Il fondo indice più famoso di Wall Street ha trovato una seconda casa improbabile: la blockchain. SPYx, un certificato tracker tokenizzato che replica lo SPDR S&P 500 ETF Trust, ha accumulato 18,3 milioni di dollari in depositi distribuiti su diverse piattaforme di finanza decentralizzata. La cifra rappresenta una frazione minima della scala del fondo sottostante — SPY detiene centinaia di miliardi di dollari in asset — ma colloca l'esposizione al benchmark azionario statunitense sulle blockchain pubbliche.

Lo SPDR S&P 500 ETF Trust, comunemente noto con il suo ticker SPY, è uno dei più grandi e negoziati exchange-traded fund al mondo e offre esposizione all'indice S&P 500 delle grandi società statunitensi. SPYx trasferisce questa esposizione sulle infrastrutture blockchain, estendendo la tendenza della tokenizzazione degli asset del mondo reale — che ha già portato onchain i titoli di Stato e i fondi del mercato monetario — a uno dei benchmark azionari più seguiti.

Che cos'è SPYx in pratica

SPYx funziona come un wrapper. Sotto il token si trova una vera quota dell'ETF SPY, detenuta da un custode in rapporto 1:1. Il token è disponibile in due formati: un token SPL su Solana e un token ERC-20 su Ethereum, il che significa che può essere scambiato 24 ore su 24 e in importi frazionari. Come per certificati analoghi su azioni tokenizzate, la distribuzione è in genere riservata agli investitori non statunitensi in base a esenzioni come il Regulation S.

Il prodotto è stato lanciato il 30 giugno 2025 e ha rapidamente raggiunto asset sotto gestione iniziali di 6,9 milioni di dollari; gli attuali 18,3 milioni di dollari portano i depositi a più del doppio della cifra registrata al lancio.

Due partnership chiave hanno plasmato l'infrastruttura iniziale del prodotto: Chainlink, una rete di oracoli decentralizzata, gestisce il flusso dei prezzi e il livello oracoli, mentre FlowDesk fornisce supporto alla liquidità.

Dove si trovano i depositi

Il totale di 18,3 milioni di dollari è distribuito su più piattaforme, con Morpho, un protocollo di lending costruito su Ethereum, che emerge come un notevole punto di concentrazione. Il collateral SPYx depositato su Morpho ha raggiunto circa 7,9 milioni di dollari, rendendo il protocollo di lending una delle destinazioni principali per gli utenti che vogliono mettere a fruttare le proprie azioni tokenizzate invece di limitarsi a detenerle.

Sul fronte Solana, Kamino Finance, un protocollo di lending e liquidità su quella rete, si è affermato come un hub significativo per l'attività di lending su azioni tokenizzate. L'integrazione di Kamino con xStocks, la più ampia suite di prodotti a cui appartiene SPYx, ha aiutato Solana a prendere il comando nel lending su azioni tokenizzate come segmento blockchain — una divisione notevole, dato che l'attività di tokenizzazione di asset del mondo reale si è storicamente concentrata su Ethereum.

Considerando tutte le piattaforme DeFi, il total value locked del lending su azioni tokenizzate ha raggiunto circa 23,1 milioni di dollari a luglio 2026. Questa cifra è una frazione dei miliardi già bloccati in prodotti tokenizzati di titoli di Stato e del mercato monetario, e ancora più esigua rispetto all'industria tradizionale degli ETF — un divario di scala che evidenzia quanto il lending su azioni tokenizzate rimanga, come categoria DeFi, una realtà ancora alle prime fasi.