I trimestrali SpaceX sorpassano le stime mentre il tesoro di 18.712 Bitcoin resta saldo

Martedì 20 ottobre SpaceX ha presentato i risultati del terzo trimestre superando ampiamente le attese di Wall Street, trainata dalla crescita esplosiva del proprio business legato all'intelligenza artificiale, mentre il suo tesoro in bitcoin, detenuto da tempo, è rimasto sostanzialmente invariato.

I ricavi sono saliti del 161% a 14,6 miliardi di dollari, e la potenza aerospaziale e dell'IA ha trasformato una perdita di 1,1 miliardi di dollari dell'anno precedente in un utile di 4,4 miliardi di dollari. Più a fondo nel bilancio si nascondeva un'altra cifra da un miliardo di dollari degna di nota: 1,573 miliardi di dollari in attività digitali, coerenti con il tesoro in bitcoin di lunga data della società. Per Elon Musk, il cui impero aziendale oggi va lanci orbitali all'intelligenza artificiale, i risultati hanno mostrato quanto SpaceX si sia evoluta oltre le sue origini da costruttrice di razzi.

Un trimestre trainato dall'IA supera le attese

La società da poco quotata in borsa ha registrato 2,8 miliardi di dollari di utile operativo e 8,8 miliardi di dollari di EBITDA rettificato, con un aumento del 306% su base annua. L'utile diluito è arrivato a 35 centesimi per azione, ampiamente sopra le stime degli analisti di circa 13-16 centesimi, mentre i ricavi hanno superato le previsioni nella fascia di 12,7-12,9 miliardi di dollari.

La vera protagonista è stata la divisione Super Intelligence, che ha generato 7,56 miliardi di dollari di ricavi, un sorprendente aumento dell'830% rispetto all'anno precedente. Il business, che comprende Grok, l'infrastruttura cloud e la recentemente acquisita attività Cursor, ha superato Starlink come principale contributore di ricavi di SpaceX. L'utile operativo è arrivato a 431 milioni di dollari, ribaltando una perdita di 1,72 miliardi di dollari nel trimestre corrispondente del 2025.

Starlink non è rimasta inattiva. L'unità di connettività ha prodotto 5,25 miliardi di dollari di ricavi, in crescita del 69%, con il supporto di 13,6 milioni di abbonati consumer. Le operazioni spaziali tradizionali hanno aggiunto altri 1,77 miliardi di dollari, e la prima missione redditizia di Starship ha schiuso con successo 26 satelliti Starlink di nuova generazione, un segnale di progresso sia per il business internet consumer sia per quello dei lanci.

I 18.712 Bitcoin restano una presenza da miliardi di dollari

A pagina 10 del report trimestrale, lo stato patrimoniale consolidato riporta 1,573 miliardi di dollari alla voce "Digital assets" al 30 settembre 2026. Un confronto con i 1,637 miliardi di dollari a fine dicembre 2025 mostra un calo di 64 milioni di dollari nel valore dichiarato.

Sebbene il comunicato trimestrale non identifichi esplicitamente il bitcoin né divulghi il numero diete detenute, precedenti documenti hanno stabilito la posizione di SpaceX a 18.712 $BTC, acquisiti con un costo base approssimativo di 661 milioni di dollari, un prezzo medio d'acquisto implicito di circa 35.300 dollari per moneta. Anche la piattaforma di intelligence blockchain Arkham Intelligence traccia le holdings della società a 18.712 $BTC, associate principalmente alla custodia Coinbase Prime. La posizione colloca SpaceX tra le società quotate che portano bitcoin nei propri bilanci, un approccio inaugurato dalla società di software MicroStrategy — oggi Strategy — e adottato presto da Tesla, la società di veicoli elettrici di Musk.

La distinzione conta, ed è radicata tanto nella meccanica contabile quanto in qualsiasi decisione aziendale: secondo lo standard del fair value che le società statunitensi hanno iniziato ad applicare nel 2025, il bitcoin detenuto nei bilanci aziendali viene rivalutato al valore di mercato ogni trimestre, con utili e perdite latenti che incidono sui risultati dichiarati anche quando nessuna moneta cambia mano. La riduzione di 64 milioni di dollari nel valore dichiarato delle attività digitali non rappresenta quindi necessariamente una vendita. Il rendiconto di cassa di SpaceX registra infatti una corrispondente perdita latente di 64 milioni di dollari sulle attività digitali nei primi nove mesi del 2026, coerente con variazioni del valore di mercato piuttosto che con un'alienazione confermata.

Per una società sempre più dominata dall'intelligenza artificiale, il bitcoin rimane una posizione finanziaria rilevante, per quanto relativamente silenziosa — ancora contabilizzata a più del doppio del costo base registrato anche dopo la svalutazione di 64 milioni di dollari di quest'anno. I materiali trimestrali più recenti non mostrano indicazioni di ulteriori acquisti o vendite, lasciando intatta la posizione di tesoreria precedentemente dichiarata sulla base delle informazioni disponibili. Con le stesse regole contabili, i prossimi documenti rivaluteranno la voce ogni trimestre, rendendo la voce delle attività digitali l'indicatore più chiaro di eventuali variazioni del numero di monete detenute dalla società.

Spesa intensa, riserve solide

La crescita straordinaria di SpaceX non arriva a costo zero. Gli investimenti in capitale hanno totalizzato 19,6 miliardi di dollari nel trimestre, di cui 16,4 miliardi destinati alla divisione Super Intelligence. Ciononostante, la società ha chiuso settembre con circa 89,9 miliardi di dollari in cassa e titoli negoziabili, una considerevole riserva finanziaria per i suoi ambiziosi piani di espansione.

Musk, intanto, continua a guidare le classifiche globali di ricchezza. La lista Real-Time Billionaires di Forbes ha valutato il suo patrimonio a circa 925 miliardi di dollari il 20 ottobre 2026, un aumento di 1,4 miliardi di dollari rispetto alla giornata di negoziazione precedente. Gran parte di tale ricchezza resta legata alle sue partecipazioni in SpaceX e Tesla, il che significa che la può oscillare fortemente con le valutazioni di mercato.

Con SpaceX che registra utili da diversi miliardi di dollari, un impero dell'IA in espansione e un tesoro in bitcoin del valore di oltre 1,5 miliardi di dollari, Musk si trova ora a poca distanza da un traguardo un tempo confinato nella fantasia finanziaria: un patrimonio personale che si avvicina a 1.000 miliardi di dollari.