La documentazione SEC di SpaceX rende chiaro che qualsiasi fusione con Tesla richiederebbe in ultima analisi l'approvazione dell'"azionista di controllo" dell'azienda—Elon Musk, che controlla circa l'85% del suo potere di voto—nonostante il miliardario si sia dichiarato estraneo alle trattative per la fusione.

Musk si è tirato indietro da entrambi i comitati speciali che valutano la proposta di combinazione, ma non è rimasto in silenzio: ha pubblicamente sostenuto l'accordo, alimentando preoccupazioni sull'indipendenza del processo negoziale.

Gli azionisti di Tesla devono superare una soglia di approvazione del 50% di tutte le azioni in circolazione, con una votazione prevista in occasione o in prossimità dell'assemblea annuale di Tesla del 3 dicembre.

Il documento

Elon Musk si è dichiarato estraneo alle trattative per la fusione SpaceX-Tesla. La documentazione SEC della sua azienda suggerisce che non conta molto.

Il documento 10-Q di SpaceX, reso pubblico il 22 ottobre, ha dichiarato che qualsiasi eventuale combinazione con Tesla "sarebbe soggetta a un'ulteriore approvazione da parte del nostro comitato speciale, del nostro consiglio di amministrazione e del nostro azionista di controllo." Musk controlla circa l'85% del potere di voto di SpaceX. Lui è l'azionista di controllo.

Entrambe le società hanno costituito comitati speciali il 20 ottobre per valutare una proposta di accordo che gli analisti stimano potrebbe creare un'entità combinata del valore di circa 3.500 miliardi di dollari—una cifra che supererebbe ogni fusione mai completata. Musk ha descritto il suo ruolo di estraneo alle trattative come "uno strano kabuki in cui due gruppi di persone parlano, e io non posso partecipare alla conversazione." Il linguaggio del documento suggerisce che avrà comunque l'ultima parola.

Elon Musk spiega dove si trova la fusione SpaceX–Tesla: "Guarda, questa è decisamente una di quelle domande in cui mi sento come se ballassi tra un campo minato. Quindi devo rifletter bene su quello che dico qui." "I think so both SpaceX and Tesla have formed special committees… pic.twitter.com/LYwYW0y14u

— Fireside Alpha (@firesidealpha) October 20, 2026

Già parte della conversazione

In realtà ha già fatto parte della conversazione. Secondo Reuters, l'endorsement pubblico di Musk all'accordo all'inizio di questo mese ha creato un "pasticcio" per il processo indipendente, con fonti interne che affermano abbia complicato la capacità dei comitati speciali di negoziare in autonomia.

I critici indicano l'acquisizione di SolarCity da parte di Tesla nel 2016—un'altra operazione interessata da conflitti di interesse che alla fine ha superato il vagho dei tribunali del Delaware—come il precedente di governance più vicino. Il modo in cui i tribunali valutano tali operazioni conta: secondo il quadro Kahn v. M&F Worldwide della Corte suprema del Delaware, una fusione di un controllore in conflitto di interesse ottiene la tutela del giudizio aziendale solo se è condizionata fin dall'inizio alla negoziazione di un comitato indipendente e a un voto favorevole della maggioranza degli azionisti di minoranza; altrimenti è soggetta alla revisione di "equità totale". Le stesse informative per gli investitori di SpaceX hanno segnalato gli interessi sovrapposti di Musk come un rischio materiale.

Un'alta soglia

Gli azionisti di Tesla devono superare una soglia del 50% di tutte le azioni in circolazione—non una semplice maggioranza dei voti espressi, il che significa che le azioni che restano fuori dalla votazione conteggiano di fatto contro l'approvazione—uno standard che Musk stesso ha definito "una barriera piuttosto alta". REX Financial stima che la società fusione gli darebbe circa il 57% del potere di voto combinato.

L'assemblea annuale di Tesla è prevista per il 3 dicembre. Fino ad allora, gli indicatori da monitorare sono la raccomandazione dei comitati speciali e la proxy statement che illustrerà i termini che agli azionisti verrà chiesto di approvare.