I residenti delle economie in via di sviluppo si affidano sempre più alle stablecoin denominate in dollari per tutelare i risparmi, effettuare pagamenti transfrontalieri e ottenere valore in altre valute — uno spostamento che sta spingendo l'adozione delle stablecoin ben oltre la sfera delle criptovalute. Le stablecoin sono token basati su blockchain progettati per mantenere un valore stabile rispetto a un asset di riferimento, in genere il dollaro statunitense, e rappresentano così un pratico sostituto digitale della valuta forte.

Una recente ricerca del Fondo Monetario Internazionale (FMI), che copre 188 paesi e documenta 21.400 miliardi di dollari di transazioni in stablecoin dal 2018 al 2025, illustra come le difficoltà economiche abbiano accelerato la tendenza (documento di lavoro del FMI). I risultati indicano un cambiamento nel modo in cui le persone detengono dollari statunitensi: invece di fare affidamento sui canali tradizionali come il contante o un conto bancario statunitense, gli individui possono ora custodire una stablecoin ancorata al dollaro in un wallet e spostarla in qualsiasi parte del mondo. Per chi osserva i pagamenti e la politica monetaria, questi dati sono rilevanti perché quantificano un canale di accesso al dollaro che opera parallelamente al sistema bancario tradizionale.

L'adozione delle stablecoin cresce quando aumenta la pressione valutaria

I dati del FMI rivelano un forte legame tra l'utilizzo delle stablecoin e i periodi di difficoltà finanziaria. Circa il 75 percento delle detenzioni di stablecoin si concentra nei paesi emergenti e in via di sviluppo, un segno che l'adozione è più elevata nelle regioni al di fuori del mondo sviluppato.

L'utilizzo tende inoltre a crescere quando i governi impongono controlli sui capitali — misure che limitano la facilità con cui i residenti possono convertire la valuta locale in valuta estera. Secondo la ricerca, l'attività in stablecoin aumenta di circa il 30 percento nei sei mesi successivi all'introduzione dei controlli sui capitali.

Una crisi valutaria ha un effetto ancora più marcato. L'utilizzo delle stablecoin cresce di circa il 75 percento nel corso dell' successivo a una crisi valutaria, e una parte di questo livello elevato persiste anche dopo il miglioramento delle condizioni. Questo schema indica che le stablecoin non vengono utilizzate solo come mezzo per trasferire denaro, ma anche come strumento finanziario a tutti gli effetti — e che l'adozione scatenata dalle difficoltà può sopravvivere alle difficoltà stesse.

Dove la valuta locale si deprezza o l'accesso alla valuta estera è difficile, le stablecoin denominate in dollari rappresentano un'alternativa. Gli utenti possono di fatto detenere dollari digitali senza mai aprire un conto bancario tradizionale in dollari statunitensi. Nel complesso, i dati suggeriscono che le stablecoin assorbono la domanda di dollari proprio quando le vie convenzionali verso i cambi esteri diventano più difficili.

La Nigeria evidenzia la tendenza alla digital-dollarizzazione

La Nigeria offre una delle illustrazioni più chiare di questa dinamica. Secondo il Nigeria Report 2026 del FMI, le stablecoin hanno rappresentato oltre il 65 percento dei flussi crypto del paese nel 2024 (IMF eLibrary). Le stablecoin ancorate al dollaro hanno guadagnato popolarità nel paese per il loro ruolo nel trasferimento di denaro attraverso i confini e nella custodia di valuta estera senza passare per il sistema bancario nazionale.

La Nigeria è stata sottoposta a una pressione costante per svalutare la propria valuta nazionale, la naira, anche se l'economia continua a necessitare di cambi esteri. In questo contesto, le stablecoin sono diventate un ponte pratico verso la valuta forte. Le aziende le utilizzano per regolare i pagamenti internazionali, mentre gli individui vi ricorrono per le rimesse o per proteggere i risparmi dalla svalutazione della valuta locale.

L'esperienza nigeriana mostra quanto rapidamente possa crescere l'adozione delle stablecoin quando l'accesso alle valute estere è limitato — uno schema che, secondo i dati transnazionali del FMI, è diffuso in tutte le economie emergenti e non esclusivo di un singolo mercato — e contribuisce a spiegare perché il fenomeno sta attirando un interesse crescente nel campo della politica monetaria.

Le banche centrali osservano l'adozione delle stablecoin

La crescita dell'utilizzo delle stablecoin ha posto nuove sfide alle banche centrali e ha trasformato questi asset da prodotto crypto di nicchia a oggetto di discussione politica formale. Petra Tschudin, membro del direttorio della Banca Nazionale Svizzera, ha dichiarato il 30 settembre che un'adozione diffusa delle stablecoin potrebbe compromettere l'efficacia della politica monetaria (Reuters). La preoccupazione è che le persone spostino i depositi detenuti presso le banche commerciali verso le stablecoin.

La tensione deriva dalla struttura del sistema finanziario: le banche commerciali dipendono in larga misura dai depositi per finanziare il credito, mentre le banche centrali dipendono dai tassi di interesse per influenzare l'economia. Se più fondi affluiscono verso le stablecoin, alcune di queste operazioni potrebbero migrare verso canali al di fuori del sistema bancario tradizionale.

Il problema diventa particolarmente acuto quando le stablecoin sono emesse in valute estere. Un maggiore interesse per le stablecoin denominate in dollari può ridurre la domanda di valuta nazionale e indebolire l'impatto delle banche centrali sulle condizioni finanziarie del paese. Le dichiarazioni svizzere sottolineano come il dibattito si sia spostato dagli ambienti dei mercati crypto alle istituzioni che fissano i tassi di interesse e vigilano sui sistemi bancari.

Le stablecoin diventano più che semplici asset crypto

L'adozione riflette una domanda di pagamenti più rapidi e di un accesso più ampio ai dollari. Le stablecoinono di trasferire valore senza una dipendenza totale dai sistemi finanziari tradizionali, offrendo alle aziende un'opzione aggiuntiva per regolare le transazioni internazionali e dando agli individui accesso ad asset denominati in dollari tramite wallet digitali.

Tuttavia, l'aumento dell'utilizzo comporta rischi legati alla sovranità finanziaria e alla stabilità. Le valute nazionali potrebbero dover affrontare una concorrenza accresciuta se le stablecoin dovessero diventare una riserva di valore diffusa nei paesi in via di sviluppo dove la valuta locale non è forte.

Lo studio del FMI evidenzia in definitiva uno spostamento più ampio. Le stablecoin non si limitano più al trading sugli exchange crypto o alla facilitazione delle transazioni blockchain; in alcuni paesi vengono ampiamente adottate come modo per accedere al dollaro statunitense. Man mano che l'adozione cresce, i dollari digitali potrebbero influenzare il settore bancario, i pagamenti internazionali, la domanda di cambi esteri e la politica monetaria. Con il dataset che arriva fino al 2025 e le banche centrali che ora si pronunciano pubblicamente, le prossime ricerche del FMI e le dichiarazioni di politica economica saranno i punti da osservare per capire come si evolverà la tendenza e come risponderanno le autorità. Per molte persone, i dollari digitali offrono semplicemente un facile accesso al valore del dollaro.