Le azioni SpaceX (SPCX) sono salite di circa il 3% nel trading pre-mercato di lunedì, riprendendosi dopo il forte ribasso della fine della settimana scorsa. Venerdì il titolo è calato del 6,37%, chiudendo a 134,72 dollari, giù di 9,17 dollari in giornata, dopo aver oscillato tra 134,50 e 140,20 dollari.

Il calo di venerdì si è inserito in un più ampio ribasso del settore tecnologico, con gli investitori che si chiedevano se l'ingente spesa per le infrastrutture AI potrà ripagarsi. SpaceX è direttamente al centro di questo dibattito, impegnando decine di miliardi di dollari in data center e chip AI mentre la sua base di ricavi è ancora in fase di definizione. La concentrazione dei clienti ha aggiunto pressione: Bloomberg ha riferito che Anthropic ha rappresentato il 34,5% dei ricavi di SpaceX nel terzo trimestre, risultandone il maggior cliente e lasciando circa un terzo dei ricavi trimestrali dipendente dalla spesa di un singolo cliente.

Space Exploration Technologies Corp. (SPCX) resta al di sotto del prezzo di apertura di 150 dollari dell'IPO di giugno. Il suo intervallo a 52 settimane va da 104,83 a 225,64 dollari.

Riaprono le trattative Terafab

DigiTimes ha riferito che SpaceX e Tesla hanno riavviato le trattative con TSMC su Terafab, la prevista fabbrica di chip destinata a produrre semiconduttori per il calcolo AI e altri usi. Secondo Dan Nystedt, dirigente della ricerca di TriOrient, le discussioni potrebbero riguardare chi gestirà lo stabilimento e come sarà finanziato. Le trattative collegano due degli anelli più capital-intensive della supply chain AI: TSMC produce già i processori Blackwell di Nvidia, gli stessi chip che riempiono gli edifici di Colossus 2 di Musk.

La ripresa delle trattative segnerebbe un cambio rispetto alla posizione di Musk a ottobre, quando aveva affermato che SpaceX e Tesla avrebbero costruito e gestito Terafab in autonomia, consentendo a TSMC solo di subaffittare parte del sito.

Musk prevede un primo chip di test verso maggio o giugno 2027, con produzione di volume nel terzo trimestre del 2028. Ha definito tale tempistica molto ambiziosa, e piani di questa portata tendono a slittare, rendendo le date degne di attenzione.

Colossus 2 e spesa in capitale

Musk ha inoltre fornito un aggiornamento su Colossus 2, il complesso di calcolo AI di Memphis. Due edifici del sito ospitano ciascuno 220.000 chip Nvidia GB300 utilizzati per l'addestramento AI. Un terzo edificio dovrebbe essere operativo entro la fine di novembre con lo stesso numero di chip, mentre un quarto, la cui apertura è prevista a dicembre, conterrà circa 200.000 chip dedicati all'inferenza AI.

Musk punta a circa 1,2 milioni di chip Blackwell nel complesso entro la fine dell'anno.

Difendendo la spesa su X, Musk ha scritto che "la nostra efficienza in capex è notevolmente sottovalutata". Il commento era una risposta a Kyle Reidhead di Milk Road, il cui modello stima che SpaceX avrà bisogno di circa 470 miliardi di dollari di spesa in capitale su cinque trimestri e proietta ricavi trimestrali prossimi a 122 miliardi di dollari entro la fine del 2027. Tali cifre sono sue stime, non indicazioni della società. Il divario tra i modelli esterni e le stesse dichiarazioni di SpaceX coglie l'incertezza al centro del dibattito sulla spesa AI.

SpaceX stessa prevede una spesa in capitale del quarto trimestre tra 35 e 40 miliardi di dollari. Nel terzo trimestre, il capex è salito del 185% a 19,6 miliardi di dollari, con l'83% destinato all'AI.

Risultati del terzo trimestre

I ricavi del terzo trimestre sono saliti del 161% su base annua a 14,58 miliardi di dollari. Le vendite AI sono aumentate dell'830% a 7,6 miliardi di dollari, rappresentando il 52% del totale.

Anche gli altri segmenti sono cresciuti. I ricavi di Starlink sono aumentati del 69% a 5,2 miliardi di dollari, con 13,6 milioni di abbonati, mentre i ricavi dai lanci sono saliti del 6% a 1,8 miliardi di dollari con 12 lanci.

Copertura degli analisti

Wall Street resta in gran parte positiva sul titolo. Degli analisti che coprono SPCX, 29 lo valutano Buy, cinque hanno un rating Hold e uno lo valuta Sell, con un prezzo obiettivo medio di 250,34 dollari, che implica circa l'86% di rialzo rispetto alla chiusura di venerdì.

Il movimento pre-mercato di lunedì ha lasciato SPCX in rialzo di circa il 3%, con gli investitori che attendono l'entrata in funzione dell'edificio Gun Range entro la fine di novembre, l'avvio dell'attività di inferenza nel quarto edificio di Colossus 2 a dicembre, e qualsiasi segnale su chi gestirà e finanzierà Terafab.

Questo articolo è basato su una segnalazione di CoinCentral: SpaceX (SPCX) Stock Pops 3% Premarket as Musk Revisits Terafab Plans With TSMC.