Le stablecoin hanno raggiunto un'offerta combinata di 300,3 miliardi di dollari, distribuiti su 47 blockchain. Ethereum detiene il 54,1% del totale, mentre Tron ne rappresenta il 31,4%, secondo i dati condivisi su X.

I dati confermano quanto rimanga concentrato il panorama delle stablecoin. Insieme, le due reti controllano oltre l'85% dell'intera offerta di stablecoin, lasciando alle restanti 45 catene la parte residua e rendendole, con ampio margine, le piazze dominanti per i saldi in dollari on-chain.

I numeri e le precisazioni

Il totale segna un traguardo. Le stablecoin sono token crittografici progettati per replicare una valuta fiat, in genere il dollaro statunitense, e il mercato che formano vale ormai circa 300 miliardi di dollari. Le ricerche stimano l'offerta totale tra 300,3 e 302 miliardi di dollari all'inizio o a metà ottobre 2026. Poiché le stablecoin rappresentano valore denominato in dollari detenuto on-chain, tracciare dove risiede l'offerta è diventato un metodo standard per valutare quali reti veicolano la liquidità di base del settore.

La quota esatta di Ethereum dipende da chi effettua il conteggio. Tra le varie fonti di dati, la sua porzione di offerta è variata dal 47,7% al 54,2% nello stesso periodo. Stablecoin Beat, con misurazioni al 19 ottobre 2026, indica Ethereum intorno al 48,4% e Tron al 31,5%. Altre rilevazioni collocano Tron approssimativamente tra il 31,2% e il 31,5% a metà ottobre. La differenza riflette le divergenze di metodologia e tempistiche di misurazione tra i fornitori.

È nell'andamento trimestrale che il quadro si definisce. Nel terzo trimestre 2026, Tron ha aggiunto circa 5 miliardi di dollari di offerta di stablecoin, mentre Ethereum ne ha persi circa 4,9 miliardi nello stesso intervallo. I movimenti opposti sono stati quasi simmetrici per entità.

Offerta contro utilizzo

Tron ha elaborato circa il 73% del volume di trasferimento delle stablecoin nel terzo trimestre 2026, secondo le ricerche, una cifra ben superiore alla quota di Ethereum sui flussi di stablecoin del trimestre. Il volume di trasferimento conta il valore delle stablecoin effettivamente spostate on-chain nel periodo, ed è per questo che una rete può dominare l'utilizzo quotidiano detenendo una quota minore dell'offerta circolante.

La concentrazione è ancora più marcata a livello di emittenti. USDT di Tether e USDC di Circle rappresentano insieme circa l'85% dell'offerta totale di stablecoin a ottobre 202. Entrambi sono token garantiti da valute fiat, con gli emittenti che custodiscono riserve a copertura dell'offerta circolante.

Più in basso nella classifica, la frammentazione è reale ma contenuta. Catene come Solana e BNB Chain catturano solo percentuali a una cifra bassa dell'offerta totale.

Cosa significa

Per Ethereum, un calo di circa 4,9 miliardi di dollari in un singolo trimestre non è una crisi per una rete che detiene ancora ben oltre cento miliardi di dollari in stablecoin. Ciononostante, perdere offerta mentre un concorrente ne guadagna una quantità quasi identica è il tipo di tendenza che si compone se prosegue per diversi trimestri.

La divergenza tra le fonti di dati conta anche per chiunque citi il dominio di Ethereum. Con rilevazioni comprese tra il 47,7% e il 54,2%, l'inquadramento più prudente è che Ethereum detenga circa la metà, con la cifra esatta che dipende dalla metodologia.

Per Tron, comandare circa il 73% del volume di trasferimento detenendo circa il 31% dell'offerta significa che le sue stablecoin lavorano considerevolmente di più per dollaro.

La concentrazione a livello di emittenti è l'altro rischio da monitorare. Con USDT e USDC che detengono circa l'85% dell'offerta, qualsiasi problema regolamentare, operativo o di riserve presso una delle due società colpirebbe l'intero mercato, indipendentemente dalla catena su cui risiedono i token.

Gli indicatori da osservare nei prossimi mesi sono semplici: se i guadagni di offerta di Tron del terzo trimestre proseguono nel trimestre successivo, se la quota di Ethereum si stabilizza vicino al massimo dell'intervallo riportato o tende verso il minimo, e se una terza catena riesce a uscire dalle cifre a una cifra bassa.