I ricavi del secondo trimestre di SpaceX hanno superato le aspettative di Wall Street, ma gli investitori si sono concentrati sugli aggressivi piani di spesa in conto capitale della società, facendo scendere nettamente il titolo dopo la pubblicazione dei risultati. Space Exploration Technologies Corporation (SPCX) è salita di oltre il 9% durante la seduta regolare del 4 agosto, per poi perdere più del 7% nel trading after-hours, mentre gli investitori si focalizzavano sull’elevato capex e sull’imminente rilascio di azioni del 6 agosto.

SpaceX ha riportato ricavi trimestrali di $7.8 miliardi, in aumento del 92% su base annua e ben al di sopra delle aspettative degli analisti, pari a circa $6.8 miliardi. La perdita netta si è ridotta a $541 milioni rispetto a oltre $1 miliardo di un anno prima, mentre l’EBITDA rettificato è aumentato del 191% fino a $3.5 miliardi. I risultati indicano un continuo progresso operativo, anche se la società deve fare i conti con la pressione a migliorare la redditività in un contesto di forti investimenti su più linee di business e di mercato che valuta la crescita rispetto al consumo di cassa.

Starlink ha generato $4.29 miliardi di ricavi nel trimestre, mentre gli abbonati sono raddoppiati a 12 milioni. Il totale degli abbonati è stato leggermente inferiore ai 12.19 milioni attesi dagli analisti, ma la domanda per i servizi di internet satellitare è rimasta solida. I ricavi dell’intelligenza artificiale sono cresciuti del 247% fino a $2.56 miliardi, anche se il segmento ha comunque registrato una perdita operativa di $1.26 miliardi a causa dell’accelerazione degli investimenti.

SpaceX ha inoltre comunicato che il valore dei suoi asset digitali collegati ai 18,712 Bitcoin indicati nel prospetto IPO è sceso a $1.10 miliardi alla fine del trimestre, in calo di circa il 33% rispetto alla fine del 2025. Sebbene SPCX abbia registrato un breve rialzo dopo la pubblicazione dei risultati, il titolo continua a scambiare sotto il prezzo IPO di $135, lasciando in perdita gli investitori iniziali.

L’aumento della spesa in conto capitale oscura il superamento delle stime sugli utili

Nonostante il risultato migliore delle attese, gli investitori hanno prestato molta attenzione alla spesa in conto capitale insolitamente elevata di SpaceX. Il capex trimestrale è ammontato a $18.37 miliardi, di cui $15.83 miliardi destinati all’infrastruttura per l’intelligenza artificiale. Il management ha indicato che la spesa resterà su livelli simili per il resto del 2026, rafforzando le aspettative che gli utili nel breve termine rimangano sotto pressione, nonostante l’espansione dei ricavi nelle principali linee di business.

Gli analisti ritengono generalmente che l’aumento degli investimenti sostenga la posizione competitiva di lungo periodo di SpaceX, soprattutto nell’intelligenza artificiale e nel calcolo spaziale. Tuttavia, i mercati reagiscono spesso negativamente quando la spesa cresce più rapidamente dei miglioramenti nella redditività. La scadenza del lock-up del 6 agosto aggiunge un ulteriore elemento di incertezza, poiché ulteriori azioni che diventano negoziabili potrebbero aumentare l’offerta e contribuire a una maggiore volatilità di breve termine.

L’espansione strategica ridisegna la prospettiva di lungo periodo

Oltre ai risultati finanziari, SpaceX ha annunciato diverse iniziative strategiche volte a sostenere la crescita futura. La società ha stretto una partnership con Nvidia per sviluppare la piattaforma di calcolo satellitare Starmind AI1, dotata di GPU Rubin e CPU Vera. Ha inoltre concordato l’acquisizione della startup di coding basata su IA Cursor per $60 miliardi, ha rilasciato Grok 4.5, si è assicurata oltre $6 miliardi di contratti governativi Starshield e ha firmato accordi per servizi cloud per $14.1 miliardi, inclusi contratti con Alphabet e Anthropic.

NEWS: SpaceX's AI revenue is exploding and the segment just turned profitable on an adjusted basis for the first time. AI revenue hit $2.6 billion, up 247% from a year ago and more than triple last quarter. Adjusted EBITDA came in at a positive $1.1 billion, a first for the… pic.twitter.com/6is4AA9YTi — Muskonomy (@muskonomy) August 4, 2026

Questi sviluppi evidenziano la strategia di SpaceX di andare oltre i servizi di lancio, entrando nell’intelligenza artificiale, nel cloud computing, nelle comunicazioni satellitari e nei contratti tecnologici con il settore pubblico. Sebbene i ricavi del secondo trimestre abbiano mostrato un forte slancio operativo, gli investitori continueranno a monitorare la spesa in conto capitale, la redditività dell’IA, lo sblocco delle azioni del 6 agosto e l’esecuzione delle nuove partnership per valutare la valorizzazione di lungo periodo della società.