su Bitcoin nel fatturato giornaliero sull'exchange decentralizzato, secondo il report "The Week On-chain" di Glassnode del 28 ottobre. La società di analisi stima che il volume di trading giornaliero sui mercati HIP-3 abbia raggiunto in media circa 2,6 miliardi di dollari nella settimana precedente, rispetto ai circa 2,4 miliardi di dollari dei perpetual su Bitcoin sulla stessa piattaforma. SK Hynix, l'S&P 500 e un indice tecnologico hanno guidato i singoli mercati, seguiti dal petrolio greggio. La composizione — azioni di una società, prodotti indicizzati e una commodity — mostra che il portafoglio non critpo della piattaforma copre ormai più classi di attività.

I dati segnano una pietra miliare notevole per le attività esterne negoziate su una piattaforma decentralizzata, ma il volume lordo misura il fatturato e non il capitale impegnato. Un trader può aprire e chiudere ripetutamente posizioni con leva, generando un volume di transazioni significativo senza mantenere una posizione base di grandi dimensioni. Accertare un'effettiva migrazione di capitale da Bitcoin richiederebbe il monitoraggio dei singoli movimenti di garanzia e di open interest sostenuti, anziché dei picchi settimanali di fatturato.

Come i deployer terzi hanno costruito il pipeline dei perpetual su azioni

HIP-3 consente a team esterni di deployare mercati perpetual direttamente sull'infrastruttura di trading di Hyperliquid. Secondo la documentazione del protocollo, i deployer definiscono le specifiche dei contratti e gestiscono le responsabilità operative, compresi i prezzi degli oracle e i limiti di leva.

I futures perpetual sono un formato nativo della crypto: contratti senza scadenza che seguono un prezzo di riferimento sottostante tramite pagamenti di funding anziché una data di regolamento fissa. Applicare questo formato ad azioni e commodity consente alle attività tradizionali di ereditare le convenzioni di trading continue della crypto invece delle sessioni fisse dei mercati cash sottostanti.

Questa architettura decentralizzata ha permesso a proprietà intellettuale finanziaria consolidata di entrare nei binari crypto. S&P Dow Jones Indices ha annunciato a marzo di aver concesso in licenza il proprio benchmark a Trade[XYZ] per contratti perpetual su Hyperliquid, utilizzando dati indicizzati di qualità istituzionale per investitori idonei fuori dagli Stati Uniti. La struttura divide il lavoro: il fornitore dell'indice fornisce il benchmark e i suoi dati, mentre il deployer HIP-3 gestisce il mercato giorno per giorno. Combinando benchmark finanziari tradizionali con un'infrastruttura crypto attiva 24 ore su 24, i deployer terzi hanno creato un pipeline scalabile per attività non critpo.

Prezzare il vuoto: oracle del weekend e pressioni di funding

Il trading continuo risolve il problema dell'accessibilità quando arrivano notizie fuori dagli orari di mercato standard, ma introduce un ostacolo tecnico importante: il perpetual richiede un prezzo di riferimento mentre l'attività sottostante è chiusa.

La metodologia degli indici azionari di Trade[XYZ] affronta il problema passando dagli indici spot durante la sessione cash ai valori spot impliciti derivati dai futures attivi negli orari fuori seduta. Quando gli input esterni si esauriscono completamente, un meccanismo di fallback interno dell'oracle adegua i prezzi utilizzando la profondità del order book fino alla ripresa dei feed esterni.

Una quotazione del fine settimana riflette quindi le regole di determinazione dei prezzi del contratto anziché un prezzo di apertura garantito per gli attività tokenizzati o sottostanti. Per i trader, mantenere l'esposizione durante le chiusure di mercato comporta pagamenti di funding orari continui secondo i parametri di funding di Hyperliquid, oltre ai requisiti di margine e al rischio di liquidazione.

Le metriche che contano: oltre il fatturato giornaliero

Valutare se questo crossover rappresenti una domanda di mercato duratura richiede di guardare oltre i dati di fatturato principali verso metriche strutturali di profondità. Un volume in aumento abbinato a un open interest stabile riflette tipicamente un churn speculativo a breve termine anziché posizionamenti durevoli. Le future edizioni del report settimanale di Glassnode offrono un punto di controllo esterno ricorrente sulla capacità del primato di fatturato di reggere oltre un singolo periodo di rilevazione.

Per Hyperliquid e i suoi deployer, dimostrare che i perpetual su azioni e commodity rappresentino uno spostamento strutturale permanente richiederà open interest sostenuti, spread ridotti e prezzi affidabili in diverse condizioni di mercato.

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Questo articolo ha finalità puramente informative e non costituisce consulenza finanziaria. I derivati con leva comportano rischi significativi.

Fonte: Coindoo