Le azioni SpaceX (SPCX) hanno registrato un surge del 15,8% venerdì, raggiungendo un massimo intraday di $133,48 prima di chiudere a $133,11, a seguito di un upgrade dell'analista Argus da "hold" a "buy" con un prezzo target di $160. Il volume di negoziazione ha superato i livelli normali di circa il 110%, con circa 237 milioni di azioni scambiate.

Il rally segna una netta inversione di tendenza per il titolo, che era stato sotto pressione nelle settimane precedenti. SPCX ha toccato un nuovo minimo lunedì in vista dell'annuncio dei risultati e si era consolidato intorno a $110 dalla fine di luglio. Il breakout di venerdì ha posto fine a quel trend ribassista.

Il movimento rialzista è stato guidato da due fattori convergenti: l'upgrade di Argus ha coinciso con la chiusura della prima finestra di lock-up per gli insider, un evento che molti partecipanti al mercato si aspettavano avrebbe innescato vendite sostanziali. Le scadenze del lock-up consentono tipicamente agli investitori primordiali e agli insider di vendere azioni dopo l'IPO, e l'assenza di vendite massicce ha segnalato fiducia tra gli azionisti esistenti. Invece di declini, il titolo ha tenuto saldamente.

I risultati finanziari del Q2 superano le attese

I risultati finanziari del secondo trimestre, resi noti martedì, hanno superato le proiezioni degli analisti sui principali indicatori. I ricavi hanno totalizzato $7,81 miliardi, rappresentando una crescita del 91,9% su base annua. L'azienda ha riportato una perdita di $0,09 per azione, significativamente inferiore alla perdita di $0,26 prevista da Wall Street.

Per l'intero anno fiscale, gli analisti prevedono che SpaceX riporterà una perdita di $0,64 per azione.

Gli accordi AI cloud guidano la crescita dei ricavi

SpaceX ha annunciato contratti per infrastrutture AI cloud valutati fino a $20,8 miliardi durante il trimestre, inclusi un singolo accordo da $6,7 miliardi. I ricavi legati all'AI sono più che triplicati, raggiungendo circa $2,56 miliardi. La spinta dell'azienda nelle infrastrutture AI la colloca accanto agli hyperscaler che gareggiano per espandere la capacità di calcolo al fine di soddisfare la crescente domanda aziendale per i carichi di lavoro di AI generativa. Questa espansione sta ridefinendo le prospettive degli analisti, molti dei quali descrivono ora l'azienda come un fornitore integrato di servizi spaziali, connettività e infrastrutture AI.

Anche Starlink ha registrato performance solide. La base di abbonati è presumibilmente raddoppiata a 12 milioni di utenti, mentre i ricavi della connettività governativa e commerciale hanno mantenuto un solido slancio di crescita.

Consenso degli analisti e prezzi target

Diversi analisti hanno aggiornato le proprie valutazioni insieme ad Argus. Sanford C. Bernstein ha fissato un prezzo target di $248 e JPMorgan ha aumentato il proprio target. Tra i 40 analisti che coprono il titolo, il rating di consenso è pari a "Moderate Buy" con un prezzo target medio di $227,31. La ripartizione include due analisti con rating Strong Buy, 25 con raccomandazioni Buy, otto con posizioni Hold e cinque con rating Sell.

Il mercato delle opzioni segnala un cambiamento di sentiment

Giovedì si è registrato un cambiamento degno di nota nella dinamica del mercato delle opzioni. Invece degli acquisti di call far out-of-the-money che avevano caratterizzato il trading post-IPO, le posizioni istituzionali di maggiore entità hanno coinvolto la vendita di put e il contemporaneo acquisto di call, una strategia nota come risk reversal. Tali strutture vengono tipicamente impiegate quando i trader si aspettano un downside limitato e vogliono finanziare l'esposizione al upside.

Un operatore di mercato ha venduto put allo strike 90 per un valore di $12 milioni in scadenza a giugno 2027 e ha acquistato call allo strike 220 per $4,3 milioni con la stessa scadenza. Un'altra transazione ha coinvolto la vendita di put allo strike 75 per $3,5 milioni in scadenza a gennaio 2028 e l'acquisto di call allo strike 185 per $5 milioni. Entrambe le strategie suggeriscono che i trader ritengono il rischio di downside limitato.

L'RSI (Relative Strength Index) a 14 giorni ha raggiunto il suo minimo alla fine del mese scorso, mentre la volatilità implicita è scesa al livello più basso dal 30 giugno.

Headwind rimanenti

Gli scettici mantengono preoccupazioni sulla traiettoria finanziaria dell'azienda. SpaceX ha sostenuto circa $18,4 miliardi di spese nel trimestre precedente, di cui $15,8 miliardi destinati a investimenti in infrastrutture AI. L'azienda continua a generare perdite GAAP, e il progetto Terafab da $16,8 miliardi presenta incertezze esecutive. Ulteriori eventi di sblocco azionario programmati fino a dicembre potrebbero rappresentare headwind. Il ritmo e la scala del deployment del capitale saranno un indicatore che gli investitori continueranno a monitorare mentre l'azienda tenta di convertire i propri investimenti infrastrutturali in redditività sostenibile.