Standard Chartered ha avviato la copertura del token ARB di Arbitrum — l'asset di governance dell'Arbitrum DAO, che supervisiona la rete layer-2 di Ethereum omonima — proiettando un prezzo di 10 dollari entro la fine del 2030 e un target intermedio di 0,50 dollari prima della fine dell'anno. La banca prevede che ARB sovraperformerà bitcoin ed ether in quell'orizzonte temporale, anche se la sua stessa nota di ricerca ammette che i detentori del token catturano poca parte dei ricavi alla base della previsione.

Il target di 10 dollari rappresenta circa 66 volte il livello di negoziazione di ARB di martedì, quando il token cambiava mano vicino a 0,15 dollari. La previsione della banca segue un percorso graduale: 0,50 dollari entro la fine del 2026, 1,50 dollari nel 2027, 3,50 dollari nel 2028, 6,50 dollari nel 2029 e 10 dollari nel 2030.

Geoff Kendrick, che guida la ricerca sugli asset digitali della banca, ha dichiarato in una nota ai clienti che ARB dovrebbe sovraperformare le due principali criptovalute in quel periodo. Lo stesso team indica ether a 4.000 dollari quest'anno e 40.000 dollari entro il 2030, e bitcoin a 100.000 dollari quest'anno e 500.000 dollari entro il 2030.

Robinhood Chain porta i ricavi di Arbitrum a oltre 5 volte il livello pre-lancio

Il team di Kendrick ha avviato la copertura di Chainlink il mese scorso con un target del 2030 di 200 dollari, e ha emesso previsioni simili per il 2030 su Uniswap e altri nomi DeFi. Tutte queste previsioni si basano sulla stessa proiezione di tokenizzazione, e ciascuna presenta il proprio token come un migliore performer rispetto a bitcoin ed ether.

Ciò che distingue Arbitrum, secondo la banca, è un flusso di ricavi iniziato a luglio. Secondo l'Arbitrum Expansion Program, qualsiasi chain costruita con la tecnologia Arbitrum che regola le transazioni al di fuori di Arbitrum One o Nova restituisce a Arbitrum il 10% dei propri ricavi netti di protocollo.

Il cliente di punta è Robinhood Chain, la blockchain del broker retail, lanciata il 1° luglio. Il 1° settembre, gli utenti della rete hanno pagato 3,75 milioni di dollari in commissioni, spingendo brevemente la chain di due mesi sopra il mainnet di Ethereum e la Base di Coinbase per quella giornata.

Standard Chartered stima i ricavi giornalieri medi da commissioni di Robinhood Chain a 2,8 milioni di dollari nelle prime due settimane di settembre. A quel ritmo, prevede che Arbitrum raccoglierà circa 5 milioni di dollari di commissioni dall'Expansion Program questo mese, e la banca afferma che i ricavi mensili di Arbitrum ora corrono a oltre cinque volte il livello precedente all'esistenza di Robinhood Chain.

Quel ritmo si è poi raffreddato. Le commissioni di Robinhood Chain hanno toccato un picco di 6,04 milioni di dollari il 4 settembre e si sono attestate a 448.616 dollari il 14 settembre — la proiezione mensile di 5 milioni di dollari della banca si basa sul ritmo precedente, più rapido.

"Vediamo gli asset digitali in transizione da uno stato in cui i ricavi non sono ancora rilevanti a uno in cui i ricavi sono critici", ha scritto Kendrick. Ha aggiunto che il modello di Arbitrum è "fortemente orientato ai ricavi" e che il token ne dovrebbe beneficiare. Anticipa inoltre che più chain della finanza tradizionale costruiranno sullo stesso stack, aumentando la probabilità di commissioni aggiuntive e, a suo avviso, una rivalutazione di ARB verso le valutazioni di livello 1 — le blockchain di base, come Ethereum, su cui sono costruite le reti layer-2.

Una previsione di tokenizzazione da 4.000 miliardi di dollari sostiene la chiamata

Standard Chartered prevede che il valore degli asset in movimento on-chain salirà a 4.000 miliardi di dollari entro la fine del 2028 dagli attuali circa 340 miliardi di dollari, con le azioni tokenizzate sole attese a 750 miliardi di dollari. Kendrick considera Arbitrum un'infrastruttura aziendale per banche e gestori di asset che cercano di trasferire strumenti su blockchain, e ha indicato il lavoro del DTCC sulle azioni tokenizzate — la Depository Trust & Clearing Corporation regola e liquid gran parte delle negoziazioni di titoli statunitensi — e l'attesa Clarity Act, la legislazione statunitense per stabilire regole di struttura di mercato per gli asset digitali, come sviluppi positivi che non si sono ancora concretizzati.

La cifra di 4.000 miliardi di dollari è l'assunzione operativa alla base della copertura crittografica della banca. Kendrick ha citato lo stesso numero nella chiamata su Chainlink di agosto, in cui ha fissato un target di 200 dollari per LINK entro il 2030.

Standard Chartered ha segnalato i propri rischi: la tokenizzazione potrebbe procedere più lentamente di quanto previsto dal modello, blockchain concorrenti potrebbero conquistare quote di mercato, e ARB cattura poco valore diretto dalle commissioni che transitano sulla rete.

Come riportato in precedenza, il taglio del 10% dell'Expansion Program è diviso in 8% alla tesoreria dell'Arbitrum DAO e 2% a una guild di sviluppatori, corrispondenti a circa 1,32 milioni di dollari su 30 giorni entro l'inizio di settembre. Tali fondi sono utilizzati per far funzionare il DAO e non fluiscono automaticamente nelle tasche dei detentori di ARB — un divario tra i ricavi dell'ecosistema e il valore per i detentori del token che la stessa banca elenca tra i rischi della sua previsione.