L’infrastruttura delle stablecoin ha trascorso gran parte dell’ultimo decennio maturando attorno a binari, protocolli e sistemi di regolamento che consentono al valore di muoversi oltre confine in pochi secondi e a basso costo. Il mercato complessivo delle stablecoin è cresciuto fino a raggiungere centinaia di miliardi di dollari di offerta in circolazione, e grandi società di pagamenti e istituzioni finanziarie hanno lanciato o esplorato iniziative legate alle stablecoin, segnali del passaggio della tecnologia da un uso speculativo verso l’adozione istituzionale. Secondo Alex Emelian, CEO e Co-Founder di Stablerail, questa base tecnica è ormai in larga parte presente. Il livello mancante, sostiene, è il prodotto operativo di cui le aziende hanno bisogno per utilizzare quei binari nei normali flussi finanziari: approvazioni dei pagamenti, screening delle controparti, registri documentali e preparazione agli audit.

La visione di Emelian è plasmata dalla precedente esperienza nella scalabilità di un prodotto crypto consumer fino a oltre due miliardi di dollari di volume. In quel processo, ha affermato, l’infrastruttura blockchain raramente era la principale fonte di attrito. Il problema più grande era il livello di prodotto che la circondava. Stablerail è costruita attorno a questa tesi come piattaforma self-custodial e nativa per la compliance, che riunisce controlli, screening delle transazioni e accesso fiat in un unico luogo per aziende che, secondo Emelian, sono spesso poco servite dai fornitori consolidati.

In un’intervista con Metaverse Post, Emelian ha spiegato perché considera l’adozione enterprise delle stablecoin una sfida di prodotto più che tecnica, come l’AI dovrebbe essere utilizzata nelle operazioni finanziarie e cosa ritiene debba accadere prima che i binari stablecoin diventino una parte ordinaria della finanza aziendale.

Il settore ha costruito i binari. Lei ha sostenuto che il vero collo di bottiglia ora è il prodotto costruito attorno a essi. Come è arrivato a questa conclusione?

I binari funzionano, ha detto Emelian. Una stablecoin può essere spostata in tutto il mondo in pochi secondi spendendo pochi centesimi, e ha descritto quel problema come risolto. Ciò che resta irrisolto, a suo avviso, è tutto ciò di cui un’azienda ha bisogno attorno a quel trasferimento per poter operare su di esso: chi ha approvato il pagamento, se la controparte è stata sottoposta a screening, dove è conservata la fattura e cosa può verificare un revisore.

Ha detto di essere arrivato a questa conclusione attraverso l’esperienza. Nella sua precedente società, che ha portato un prodotto crypto consumer a oltre due miliardi di volume, lo schema era costante: la componente blockchain non era l’ostacolo; lo era il prodotto attorno a essa.

Emelian ha affermato che non mancano wallet crypto aziendali, ma la maggior parte offre la stessa commodity di base: il binario, ovvero la capacità di inviare e ricevere. Ha descritto il binario come la parte facile, dicendo che ora è “essenzialmente gratuito”. Ciò che quei prodotti spesso non forniscono, ha detto, sono i controlli, lo screening, gli strumenti di audit e l’accesso fiat di cui le aziende hanno bisogno. “Le aziende non comprano binari”, ha detto. “Comprano la capacità di operare in sicurezza sopra di essi.”

Dove si interrompe l’esperienza per un CFO che oggi cerca di usare le stablecoin?

Stablerail lavora con molti responsabili della finanza tradizionale che utilizzano le stablecoin per la prima volta, ha detto Emelian. Quegli utenti non stanno cercando di “fare crypto”, nelle sue parole; stanno cercando di svolgere funzioni finanziarie che ora coinvolgono le stablecoin. Le loro preoccupazioni sono quelle tipiche delle aziende: proteggere la società, mantenere registri ordinati, soddisfare i revisori e controllare chi può spostare fondi.

Gli strumenti attuali, ha detto, spesso costringono questi responsabili finanziari a diventare prima operatori crypto. Un’azienda può avere bisogno di un wallet progettato per un singolo trader, di un block explorer per confermare una transazione, di un foglio di calcolo per tracciare gli obblighi, di uno strumento separato di screening manuale usato un indirizzo alla volta e di un processo di approvazione che avviene in una chat di gruppo.

Questa configurazione può funzionare finché un revisore non chiede a cosa servisse un pagamento e non esiste una risposta chiara, ha detto Emelian. Il disallineamento, a suo avviso, è che ai team finanziari viene chiesto di pensare come utenti crypto quando desiderano un conto aziendale che si comporti come un conto aziendale e che semplicemente funzioni on-chain. “Un CFO non vuole essere la propria banca”, ha detto. “Vuole l’opposto: controlli, separazione dei compiti e un registro.”

I pagamenti sono il punto di ingresso ovvio. Che cosa si apre oltre a essi? Che cosa si è rivelato più rilevante del previsto?

I pagamenti possono essere il punto di ingresso, ha detto Emelian, ma non li considera la parte più significativa dell’opportunità. Una volta che un’azienda detiene denaro operativo in stablecoin, ha detto, le funzioni di tesoreria iniziano a cambiare. I saldi inattivi possono generare rendimento immediatamente invece di restare in banca per settimane, i pagamenti a cento contractor possono diventare un’unica azione in batch invece di cento bonifici, e fatturazione e riconciliazione possono essere automatizzate perché il denaro è programmabile.

Ciò che si è rivelato più importante di quanto molti si aspettassero, ha detto, è la governance: il livello di controlli e audit. A suo avviso, la governance è ciò che consente a un’azienda seria di operare su scala senza timori. Sebbene il settore enfatizzi spesso la velocità, Emelian ha affermato che il tema più importante per un CFO è il controllo.

Ha acquisito utenti alle prime armi su scala consumer. In che modo questa esperienza influenza il suo modo di pensare all’adozione enterprise?

Emelian ha detto che la lezione sulla fiducia si trasferisce quasi direttamente dal crypto consumer alla finanza enterprise. Quando la sua precedente società ha acquisito milioni di utenti consumer alle prime armi, la barriera non era principalmente la tecnologia, ma la fiducia e il carico cognitivo. Gli utenti abbandonano rapidamente gli strumenti finanziari quando li percepiscono rischiosi o confusi, ha detto. La soluzione non era una blockchain migliore, ma rimuovere decisioni, nascondere la complessità e rendere predefinito il percorso più sicuro.

Applica lo stesso principio ai CFO, che ha descritto anch’essi come utenti alle prime armi, ma con molto più in gioco. Stablerail è progettata in modo che il modo conforme e verificabile di compiere un’azione sia anche il più semplice, ha detto. Se la sicurezza dipende dalla disciplina, gli utenti possono saltarla; se è l’impostazione predefinita, è più probabile che la seguano.

Tuttavia, ha detto che l’adozione enterprise differisce da quella consumer in un modo che può rendere le cose più facili per Stablerail. Nella finanza consumer, i costi di switching sono di fatto nulli. Se viene lanciata una nuova carta con cashback migliore, gli utenti possono andarsene immediatamente. La finanza enterprise è diversa, ha detto, perché si basa su fiducia e compatibilità operativa. Un team finanziario che ha collegato le proprie operazioni e i propri revisori a una piattaforma è meno propenso ad andarsene per pochi punti base. Alla scala attuale di Stablerail, ha aggiunto, le relazioni sono particolarmente umane. Questa fidelizzazione, ha detto, è il risultato del lavoro più lento necessario per guadagnare la fiducia di aziende serie ed è parte del motivo per cui Stablerail preferisce costruire per le imprese invece di inseguire i consumatori.

Le aziende esitano perché non riescono a replicare la governance che si aspettano dal banking tradizionale. È un problema tecnico o di prodotto?

Emelian lo ha definito “un problema di prodotto travestito da problema tecnico”. La tecnologia per detenere fondi in modo sicuro e registrare attività on-chain esiste da anni, ha detto. Ciò che mancava era un prodotto che presentasse queste capacità nella forma che un team finanziario si aspetta: ruoli, soglie di approvazione, screening su ogni transazione e un percorso documentale dietro ogni pagamento.

La blockchain fornisce già un registro completo, ha detto, ma quel registro è spesso illeggibile per chi non è specialista. Il compito di Stablerail, a suo avviso, non è inventare nuova crittografia, ma trasformare le informazioni on-chain esistenti in un quadro di governance che un CFO possa riconoscere. Le aziende non sono frenate perché il controllo on-chain sia impossibile, ha detto; sono frenate perché non è stato confezionato come un prodotto di cui possano fidarsi.

Il GENIUS Act e MiCA hanno portato chiarezza normativa nel 2026. Questo si sta traducendo in adozione enterprise nel modo in cui ci si aspettava?

La regolamentazione è necessaria, ha detto Emelian, ma non la considera la semplice chiave di sblocco che alcuni si aspettavano. Ha affermato che la chiarezza derivante dal GENIUS Act e da MiCA, il regolamento dell’Unione europea sui Markets in Crypto-Assets, che ha introdotto regole complete per i cryptoasset in tutto il blocco, ha fatto qualcosa di importante rendendo le stablecoin denaro operativo legittimo e consentendo a un CFO di proporne l’uso senza creare un rischio per la carriera.

Allo stesso tempo, ha detto, la chiarezza normativa funziona in entrambe le direzioni. Le regole che consentono l’adozione richiedono anche una compliance reale, inclusi screening, monitoraggio e audit trail. La maggior parte delle aziende non dispone di infrastrutture per questo, ha detto. Di conseguenza, la regolamentazione non ha rimosso la barriera; l’ha spostata dalla domanda se l’uso delle stablecoin sia consentito alla domanda se l’azienda sia in grado di soddisfare i requisiti.

Quella seconda domanda è ciò a cui Stablerail mira a rispondere, ha detto Emelian. Ha aggiunto che una regolamentazione più severa può favorire Stablerail perché trasforma la governance da elemento auspicabile a necessità legale, mentre pochi fornitori offrono quella governance senza prendere in custodia i fondi dei clienti.

L’AI è integrata nel vostro nucleo operativo invece di essere aggiunta sopra. Che cosa fa? Dove tracciate il limite della sua autorità?

Molte aziende aggiungono un chatbot AI a un prodotto già finito, ha detto Emelian. Stablerail ha adottato l’approccio opposto, inserendo l’AI nel nucleo operativo. Ha detto che il sistema controlla ogni documento rispetto allo scopo di un pagamento, sottopone a screening le controparti, segnala anomalie e prepara il lavoro affinché un essere umano lo approvi.

Il principio alla base del design è semplice, ha detto: gli agenti possono richiedere, l’AI può controllare, ma gli esseri umani firmano sempre. Man mano che la finanza diventa più autonoma, ha affermato, la questione fondamentale della responsabilità è chi risponde quando il software sposta denaro da solo. La risposta di Stablerail è che la macchina può svolgere il lavoro mentre l’essere umano mantiene l’autorità.

Questa è l’unica versione della finanza guidata dall’AI che un’azienda con reale esposizione alla compliance può adottare, ha detto Emelian. Ha affermato di aspettarsi che la categoria si sviluppi non attorno ad agenti che spendono denaro autonomamente, ma attorno a un livello di controllo che aiuti le aziende a fidarsi degli agenti che preparano il lavoro.

Qual è il divario specifico in cui Stablerail sta costruendo? Che aspetto ha il successo tra due o tre anni?

I fornitori consolidati vendono per lo più un singolo componente, come custodia, binari o screening, e lasciano alle aziende il compito di assemblare il resto da sole, ha detto Emelian. Un numero crescente di società fintech e di infrastrutture crypto ha riconosciuto questa frammentazione come un’opportunità di mercato, ma poche hanno combinato self-custody con i livelli di compliance e governance richiesti dalle aziende regolamentate. Stablerail sta costruendo un conto che combina questi elementi: self-custodial, così Stablerail non detiene mai i fondi dei clienti, con controlli, compliance e accesso fiat in un unico luogo.

Il punto di ingresso della società, ha detto, è servire aziende che i grandi incumbent servono poco o non supportano, incluse aziende crypto-native e money service business regolamentati che hanno bisogno di una governance reale ma non vogliono cedere la custodia.

Tra due o tre anni, ha detto Emelian, successo significherebbe diventare il conto operativo predefinito per quelle aziende, in modo simile a come una neobank è diventata la scelta predefinita per le startup, e poi consentire al mercato più ampio di crescere verso Stablerail man mano che le stablecoin diventano normale denaro aziendale. “Non abbiamo bisogno che ogni azienda voglia questo già ora”, ha detto. “Dobbiamo possedere quelle che ne hanno bisogno adesso ed essere presenti quando arriveranno le altre.”

Tra cinque anni, che aspetto avrà l’adozione mainstream delle stablecoin per le aziende?

Tra cinque anni, ha detto Emelian, un’azienda che gestisce il proprio denaro in stablecoin non considererà il sistema come crypto. Sarà visto come un conto aziendale più veloce e programmabile che semplicemente viene regolato on-chain. Il denaro si muoverà istantaneamente, i pagamenti includeranno proprie funzioni di compliance e audit, e molte operazioni finanziarie che oggi sono manuali funzioneranno autonomamente sotto supervisione umana, ha detto.

Il cambiamento principale richiesto non riguarda la tecnologia sottostante, che secondo lui è in gran parte già presente. Gli elementi mancanti sono il livello di prodotto e la fiducia. Qualcuno deve rendere le operazioni on-chain sicure e familiari quanto i sistemi bancari che i team finanziari già conoscono, ha detto. Le aziende che avranno successo non saranno necessariamente quelle con la chain più veloce, ma quelle che renderanno invisibili i binari, così che il CFO possa smettere di pensarci e semplicemente gestire l’azienda.