Stellar (XLM) ha superato Ethereum nel valore totale del debito governativo non statunitense tokenizzato on-chain, secondo i dati on-chain emersi questa settimana. Il debito sovrano non statunitense tokenizzato sulla rete Stellar supera ora i 520 milioni di dollari e continua a crescere.

Questa cifra si riferisce specificamente al debito sovrano emesso da governi al di fuori degli Stati Uniti — non al totale dei real-world assets (RWA). Il più ampio mercato della tokenizzazione RWA, che comprende Treasury tokenizzati, credito, materie prime e immobili, è stato uno dei settori di crescita più osservati nel panorama degli asset digitali, mentre le istituzioni finanziarie tradizionali esplorano l'emissione e la regolazione basate su blockchain. Sebbene Ethereum rimanga dominante nella molto più ampia categoria dei Treasury statunitensi, Stellar ha stabilito un vantaggio netto nella tokenizzazione del debito governativo di altre nazioni.

Come Stellar Ha Costruito il Proprio Vantaggio

La crescita è stata graduale piuttosto che improvvisa. Piattaforme come Etherfuse hanno emesso "Stablebonds" — strumenti tokenizzati garantiti da debito governativo a breve termine di diversi paesi — nativamente sulla blockchain Stellar.

Questi includono i CETES messicani (certificati del tesoro federale a breve termine), le obbligazioni Tesouro brasiliane, i titoli di Stato europei e i Treasury Bond sudcoreani (KTB). Anche Spiko ha generato volumi significativi con prodotti del tesoro in euro e altri strumenti non statunitensi.

3/ Most of this batch is real-world assets moving onchain. @FTDA_US's BENJI is a tokenized money market fund. @matrixdock's XAUm is tokenized gold, one LBMA-grade troy ounce per token. @etherfuse issues Stablebonds, tokenized emerging-market sovereign debt including Mexican…

— RedStone ♦️ (@redstone_defi) August 3, 2026

Le basse commissioni di transazione, la rapidità di regolamento e l'architettura orientata ai pagamenti di Stellar lo hanno reso adatto a questi emittenti. Per gli strumenti sovrani transfrontalieri da Messico, Brasile, Unione Europea o Corea del Sud, il design della rete offre trasferimenti efficienti in termini di costi e regolazione rapida. L'emissione on-chain del debito sovrano non statunitense può anche ampliare l'accesso per gli investitori internazionali che potrebbero incontrare ostacoli nell'acquisto di questi strumenti attraverso canali tradizionali, in particolare per il debito dei mercati emergenti.

Anche iniziative più piccole di debito sovrano sono state lanciate su Stellar, tra cui il digitale sovereign bond delle Isole Marshall, utilizzato per finanziare pagamenti di reddito di base universale on-chain. La tendenza è stata costante: gli emittenti focalizzati sul debito oltre i Treasury statunitensi hanno ripetutamente selezionato la stessa blockchain.

Ethereum continua a guidare il più ampio settore dei RWA e ospita i più grandi fondi di tokenizzazione dei Treasury statunitensi. Anche altre reti, tra cui Solana, Polygon e Avalanche, stanno attivamente perseguendo l'emissione di asset tokenizzati, rendendo il panorama competitivo per i RWA istituzionali sempre più affollato. Tuttavia, all'interno della specifica categoria del debito governativo non statunitense, Stellar detiene attualmente la quota maggiore.

L'USDC di Circle Aggiunge Slancio a Stellar

Lo stablecoin USDC di Circle è ora attivo nativamente su Stellar, con il supporto del Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) già in vigore. Ciò fornisce alla rete un accesso diretto alla liquidità in dollari senza dipendere da token avvolti (wrapped). Per una blockchain focalizzata su pagamenti nel mondo reale e asset tokenizzati, l'integrazione nativa di USDC riduce l'attrito per emittenti e utenti.

$XLM just surpassed Ethereum in non-US government debt tokenized on-chain. $520M+ and counting. Circle's USDC protocol just went live on Stellar too. The tokenization race: $XLM is quietly winning a lane. #tokenization #XLM

— VW (@VWFADZ) August 4, 2026

Le discussioni sulla tokenizzazione si concentrano in genere sui Treasury statunitensi, dato il ruolo dominante del dollaro nella finanza globale. Il debito sovrano non statunitense — tra cui CETES messicani, obbligazioni Tesouro brasiliane, titoli di Stato europei e KTB coreani — ha ricevuto comparativamente meno attenzione. Tuttavia, man mano che i volumi tokenizzati aumentano e gli emittenti continuano a selezionare Stellar come rete preferita, questo segmento sta diventando un'area di rilievo all'interno del più ampio panorama dei RWA.

La cifra di oltre 520 milioni di dollari rappresenta un dato specifico che indica come XLM si stia affermando in un segmento in crescita del mercato della tokenizzazione, anche mentre gran parte dell'attenzione del settore rimane focalizzata su blockchain più grandi e strumenti denominati in dollari statunitensi. Se questo vantaggio attirerà ulteriori emittenti sovrani ed espanderà la categoria del debito non statunitense on-chain sarà una dinamica chiave da monitorare mentre il settore dei RWA continua a maturare.