SpaceX ha registrato ricavi per il secondo trimestre di 7,81 miliardi di dollari, in aumento del 92% rispetto all'anno precedente, insieme a una perdita netta di 541 milioni di dollari nella sua prima pubblicazione di utili da quando è diventata una società quotata in borsa. Il segmento connettività ha portato 4,29 miliardi di dollari, mentre l'AI ha generato 2,56 miliardi di dollari e il settore spaziale ha aggiunto 962 milioni. La spesa in conto capitale trimestrale ha raggiunto 18,37 miliardi di dollari, di cui 15,83 miliardi destinati alle infrastrutture per l'AI. SpaceX ha chiuso giugno con 93,52 miliardi di dollari in contanti, 192,77 miliardi di dollari in attività totali e 1,10 miliardi di dollari in Bitcoin. Le azioni sono scese del 4% nelle contrattazioni after-hours.

Contesto di Mercato Più Ampio

I futures statunitensi si sono mossi a malapena martedì sera dopo che i principali indici hanno registrato una seconda seduta positiva di fila e l'S&P 500 ha chiuso a un massimo storico. I futures legati al Dow Jones Industrial Average hanno guadagnato 90 punti, ovvero lo 0,2%, mentre i futures S&P 500 sono saliti dello 0,1%. I contratti legati al Nasdaq 100 sono scesi dello 0,2%.

I mercati asiatici sono stati per lo più in rialzo. Il Kospi della Corea del Sud ha fatto registrare un balzo di oltre il 4%, guidando la regione, mentre il Kosdaq ha guadagnato il 2%. Il Nikkei 225 del Giappone è salito del 3,1% e il Topix ha guadagnato l'1,57%. L'S&P/ASX 200 dell'Australia ha aggiunto lo 0,13%. L'Hang Seng di Hong Kong è sceso dello 0,4%, mentre il CSI 300 della Cina è scambiato quasi invariato.

Nelle contrattazioni after-hours statunitensi, le azioni SpaceX sono inizialmente scese di quasi il 7% dopo che l'azienda ha comunicato che la spesa in conto capitale del secondo trimestre era salita a 18,4 miliardi di dollari, prima di recuperare parzialmente fino a chiudere in calo del 4%. AMD è scesa dell'8% dopo che i suoi utili rettificati sono risultati solo leggermente superiori alle previsioni di Wall Street. Le azioni Nvidia hanno guadagnato circa il 2% dopo che Elon Musk ha dichiarato che il produttore di chip realizza il "miglior computer per l'AI" e che SpaceX ha intenzione di affidarsi esclusivamente ai processori Vera Rubin di Nvidia.

Acquisizione di Cursor e Cautela Regolamentare

Verso la fine della conference call sugli utili, Musk è stato interrogato sulla pianificata acquisizione di Cursor per 60 miliardi di dollari, un'azienda di codifica basata sull'AI. Ha evitato di discutere l'operazione nel dettaglio ma ha indicato che l'azienda stava lavorando per concluderla rapidamente.

"Stiamo cercando di chiudere l'acquisizione il più rapidamente possibile," ha detto Musk. "Penso che ci siamo piuttosto vicini. Ma siamo cauti dal bruciare le tappe sulle chiusure regolamentari."

Si prevede che la transazione venga completata durante il terzo trimestre. In passato, Musk ha avuto controversie con i regolatori per commenti pubblici relativi a importanti transazioni aziendali, tra cui la sua acquisizione con leva di Twitter e un piano annunciato per togliere Tesla dalla borsa che non si è mai concretizzato.

Roadmap di Starship e Starlink V3

Musk ha dichiarato che il tredicesimo test dello Starship potrebbe avvenire verso la fine di questo mese, sebbene la data dipenda ancora dall'autorizzazione normativa. Ha aperto la call descrivendo il trimestre come "un'altra tappa fondamentale" per SpaceX, noting che la prossima missione Starship porterà in orbita i primi satelliti Starlink V3. Starship è il nuovo sistema di lancio riutilizzabile di SpaceX, in fase di sviluppo per missioni più grandi di quanto Falcon 9 possa gestire.

Musk ha anche parlato dei satelliti Starlink V3 di recente lancio, affermando che i clienti non vedranno il pieno aggiornamento finché SpaceX non ne avrà a sufficienza in orbita, poiché ogni unità V3 offre maggiore capacità e un servizio internet più veloce rispetto alle versioni precedenti. SpaceX potrebbe aver bisogno di circa 1.000 satelliti V3 prima che la rete raggiunga quel livello. Musk prevede che l'azienda arrivi a quel punto intorno al secondo trimestre del prossimo anno.

Ha inoltre dichiarato che Starlink potrebbe eventualmente trasportare la maggior parte del traffico internet mondiale. L'aggiornamento V3 è destinato ad ampliare il vantaggio di SpaceX sui progetti concorrenti di banda larga satellitare, incluso Project Kuiper di Amazon, che ha lanciato satelliti prototipo ma rimane in fasi iniziali di dispiegamento.

Guida Finanziaria e Prospettive sulle Spese per l'AI

Il Chief Financial Officer di SpaceX, Bret Johnsen, ha dichiarato che la spesa durante i prossimi due trimestri dovrebbe rimanere vicina al livello registrato nel secondo trimestre. Johnsen ha aggiunto che il denaro investito in attrezzature di calcolo per l'AI può ora essere recuperato in meno di 12 mesi, il che significa che si prevede che i ricavi prodotti dalla nuova capacità di calcolo installata coprano il suo costo entro un anno.

SpaceX punta a chiudere il 2026 con un ritmo di ricavi annualizzati di 100 miliardi di dollari, ha affermato Johnsen, con Musk che ha indicato che la cifra potrebbe in definitiva essere ancora più alta. La proiezione include le vendite previste dalla pianificata acquisizione di Cursor da parte di SpaceX. La cifra di 100 miliardi di dollari non rappresenta i ricavi dell'intero anno solare; descrive i ricavi annuali che l'azienda genererebbe se la sua attività alla fine del 2026 continuasse allo stesso livello per i successivi 12 mesi.

Contratti Governativi

Il Presidente di SpaceX, Gwynne Shotwell, ha dichiarato che l'azienda ha assicurato oltre 6 miliardi di dollari in contratti con il governo degli Stati Uniti durante il secondo trimestre. "Vediamo ancora più spazio per la crescita in questo settore nel prossimo anno," ha aggiunto Shotwell.

Parte di quel lavoro è arrivato dalla U.S. Space Force. A luglio, l'agenzia ha piazzato ordini per 1,6 miliardi di dollari per 18 lanci di Falcon 9 programmati fino al 2027. Quelle missioni trasporteranno satelliti del Pentagono costruiti per tracciare e prendere di mira oggetti in aria. Un altro contratto è arrivato a maggio, quando SpaceX ha ricevuto un appalto da 2,29 miliardi di dollari per creare una rete satellitare protetta e ad alta velocità che colleghi sensori militari con sistemi d'arma in tutto il mondo. SpaceX compete con United Launch Alliance per le missioni di lancio spaziale per la sicurezza nazionale nell'ambito del programma National Security Space Launch del Pentagono.

Sviluppo dell'AI Grok

In merito al lavoro sull'intelligenza artificiale dell'azienda, Musk ha dichiarato che lo sviluppo di Grok sta procedendo rapidamente. Prevede che la versione 4.6 arrivi "probabilmente la prossima settimana."

La prima conference call sugli utili dell'azienda da quando è entrata nel mercato pubblico non sarà giudicata esclusivamente sulla base dei dati trimestrali. Gli investitori prestano molta attenzione alla narrazione più ampia che la dirigenza presenta su ciò che verrà dopo, specialmente dopo anni di investimenti massicci nelle infrastrutture per l'AI. La questione centrale è se SpaceX possa dimostrare come quella spesa si traduca eventualmente in un'attività duratura con ricavi affidabili, piuttosto che rimanere un'espansione costosa che continua a consumare cassa.

Coinvolgimento degli Azionisti e Partecipazione al Dettaglio

SpaceX ha preso in prestito una caratteristica dal playbook Tesla di Musk prima della sua conference call sugli utili, creando una pagina online dove gli azionisti potevano inviare domande e votare per quelle che volevano maggiormente che la dirigenza rispondesse. La classifica cambiava man mano che arrivavano più voti.

I trader al dettaglio hanno avuto una presenza insolitamente grande nell'IPO. SpaceX ha riservato circa il 20% delle sue azioni per investitori individuali, rendendola una delle più grandi allocazioni al dettaglio legate a un importante debutto sul mercato azionario statunitense.

Molte delle domande con il ranking più alto si sono concentrate su Starship. Gli azionisti hanno chiesto ulteriori video del Human Landing System, che la NASA prevede di utilizzare per trasportare astronauti sulla superficie lunare durante il programma Artemis del prossimo anno. Altri hanno richiesto le tempistiche per diverse tappe tecniche, tra cui la prima operazione di rifornimento in orbita dello Starship, il punto in cui SpaceX prevede di recuperare sia il booster che lo stadio superiore, e se l'azienda potesse migliorare l'aspetto del razzo.

La nuova mascotte Shiba Inu di SpaceX, Asteroid, ha anche attirato l'interesse degli azionisti. Gli investitori hanno chiesto se il personaggio, che ha già un peluche da 35 dollari, potesse diventare più coinvolto nell'educazione dei bambini, nelle opere di beneficenza e nella sensibilizzazione pubblica.

Partnership con Nvidia per il Calcolo AI Orbitale

SpaceX ha presentato un accordo con Nvidia per costruire attrezzature di calcolo progettate per far funzionare sistemi di intelligenza artificiale dall'orbita. L'hardware opererebbe a bordo dei satelliti e trarrebbe energia da pannelli solari.

Le due aziende svilupperanno congiuntamente il carico utile satellitare Starmind AI1. SpaceX ha dichiarato che ogni unità dovrebbe essere dotata di processori grafici Rubin di Nvidia e processori centrali Vera, conferendo ai satelliti una capacità di calcolo più vicina a quella che si trova all'interno dei grandi data center.

I data center orbitali rimangono non dimostrati su scala commerciale. SpaceX ha proposto di posizionare fino a 1 milione di satelliti da calcolo in orbita, mentre gli scienziati hanno sollevato preoccupazioni sui rifiuti spaziali e sui più ampi danni ambientali legati a una rete di quelle dimensioni.

Punti Salienti dello Stato Patrimoniale

SpaceX ha chiuso il secondo trimestre con 192,77 miliardi di dollari di attività totali, in aumento rispetto ai 92,08 miliardi di dollari alla fine di dicembre. Il cambiamento più significativo si è verificato nella cassa in seguito all'IPO di giugno. Le disponibilità liquide e i mezzi equivalenti sono balzati a 93,52 miliardi di dollari dai 24,75 miliardi. SpaceX deteneva anche 6,49 miliardi di dollari in titoli negoziabili, portando le attività correnti totali a 108,05 miliardi di dollari, rispetto ai 30,95 miliardi di sei mesi prima.

Altre attività a breve termine comprendevano 3,60 miliardi di dollari di crediti verso clienti, 2,72 miliardi di dollari di inventario e 1,72 miliardi di dollari di costi prepagati e altre attività correnti. Proprietà, attrezzature e altre infrastrutture fisiche sono salite a 65,74 miliardi di dollari, dai 42,60 miliardi di dicembre. L'azienda ha anche segnalato 1,12 miliardi di dollari in attività in leasing finanziario, 1,32 miliardi di dollari in attività immateriali e 11,65 miliardi di dollari di avviamento.

SpaceX ha iscritto le sue partecipazioni in Bitcoin a 1,10 miliardi di dollari alla fine di giugno, in calo rispetto agli 1,64 miliardi di dollari alla chiusura del 2025. Il Bitcoin è l'unica attività digitale dell'azienda.

Le passività totali sono aumentate a 65,55 miliardi di dollari dai 50,75 miliardi. Le passività correnti sono rimaste quasi invariate a 21,12 miliardi di dollari, comprendendo 8,24 miliardi di dollari di fatture non pagate ai fornitori, 7,98 miliardi di dollari di ricavi differiti a breve termine, 2,53 miliardi di dollari di debito e leasing correnti, e 2,38 miliardi di dollari di spese accumulate e altri obblighi. Il debito a lungo termine e i leasing finanziari sono saliti a 36,84 miliardi di dollari dai 21,97 miliardi. SpaceX deteneva anche 6,31 miliardi di dollari di ricavi differiti a lungo termine e 1,28 miliardi di dollari di altre passività.

Le azioni privilegiate convertibili riscattabili dell'azienda, precedentemente valutate 38,75 miliardi di dollari, sono scomparse dallo stato patrimoniale dopo la quotazione pubblica. Il capitale versato aggiuntivo è schizzato a 167,34 miliardi di dollari dai 37,71 miliardi. Il patrimonio netto totale degli azionisti ha raggiunto 127,22 miliardi di dollari, rispetto ai soli 2,57 miliardi di dicembre. Il disavanzo accumulato di SpaceX si è ampliato a 41,85 miliardi di dollari dai 37,04 miliardi, mentre l'utile globale altro accumulato ammontava a 1,72 miliardi di dollari.

Analisi dei Ricavi per Segmento

I ricavi del secondo trimestre di SpaceX hanno raggiunto 7,81 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 4,07 miliardi di dollari dell'anno precedente e ai 4,69 miliardi di dollari del primo trimestre. I ricavi per i primi sei mesi del 2026 hanno raggiunto 12,51 miliardi di dollari, rispetto agli 8,14 miliardi di dollari dello stesso periodo dell'anno precedente.

L'attività di connettività è rimasta la principale fonte di ricavi dell'azienda, generando 4,29 miliardi di dollari durante il trimestre, in aumento rispetto ai 3,26 miliardi di dollari dei tre mesi precedenti e ai 2,59 miliardi di dollari di un anno fa. I ricavi di connettività a sei mesi sono saliti a 7,55 miliardi di dollari dai 5,06 miliardi.

I ricavi della divisione spaziale si sono attestati a 962 milioni di dollari, contro i 619 milioni di dollari del primo trimestre e i 746 milioni di dollari dell'anno precedente. Il totale a sei mesi è sceso leggermente a 1,58 miliardi di dollari, in calo rispetto agli 1,61 miliardi di dollari del 2025.

L'unità AI ha portato 2,56 miliardi di dollari, più del triplo degli 818 milioni di dollari segnalati nel trimestre precedente e ben al di sopra dei 737 milioni di dollari registrati un anno fa. I ricavi di quell'attività hanno raggiunto 3,38 miliardi di dollari nel primo semestre, rispetto agli 1,47 miliardi di dollari del periodo dell'anno precedente.

Risultati Operativi e EBITDA Rettificato

SpaceX ha registrato una perdita operativa complessiva di 143 milioni di dollari per il trimestre, molto inferiore alla perdita di 1,94 miliardi di dollari del primo trimestre e alla perdita di 970 milioni di dollari segnalata un anno prima. La perdita operativa nei primi sei mesi si è ampliata a 2,09 miliardi di dollari dai 943 milioni.

Per segmento, la connettività ha prodotto 1,66 miliardi di dollari di reddito operativo nel trimestre, mentre il settore spaziale ha perso 542 milioni di dollari e l'AI ha perso 1,26 miliardi di dollari. In sei mesi, la connettività ha guadagnato 2,84 miliardi di dollari, contro perdite di 1,20 miliardi di dollari per il settore spaziale e di 3,73 miliardi di dollari per l'AI.

L'EBITDA rettificato totale è salito a 3,54 miliardi di dollari, rispetto agli 1,13 miliardi di dollari del trimestre precedente e agli 1,21 miliardi di dollari dell'anno precedente. La connettività ha contribuito con 2,60 miliardi di dollari, l'AI ha generato 1,15 miliardi di dollari e il settore spaziale ha registrato una perdita di 205 milioni di dollari. L'EBITDA rettificato del primo semestre è aumentato a 4,67 miliardi di dollari dai 2,94 miliardi.

Spesa in Conto Capitale

La spesa in conto capitale ha raggiunto 18,37 miliardi di dollari durante il trimestre, in netto aumento rispetto ai 10,11 miliardi di dollari del primo trimestre e ai 2,83 miliardi di dollari dell'anno precedente. L'AI ha rappresentato 15,83 miliardi di dollari di tale importo, mentre la connettività ha utilizzato 1,37 miliardi di dollari e il settore spaziale ne ha spesi 1,17 miliardi. La spesa trimestrale per le infrastrutture AI colloca SpaceX nello stesso livello di spesa dei maggiori operatori hyperscaler, tra cui Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta, che hanno tutti annunciato impegni pluriennali di capital expenditure per l'AI nell'ordine di decine di miliardi.

Per l'intero periodo di sei mesi, SpaceX ha investito 28,48 miliardi di dollari, più del quadruplo dei 6,97 miliardi di dollari spesi l'anno precedente. Solo la spesa per l'AI ha raggiunto 23,55 miliardi di dollari, oltre a 2,70 miliardi di dollari per la connettività e 2,23 miliardi di dollari per il settore spaziale.

Andamento Azionario e Struttura Azionaria

Le azioni SpaceX sono inizialmente salite dopo la pubblicazione dei risultati martedì, ma il guadagno iniziale non si è mantenuto. Le azioni sono successivamente scese del 4% nelle contrattazioni after-hours.

La posizione azionaria di Musk è cambiata dopo che SpaceX è entrata in borsa a giugno. L'offerta ha ridotto la sua partecipazione economica a circa il 42% di tutte le azioni in circolazione, ma non ha diminuito il suo controllo dell'azienda. Musk controlla ancora più dell'80% del voto degli azionisti perché ha conservato tutte le azioni di Classe B di SpaceX. Ogni azione di Classe B porta 10 voti, mentre ogni azione di Classe A scambiata pubblicamente ne porta solo uno.

Questo accordo è noto come struttura a doppia classe, che separa la proprietà finanziaria dall'influenza sul voto conferendo a una categoria di azioni un potere significativamente maggiore dell'altra. I fondatori e gli insider di alto livello detengono tipicamente la classe più forte.

Gli oppositori sostengono che una partecipazione paritaria dovrebbe comportare diritti di voto paritari, sostenendo che dare a due investitori livelli diversi di influenza per il possesso dello stesso numero di azioni lascia le principali decisioni aziendali nelle mani di un piccolo gruppo. Il Council of Institutional Investors, che si è opposto a queste strutture per anni, afferma che il controllo guidato dal fondatore può diventare più difficile da contestare col passare del tempo, lasciando i dirigenti protetti anche quando l'attività potrebbe aver bisogno di una nuova leadership o di una strategia diversa.

La ricerca su come i sistemi a doppia classe influenzino gli investitori ha prodotto risultati contrastanti. Uno studio del 2024 pubblicato attraverso l'Harvard Law School Forum on Corporate Governance ha esaminato le società nel Russell 3000 e ha scoperto che le aziende con due o più classi di azioni hanno ottenuto performance medie più solide rispetto alle società a classe singola sia su periodi di cinque che di dieci anni. Uno studio separato dell'European Corporate Governance Institute è giunto a una conclusione a lungo termine meno favorevole, riscontrando che il vantaggio di valutazione iniziale spesso associato alle società a doppia classe tende a svanire, con queste aziende scambiate a valori inferiori rispetto alle imprese a classe singola comparabili circa sette-nove anni dopo la quotazione.

Attività del Mercato delle Opzioni

Le azioni SpaceX hanno chiuso martedì a 125,33 dollari, in salita del 9,4% per la seduta — il più forte guadagno giornaliero del titolo dal 15 giugno, quando era balzato del 20%, sebbene abbia comunque chiuso al di sotto del prezzo IPO di 135 dollari.

Il mercato delle opzioni si sta preparando a un movimento significativo in occasione della pubblicazione degli utili. I prezzi attuali suggeriscono che SpaceX potrebbe salire o scendere di circa il 15%, il che si tradurrebbe in circa 225 miliardi di dollari aggiunti o cancellati dal suo valore di mercato. L'orientamento è leggermente incline verso un calo, sulla base dei dati di ORATS, una piattaforma di analisi delle opzioni.

Il movimento atteso ha anche un significato per il patrimonio personale di Musk, poiché la maggior parte della sua ricchezza è legata a SpaceX. Musk è diventato la prima persona al mondo a raggiungere lo status di trilionario quando SpaceX è entrata nel mercato pubblico. Dopo l'offerta di azioni, Forbes ha stimato il suo patrimonio netto a circa 1,1 trilioni di dollari, includendo premi azionari programmati per maturare nel tempo, collocandolo ben avanti Larry Page, cofondatore di Alphabet, che occupava il secondo posto all'epoca. Tale traguardo si è tuttavia rivelato breve. Il calo di SpaceX dall'IPO ha ridotto il patrimonio stimato di Musk a circa 725,9 miliardi di dollari, secondo l'ultimo calcolo di Forbes.

La negoziazione delle opzioni su SpaceX è esplosa quasi immediatamente dopo che l'azienda è entrata in borsa a giugno, con investitori che hanno ripetutamente inseguito contratti call legati a prezzi ben superiori al livello di scambio del titolo. Tale attività si è intensificata lunedì. Un'opzione call in scadenza venerdì con uno strike price di 330 dollari ha cambiato mani circa 90.000 volte in centinaia di transazioni separate, secondo i dati di SpotGamma. L'importo totale speso è stato di circa 2,2 milioni di dollari, con la maggior parte dei contratti vicini ai 30 centesimi ciascuno, ovvero circa 30 dollari a contratto. L'open interest legato a quella singola opzione si sta ora avvicinando ai 20 milioni di dollari.

Lo strike price di 330 dollari si collocca a quasi il triplo dell'attuale prezzo delle azioni di SpaceX. Sebbene un'operazione del genere apparirebbe altamente insolita per la maggior parte delle società pubbliche, SpaceX si è mossa in modo molto più violento rispetto al tipico titolo di grandi dimensioni. La sua volatilità implicita si attesta a 133, rendendola più volatile di ogni società dell'S&P 500 ad eccezione di Sandisk, secondo i dati di ThinkOrSwim. Le oscillazioni sono diventate ancora più estreme questa settimana man mano che i trader si posizionano in vista della prima pubblicazione degli utili dell'azienda. Alcuni investitori stanno utilizzando contratti a bassa probabilità come protezione contro la possibilità di un improvviso rimbalzo; dopo il netto calo post-IPO, quelle opzioni aumenterebbero rapidamente di valore se SpaceX fosse inaspettatamente tornata verso i massimi precedenti.

Potenziale Combinazione Tesla-SpaceX

Un'altra questione che incombe sull'azienda è se Musk potrebbe eventualmente combinare SpaceX con Tesla. Musk ha già discusso la possibilità in passato e ha ripetutamente fuso attività separate l'una con l'altra.

Tesla ha acquisito SolarCity nel 2016 per 2,6 miliardi di dollari. Musk all'epoca era presidente di SolarCity e uno dei suoi principali investitori, rendendo la transazione altamente controversa. Ha seguito un playbook simile nel 2026. A febbraio, Musk ha fusionato SpaceX e xAI attraverso un'operazione che ha valutato l'attività combinata a 1,25 trilioni di dollari. In precedenza, aveva combinato xAI con X, la piattaforma di social media precedentemente nota come Twitter.

Tesla ha inoltre comunicato all'inizio di quest'anno di aver investito circa 2 miliardi di dollari in xAI. Si prevedeva che quella partecipazione fosse convertita in azioni SpaceX dopo la combinazione delle attività. Le aziende lavorano già a stretto contatto, condividendo ingegneri, tecnologia e altre risorse, il che porta gli investitori a osservare qualsiasi segnale che Musk potrebbe eventualmente stringere ulteriormente il legame tra Tesla e SpaceX.

Conseguenze dell'IPO e Confronti Storici

SpaceX è arrivata al suo primo report sugli utili come società pubblica con le azioni già sotto una pressione significativa. Da quando le negoziazioni sono iniziate il 12 giugno, l'azienda ha perso oltre 500 miliardi di dollari di valore di mercato, lasciando molti investitori al dettaglio con pesanti perdite dopo aver comprato azioni della società aerospaziale di Musk alla prima occasione. Le azioni sono ora in calo per quattro settimane consecutive e si collocano a oltre il 50% al di sotto del loro massimo intraday.

La delusione iniziale ha destato paragoni con l'IPO di Facebook del 2012. Anche Facebook ha faticato dopo la quotazione e ha continuato a scendere per mesi prima di toccare il fondo a meno della metà del suo prezzo di offerta. La differenza risiede nella magnitudo: la valutazione del primo giorno di Facebook era di circa 100 miliardi di dollari, circa un quinto di ciò che SpaceX ha cancellato finora.

Il report arriva due settimane dopo che i risultati trimestrali di Tesla hanno ricevuto una risposta negativa da Wall Street. Gli investitori avevano espresso preoccupazione per l'aumento dei costi, il flusso di cassa libero negativo e i commenti cauti di Musk sulla rapidità con cui Tesla avrebbe potuto espandere il suo servizio Robotaxi. Il report di SpaceX segue anche gli aggiornamenti trimestrali delle principali aziende tecnologiche, in cui la spesa per l'intelligenza artificiale è emersa come una delle questioni più importanti per gli investitori.

SpaceX è entrata in borsa attraverso il più grande IPO mai registrato e ha immediatamente iniziato a salire, solo per perdere rapidamente slancio. Il prezzo delle sue azioni ha chiuso lunedì intorno ai 115 dollari, circa la metà del suo massimo storico. Wall Street rimane ampiamente ottimista nonostante il sell-off. Il prezzo medio target degli analisti suggerisce che le azioni potrebbero più che raddoppiare e alla fine superare il picco precedente. I target monitorati da Visible Alpha vanno da 170 a 800 dollari, sebbene alcune previsioni esterne al servizio siano più ribassiste.

L'AI come Principale Driver di Valutazione

La valutazione di SpaceX si basa principalmente sul suo business AI piuttosto che sui suoi razzi e sui lanci di rilievo. Nella sua presentazione pre-IPO, l'azienda ha dichiarato che l'AI costituiva il 93% del suo potenziale di mercato totale, che ha valutato 28,5 trilioni di dollari.

In vista della pubblicazione degli utili, gli analisti si aspettavano che i ricavi del secondo trimestre salissero del 68% a 6,85 miliardi di dollari, con la perdita dell'azienda proiettata ad ampliarsi a 19 centesimi per azione, rispetto ai 10 centesimi per azione dell'anno precedente. Si stimava che tale crescita provenisse principalmente dall'unità business AI, che ci si aspettava crescesse del 175% a oltre 2 miliardi di dollari.

SpaceX ha iniziato ad affittare capacità dei suoi data center ad Alphabet, Anthropic e Reflection AI. Si prevede che questi contratti genereranno un totale di 28 miliardi di dollari all'anno, rappresentando più del 60% dei ricavi proiettati del business AI nel 2027. Tali accordi collocano SpaceX come fornitore di infrastrutture AI accanto alle piattaforme cloud consolidate, con i piani di calcolo orbitale dell'azienda che rappresentano un ulteriore elemento differenziante che nessun grande concorrente cloud offre attualmente.