Investire in bitcoin ed ethereum un tempo era difficile. Gli investitori dovevano trovare un exchange, imparare a usarlo e studiare il funzionamento dei wallet crypto. Nel 2024, l’arrivo degli exchange-traded fund spot su Bitcoin ed Ethereum, o ETF, ha cambiato il modo in cui le persone accedono agli asset digitali. La SEC ha approvato i primi ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti a gennaio 2024, e i fondi spot su Ethereum hanno iniziato a essere negoziati a luglio — un cambiamento arrivato dopo oltre un decennio di rifiuti e una sentenza del 2023 di una corte d’appello federale favorevole alla richiesta di Grayscale di convertire il suo trust su Bitcoin in un ETF. Invece di navigare tra exchange crypto e gestire app per wallet, gli investitori possono ora acquistare un fondo che detiene direttamente le monete tramite un normale conto di intermediazione, comprando quote come farebbero con qualsiasi altro titolo. Il fondo gestisce la custodia sicura.

Se puoi acquistare un fondo che replica il prezzo di bitcoin o ethereum, perché affrontare la complessità di comprare direttamente la moneta? Molti investitori lo fanno ancora: alcuni possiedono monete direttamente oltre a investire in ETF spot sulle crypto, mentre altri scelgono solo gli ETF. Questa guida esplora entrambe le opzioni, ETF spot su Bitcoin o Ethereum contro possesso diretto, e confronta i pro e i contro di ciascuna.

Le basi: che cos’è un ETF crypto spot?

Un exchange-traded fund, o ETF, indica singoli asset o panieri di asset che puoi acquistare e vendere su una borsa valori tradizionale. Gli ETF ti permettono di investire in un asset senza comprarlo direttamente: acquisti quote del fondo e il fondo detiene gli investimenti sottostanti.

La parola "spot" si riferisce al prezzo di mercato corrente di un asset. Un ETF spot detiene l’asset reale — vero bitcoin (BTC) o ether (ETH) — invece di contratti futures.

I contratti futures sono derivati, accordi per comprare o vendere un asset in una data futura a un prezzo prestabilito. Poiché le scommesse sui futures dipendono dai prezzi futuri, il loro valore può allontanarsi dal prezzo corrente effettivo della moneta. Un ETF spot evita questo scostamento perché detiene l’asset reale, con l’aiuto dell’arbitraggio per mantenere il prezzo allineato a quello dell’asset sottostante.

Prima dell’approvazione degli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum, gli ETF futures erano il principale modo per ottenere esposizione alle crypto tramite un conto di investimento tradizionale. Entrambi i tipi di fondo esistono ancora, ma i futures seguono il prezzo dell’asset reale come una barca a vela che si dirige verso la prossima destinazione: è normale attendersi qualche deviazione. Gli ETF spot, al contrario, seguono più da vicino una slot car: c’è un piccolo movimento nelle curve, ma resta sul tracciato.

Gli ETF crypto spot detengono l’asset sottostante, quindi i loro prezzi rispecchiano da vicino il prezzo di mercato giornaliero della moneta. I fondi spot su Bitcoin seguono il prezzo di BTC, mentre i fondi spot su Ethereum seguono il prezzo di ETH. Funziona così:

1. Il provider dell’ETF acquista e detiene BTC o ETH in archiviazione sicura offline, detta anche cold storage, per tuo conto. In molti casi, questi fondi utilizzano Coinbase, uno dei principali exchange crypto, come custode.
2. Il fondo emette poi quote che rappresentano una frazione di tali posizioni. Paghi una piccola commissione per questo servizio, nota come expense ratio. Questa commissione copre i costi di gestione del fondo e della custodia. (Informativa: Yahoo Finance ha una partnership con Coinbase.)

Il percorso tradizionale: possedere direttamente la moneta

Possedere direttamente la moneta significa comprare bitcoin o ethereum su un exchange crypto, come Coinbase o Kraken. In questo caso, stai acquistando l’asset reale invece di quote di un fondo.

Molti investitori portano il possesso diretto un passo oltre scegliendo la self-custody. Invece di lasciare gli asset sull’exchange, dove potrebbero essere esposti a tentativi di hacking o phishing o essere congelati dall’exchange, puoi trasferire i tuoi BTC o ETH in un wallet crypto che controlli tu.

Il processo segue uno schema simile sulla maggior parte degli exchange crypto:

1. Crea un account su un exchange crypto.
2. Verifica la tua identità.
3. Collega un conto bancario o un metodo di pagamento.
4. Acquista bitcoin o ethereum.
5. Facoltativamente, trasferisci in un wallet di self-custody.

Quando usi la self-custody, fai affidamento su qualcosa chiamato chiave privata. Una chiave privata è una stringa crittografica di lettere e numeri che prova la proprietà delle tue monete su una blockchain. Ogni indirizzo wallet ne ha una. Pensala come la chiave di una cassaforte: se la perdi, perdi per sempre l’accesso al tuo denaro e non esiste un numero di assistenza clienti da chiamare per reimpostarla.

Mettere al sicuro le tue crypto con un wallet di self-custody ti dà indipendenza e controllo completo. L’exchange non può congelare il tuo account né bloccare una transazione. Questa autonomia comporta anche responsabilità: di fatto diventi la tua banca, occupandoti di sicurezza e backup. Devi conservare offline le chiavi o la seed phrase, cioè una sequenza di parole che consente di ripristinare le chiavi private del wallet. Per alcuni, quel controllo è l’essenza stessa delle crypto. Per altri, imparare a usare un wallet crypto crea attrito e la responsabilità aggiuntiva è un rischio che preferiscono evitare.

Il compromesso della comodità: come funzionano gli ETF spot

Acquistare un ETF crypto spot è simile all’acquisto di un titolo o di un fondo tramite un conto di investimento tradizionale:

1. Accedi al tuo conto di intermediazione esistente.
2. Cerca il ticker dell’ETF.
3. Scegli un importo.
4. Clicca il pulsante Buy.

Il processo è più semplice rispetto a quello del possesso diretto. Non devi creare un account su un exchange crypto né imparare a usare una piattaforma di trading crypto. Il provider dell’ETF gestisce il lavoro più pesante, inclusi l’acquisto o la vendita dell’asset e la custodia sicura.

Grandi nomi della finanza come BlackRock o Fidelity gestiscono il fondo. Comprano i BTC o ETH reali e li conservano presso custodi istituzionali, spesso Coinbase. Il custode protegge gli asset usando il cold storage. Anche in questo caso, questa struttura è più semplice che imparare a usare un wallet crypto se scegliessi il possesso diretto. La risposta del mercato è stata immediata: l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock è diventato uno dei lanci di ETF in più rapida crescita mai registrati, e gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno raccolto complessivamente decine di miliardi di dollari di afflussi netti nel 2024. Inoltre, questa struttura ha reso le crypto accessibili a consulenti finanziari e desk istituzionali che possono trattare solo titoli quotati.

Il processo di acquisto è semplice e la sicurezza è gestita da custodi approvati dalla SEC — ma come fanno gli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum a seguire con precisione il prezzo di questi asset? In sintesi, è l’arbitraggio a mantenere il prezzo allineato.

Tracciamento del prezzo degli ETF su Bitcoin ed Ethereum

Per mantenere il prezzo dell’ETF sincronizzato con il mercato, i third-party authorized participants (AP) acquistano l’asset e lo scambiano con quote dell’ETF oppure acquistano quote dell’ETF e le scambiano con l’asset. Gli AP sono grandi istituzioni finanziarie che lavorano direttamente con il provider dell’ETF.

Ecco come funziona il processo di arbitraggio:

• Quando il prezzo dell’ETF è troppo alto: se una forte domanda spinge il prezzo delle quote dell’ETF sopra quello della moneta, gli AP intervengono. Comprano la moneta direttamente, la consegnano al provider dell’ETF e ricevono nuove quote dell’ETF in cambio. Poi vendono queste nuove quote sul mercato aperto per ottenere un profitto. Questo aumenta l’offerta di quote e riporta il prezzo dell’ETF in linea con quello della moneta.
• Quando il prezzo dell’ETF è troppo basso: se il prezzo delle quote dell’ETF scende sotto quello della moneta, avviene il contrario. Gli AP comprano le quote ETF a prezzo inferiore, le restituiscono al provider e ricevono la moneta reale in cambio. Poi vendono la moneta con profitto. Questo riduce l’offerta di quote e spinge il prezzo dell’ETF verso l’alto.

Questo continuo processo di creazione e rimborso mantiene il prezzo dell’ETF strettamente allineato al prezzo spot dell’asset crypto.

Differenze chiave: possedere bitcoin o un ETF su Bitcoin?

Confrontando il possesso di un ETF crypto con il possesso diretto della moneta, emergono quattro differenze principali: custodia, accessibilità, commissioni e utilità.

Custodia e controllo

Quando acquisti un ETF spot, la crypto è detenuta da una terza parte. Tu possiedi quote del fondo, non l’asset sottostante, e ti affidi al provider e al suo custode per proteggere l’asset che dà valore a quelle quote. Questa custodia introduce rischio: cosa succede se le chiavi private detenute dal custode vengono compromesse? Gli ETF spot sono strettamente regolamentati dalla SEC, che approva i custodi quando il fondo viene creato, ma la regolamentazione non può impedire uno scenario peggiore. Se la crypto a sostegno del fondo scompare, il valore delle quote crolla. La differenza sta in chi scegli di fidarti: un’azienda con innumerevoli dipendenti oppure te stesso.

Con il possesso diretto e il trasferimento in un wallet di self-custody, hai il controllo completo. Il tuo wallet contiene le chiavi private che controllano l’asset sulla blockchain. Il prelievo elimina il rischio di terze parti, ma ti assumi anche la responsabilità della sicurezza.

Accessibilità e orari di negoziazione

Gli ETF crypto spot sono negoziati sulle borse tradizionali. Puoi comprarli e venderli solo durante gli orari di mercato standard, cioè dalle 9:30 alle 16:00 ET nei giorni feriali. Il mercato crypto non dorme mai: il possesso diretto ti permette di negoziare 24 ore su 24, 7 giorni su 7. Tuttavia, il ventaglio di strumenti sugli ETF si è ampliato — le opzioni su diversi fondi spot su Bitcoin hanno iniziato a essere quotate alla fine del 2024, aggiungendo un ulteriore livello di funzionalità di trading.

Il compromesso è che non puoi detenere monete direttamente in un conto con vantaggi fiscali, come un IRA, mentre gli ETF si inseriscono facilmente nei tuoi conti pensionistici e di intermediazione esistenti. Alcuni provider, come iTrustCapital, offrono crypto IRA che consentono un investimento più diretto rispetto agli ETF. Tuttavia, utilizzano comunque una struttura di custodia per questi prodotti: qualcun altro detiene le chiavi delle tue crypto.

Commissioni e costi

Anche i costi variano a seconda dell’opzione. Con un ETF, paghi un expense ratio: una commissione annuale espressa come percentuale del tuo investimento. Queste commissioni possono variare dallo 0,15% all’1,5%, a seconda del fondo crypto spot scelto, e vengono detratte come una riduzione frazionaria automatica del valore patrimoniale netto, o NAV, del fondo prima dell’inizio di ogni giornata di negoziazione. Potresti anche pagare una commissione al tuo broker, anche se molti l’hanno eliminata.

Con il possesso diretto, eviti le commissioni di gestione ricorrenti. Al loro posto, paghi le commissioni di rete per inviare le monete al tuo wallet, spesso chiamate gas fee, e le commissioni di trading sugli exchange crypto quando compri o vendi. Le gas fee variano in base al traffico di rete, mentre le commissioni di trading variano a seconda dell’exchange e del tipo di ordine usato (limit, market, quick-buy). Gli ordini limit hanno le commissioni più basse, spesso dello 0,4% del valore dell’ordine o meno.

Utilità e attività on-chain

Bitcoin ed Ethereum non sono solo investimenti. Sono reti che consentono trasferimenti P2P (Bitcoin) o permettono agli utenti di partecipare alla finanza decentralizzata (Ethereum). I possessori di Bitcoin possono portare con sé il proprio patrimonio o effettuare transazioni con altri wallet. Anche i possessori di Ethereum godono di questa libertà e di accesso senza autorizzazioni, oltre alla possibilità di usare applicazioni di finanza decentralizzata che supportano prestiti, borrowing, trading decentralizzato e opportunità di rendimento.

Possedere un ETF esclude questi casi d’uso. Qualcun altro detiene la crypto, quindi non puoi usarla per nulla: possiedi solo quote della crypto che sostiene il fondo.

Staking di Ethereum: possesso diretto contro ETF

Gli ETF spot standard su Ethereum si limitano a seguire il prezzo della moneta, ma l’approvazione da parte della SEC nel 2026 degli ETF abilitati allo staking ha permesso ai fondi di mettere gli asset al lavoro per proteggere la blockchain di Ethereum, un processo chiamato staking. Per esempio, l’iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) di BlackRock ora mette in staking una parte delle sue posizioni per ottenere ricompense di staking, pagate in ETH, trasferendo tale rendimento agli azionisti.

Tuttavia, esiste un compromesso. Gli ETF con staking devono mantenere una parte degli asset liquida per i rimborsi, il che riduce il rendimento potenziale. In termini semplici, non possono mettere in staking il 100% degli ETH: fino al 30% può rimanere inattivo. In confronto, quando possiedi direttamente la moneta, puoi mettere in staking il 100% delle tue posizioni, facendo lavorare una quota maggiore di ETH.

Valutare le opzioni degli ETF crypto spot: pro e contro

La scelta tra un ETF crypto spot e il possesso diretto dipende da ciò che valorizzi di più. Ecco una panoramica dei vantaggi e degli svantaggi di ciascun percorso.

Vantaggi degli ETF crypto spot

• Comodità: usi il tuo conto di intermediazione esistente. Non devi imparare a navigare in un exchange crypto né a gestire un wallet digitale.
• Vigilanza regolamentare: la SEC approva e regolamenta questi fondi. Benefici di una supervisione finanziaria aggiuntiva che gli exchange crypto non hanno.
• Conti con vantaggi fiscali: puoi detenere ETF crypto spot nel tuo IRA o 401(k) per rinviare le imposte sulle plusvalenze crypto realizzate. Il possesso diretto non offre questo beneficio fiscale.
• Nessuna chiave persa: il custode detiene le monete, quindi non puoi perdere accidentalmente la tua chiave privata o la seed phrase e bloccarti fuori dal tuo denaro.

Svantaggi degli ETF crypto spot

• Orari di negoziazione limitati: puoi comprare e vendere solo durante i normali orari di borsa, perdendo il mercato crypto 24/7.
• Expense ratio: paghi una commissione annuale per la gestione e la custodia del fondo. Queste spese riducono i rendimenti complessivi nel tempo. Anche se possono essere basse fino allo 0,25%, rappresentano un costo giornaliero ricorrente.
• Nessuna utilità on-chain: non puoi usare le quote dell’ETF per effettuare transazioni sulla rete o partecipare alla finanza decentralizzata.
• Rischio di custodia: anche se gli ETF sono regolamentati, la regolamentazione non può impedire che le chiavi private in cold storage finiscano nelle mani sbagliate. Alla fine, ti affidi a qualcun altro per proteggere il tuo investimento.

Vantaggi del possesso diretto

• Negoziazione 24/7: il mercato crypto è aperto tutto il giorno. Puoi bere il tuo caffè e fare trading la domenica mattina mentre la borsa è chiusa.
• Controllo: una volta trasferito in un wallet di self-custody, possiedi le chiavi private che controllano le tue crypto su una blockchain. Nessuno può bloccare le tue transazioni, congelare il tuo account o sparire con le tue crypto.
• Utilità on-chain: puoi usare i tuoi BTC o ETH per interagire con applicazioni, prestare i tuoi asset o inviare crypto a livello globale senza intermediari.
• Nessuna commissione di gestione: eviti gli expense ratio annuali applicati dagli ETF. Elimini i costi ricorrenti, pagando solo commissioni una tantum di trading sull’exchange quando operi e commissioni di rete quando prelevi.

Svantaggi del possesso diretto

• Sicurezza della chiave privata: se scegli la self-custody e perdi la seed phrase, perdi anche l’accesso alla tua criptovaluta. Le monete esistono ancora sulla blockchain, ma non puoi trasferirle senza la chiave privata del wallet. Essere la propria banca significa mantenere backup offline.
• Curva di apprendimento più ripida: configurare un wallet di self-custody e usarlo in modo sicuro richiede impegno e disponibilità a imparare. Considera di dedicare un’ora o più per capire come funziona un wallet crypto e le migliori pratiche di conservazione sicura.
• Nessun vantaggio fiscale: non puoi detenere facilmente monete possedute direttamente in un IRA tradizionale o in un conto pensionistico.

Più che un confronto tra meglio e peggio, i pro e i contro di ciascun percorso aiutano a evidenziare il caso d’uso più adatto per ognuno. Molti investitori crypto usano entrambi, gestendo parte del proprio patrimonio digitale con un wallet crypto e utilizzando allo stesso tempo un IRA o un conto di intermediazione tradizionale per acquistare ETF crypto.

In sintesi

Gli ETF spot su Bitcoin ed Ethereum offrono un modo semplice per ottenere esposizione alle crypto all’interno di un portafoglio più ampio e diversificato. Non è necessario trovare un exchange, imparare a usarlo e sviluppare competenze di gestione di un wallet.

Il possesso diretto offre una proposta di valore diversa. Ti dà controllo totale, accesso al mercato 24 ore su 24 e la possibilità di utilizzare i tuoi asset sulla blockchain.

Il percorso di investimento più adatto dipende spesso dal fatto che tu dia priorità alla comodità del tuo attuale conto di intermediazione o alla sovranità di detenere personalmente le monete. La buona notizia è che non devi sceglierne solo uno: ciascuno ha vantaggi specifici per obiettivi di investimento diversi, e la risposta alla domanda su quale scegliere potrebbe essere entrambi.

Come comprare ethereum — e cosa sapere prima di farlo

Ethereum sta diventando un elemento stabile nei portafogli digitali moderni. Scopri come scegliere la tua strategia di investimento, selezionare la piattaforma giusta, eseguire l’operazione e altro ancora.

La volatilità del prezzo di bitcoin è un’opportunità di investimento? Ecco come comprare bitcoin.

Il recente calo di bitcoin è un’opportunità di acquisto? Scopri i modi più sicuri per comprare e conservare bitcoin nel 2026.

Come usare le tue crypto: guida per transazioni sicure

Scopri come usare le crypto in modo sicuro con la nostra guida completa alla self-custody. Approfondisci le migliori pratiche per gestire il tuo wallet ed effettuare transazioni.

Come costruire un portafoglio crypto

Scopri come costruire un portafoglio crypto. Scopri quale percentuale del tuo portafoglio dovrebbe essere in crypto, come diversificare per settore e quali asset considerare.

Come investire in criptovalute: guida per principianti

Prima di effettuare la tua prima operazione, è importante capire che cos’è una criptovaluta e come funziona. Scopri come investire in crypto in 3 passaggi.

Che cos’è Ethereum? Una guida completa alla blockchain di Ethereum.

Che cos’è Ethereum? Ecco una guida per principianti su blockchain, smart contract, DeFi e su come ETH differisce da Bitcoin. Impara le basi prima di investire.