Le stablecoin hanno registrato un volume di transazioni annuo fino a 35.000 miliardi di dollari, ma solo circa 390 miliardi di tale cifra rappresentano pagamenti effettivi, secondo un'analisi di febbraio 2026 di McKinsey e Artemis Analytics. Questo divario solleva una domanda centrale per il settore: se le stablecoin movimentano migliaia di miliardi di dollari, chi le utilizza davvero per effettuare acquisti?

Le stablecoin sono criptovalute progettate per mantenere un valore stabile ancorandosi a un asset sottostante, il più delle volte una valuta tradizionale come il dollaro statunitense. A differenza di Bitcoin, soggetto a brusche oscillazioni di prezzo, i token ancorati al dollaro come USDT di Tether e USDC di Circle puntano a rimanere vicini a 1 dollaro. Consentono ai possessori di conservare e trasferire dollari digitali senza dipendere interamente dai sistemi bancari tradizionali.

Questa caratteristica ha reso le stablecoin preziose per i trader di criptovalute, le persone che cercano di proteggere i risparmi dal deprezzamento della valuta locale, le imprese che regolano pagamenti internazionali e chi invia denaro oltre confine. Tuttavia, i dati di transazione headline possono risultare fuorvianti.

Crescita rapida dell'offerta, origini orientate al trading

Le stablecoin esistono dal 2014, ma la loro popolarità è cresciuta con l'espansione dei mercati delle criptovalute. L'offerta totale è salita da meno di 30 miliardi di dollari nel 2020 a oltre 300 miliardi entro il 2025 e, secondo la Federal Reserve, il mercato ha raggiunto i 317 miliardi di dollari al 6 aprile 2026 — un aumento del 50% rispetto all'inizio del 2025.

USDT e USDC sono le due stablecoin leader. Entrambe sono ancorate al dollaro e supportate da riserve che, secondo le informative pubblicate dagli emittenti, includono contanti e Titoli di Stato USA a breve termine, ma operano sotto politiche di riserva e quadri normativi diversi. Tali quadri stanno anche entrando nel vivo: il regime MiCA dell'Unione europea si applica agli emittenti di stablecoin dalla metà del 2024, e gli Stati Uniti hanno promulgato il GENIUS Act nel luglio 2025, definendo requisiti di riserva, informativa e supervisione per gli emittenti di stablecoin di pagamento. Nei primi anni, le stablecoin erano utilizzate principalmente per il trading di criptovalute, consentendo agli utenti di passare da un asset digitale all'altro senza riconvertire in valute tradizionali. Gli exchange le utilizzavano anche per liquidità e regolamento delle transazioni.

Il trading domina ancora, ma i pagamenti effettivi in stablecoin hanno totalizzato circa 390 miliardi di dollari all'anno secondo i dati di dicembre 2025 — circa lo 0,02% dei volumi di pagamento globali. Circa 226 miliardi provengono da transazioni business-to-business e circa 90 miliardi da buste paga e rimesse.

Una presenza transfrontaliera ancora ridotta ma in crescita

Sebbene le stablecoin registrino un utilizzo nel mondo reale, il loro impatto sul sistema di pagamento globale rimane limitato. Un rapporto di luglio 2026 di Allium e FXC Intelligence stima che le stablecoin siano state coinvolte per 135 miliardi di dollari sul mercato dei pagamenti transfrontalieri retail da 44.300 miliardi di dollari nel 2025 — circa lo 0,31% del totale, in aumento rispetto agli 82 miliardi del 2024. Il rapporto evidenzia inoltre una crescita anno su anno del 64% nei pagamenti transfrontalieri in stablecoin, contro il solo 9% dei canali fiat tradizionali. Anche le società di pagamento affermate stanno costruendo posizioni nel settore: PayPal ha lanciato la propria stablecoin in dollari, PYUSD, nel 2023, e Stripe ha completato a febbraio 2025 l'acquisizione di circa 1,1 miliardi di dollari della società di infrastrutture per stablecoin Bridge.

Nigeria: un caso di studio sulla domanda di dollari digitali

Nei paesi in cui l'accesso alla valuta estera è difficile o costoso, le stablecoin offrono un modo alternativo per detenere dollari e inviare denaro a livello internazionale. La Nigeria è un esempio di primo piano. Secondo un rapporto di giugno 2026 del Fondo Monetario Internazionale (FMI), la Nigeria ha rappresentato circa il 60% dei flussi in entrata di stablecoin verso l'Africa subsahariana dalla fine del 2019 all'inizio del 2025. Il paese ha registrato circa 59 miliardi di dollari di flussi in entrata di cripto-asset tra luglio 2023 e giugno 2024, con le stablecoin che costituiscono oltre il 65% dei flussi cripto transfrontalieri della Nigeria nel 2024. Entro il 2025, si stima che la Nigeria avesse circa 25,9 milioni di utenti di asset digitali, circa il 12% della popolazione — una cifra che comprende tutti i tipi di asset digitali, non solo le stablecoin.

Per molti nigeriani, le stablecoin rappresentano una soluzione pratica. I freelance che lavorano per clienti esteri ricevono spesso pagamenti in USDT o USDC. Le imprese che importano merci possono utilizzarle per pagare fornitori internazionali, e chi riceve denaro da familiari all'estero può accedere ai fondi tramite wallet digitali. Il FMI ha rilevato che il deprezzamento della naira, l'inflazione elevata e l'accesso limitato ai cambi nel 2023 e 2024 hanno alimentato la domanda di asset ancorati al dollaro, offrendo a famiglie e imprese un mezzo per preservare il valore in dollari e effettuare transazioni all'estero.

Ricevere stablecoin, tuttavia, non significa spenderle per acquisti quotidiani. Molti utenti le detengono come risparmio, le scambiano sugli exchange o le convertono in naira tramite piattaforme peer-to-peer — una distinzione importante per valutare quanto sia profonda l'adozione.

Benefici e vincoli

Gli asset digitali attraggono perché consentono transazioni transfrontaliere senza i vincoli degli orari e delle procedure bancarie tradizionali. A seconda della blockchain e del fornitore di servizi, i trasferimenti possono regolarsi in pochi minuti. Per le imprese, le stablecoin possono semplificare l'accesso alle valute estere e facilitare i pagamenti internazionali; i privati godono di un canale alternativo per ricevere denaro dall'estero.

Permangono però delle sfide. Gli utenti necessitano di wallet affidabili, di accesso a exchange o servizi di pagamento e di un modo per convertire i dollari digitali in valuta locale quando serve. Fattori come commissioni di rete, spread sui tassi di cambio, frodi e sicurezza dei wallet incidono inoltre sui costi e sulla sicurezza delle transazioni.

Le preoccupazioni economiche sono anch'esse significative. Il FMI ha avvertito che un uso diffuso di stablecoin ancorate al dollaro potrebbe aggravare la digital dollarisation, in particolare in paesi come la Nigeria, indebolendo potenzialmente la domanda di valute locali e complicando la politica monetaria. La Banca dei Regolamenti Internazionali ha rilevato nel suo Rapporto Economico Annuale 2026 che le stablecoin sono utilizzate principalmente per il trading di criptovalute e, in misura minore, come riserva di valore nei paesi con valute instabili. La loro efficacia come metodo di pagamento transfrontaliero varia, soprattutto una volta considerate commissioni e costi di conversione.

La vera prova dell'adozione

Le stablecoin si sono chiaramente evolute oltre l'essere una nicchia cripto. L'offerta è cresciuta, i volumi di pagamento aumentano e più individui e imprese scoprono i vantaggi dei dollari digitali. Eppure, 35.000 miliardi di dollari di volume di transazioni dichiarato non significano 35.000 miliardi di pagamenti effettivi. La vera misura è quanto denaro arrivi a lavoratori, fornitori, famiglie e imprese — la vera prova dell'adozione delle stablecoin.