Space Exploration Technologies Corp. (SPCX) sta cercando circa 40 miliardi di dollari in finanziamenti debitorii per finanziare un importante acquisto di chip Nvidia previsto per il 2026, secondo recenti rapporti. Il pacchetto proposto potrebbe includere 10 miliardi di dollari in prestiti bancari e 30 miliardi in obbligazioni investment grade, mentre l'azienda accelera la spesa per le infrastrutture. L'entità della raccolta proposta riflette un pattern più ampio del settore in cui le grandi infrastrutture AI sono sempre più finanziate tramite debito anziché con liquidità disponibile. SpaceX sta contemporaneamente puntando a due gigawatt di capacità di calcolo AI entro la fine dell'anno, mentre la sua divisione Starlink ha ottenuto l'approvazione per lanciare 15.000 satelliti aggiuntivi per espandere la copertura mobile. L'azione SPCX ha chiuso a 167,60 dollari, in calo del 2,51%, prima di salire dello 0,20% negli scambi after hours.

Un'operazione di finanziamento da 40 miliardi di dollari per il calcolo AI

I rapporti indicano che SpaceX potrebbe raccogliere 10 miliardi di dollari tramite prestiti bancari e 30 miliardi tramite debito investment grade. Il finanziamento servirebbe a coprire un grande acquisto di chip Nvidia per i data center terrestri dell'azienda e per i pianificati progetti di calcolo orbitale. Apollo Global starebbe guidando il finanziamento, mentre PIMCO ha mostrato interesse per il debito. Le obbligazioni investment grade sono normalmente associate a emittenti con profili creditizi solidi e consolidati, e la partecipazione di gestori patrimoniali di questa entità collocherebbe il pacchetto nella più ampia ondata di finanziamenti in private credit e obbligazioni che ha finanziato la costruzione di data center nel settore tecnologico.

Se completato, il pacchetto amplierebbe sostanzialmente l'indebitamento di SpaceX mentre la dirigenza spinge l'azienda sempre più nell'infrastruttura di calcolo su larga scala. SpaceX prevede di utilizzare l'architettura Nvidia nei suoi data center e nei pianificati sistemi di calcolo orbitali, a supporto sia delle operazioni attuali che dei progetti a lungo termine.

Obiettivi di capacità di calcolo e ricavi ricorrenti

L'azienda punta a raggiungere due gigawatt di capacità di calcolo entro la fine dell'anno, rispetto circa 1,4 gigawatt riportati alla fine del secondo trimestre. La capacità su scala di gigawatt è diventata il punto di riferimento per le operazioni dei data center AI, dove l'accesso a energia e chip determina la rapidità con cui i fornitori possono rendere disponibile nuova capacità di hosting. Questa espansione aggiunge un altro business in crescita accanto ai lanci di razzi e ai servizi Starlink, e la dirigenza ha collegato la crescita recente alla domanda di calcolo in hosting e ai contratti di servizio a lungo termine.

SpaceX ha intensificato l'attenzione sui data center man mano che i nuovi accordi di hosting aggiungono ricavi ricorrenti. L'azienda definisce le sue strutture di Memphis, Tennessee, Colossus 1 e Colossus 2, che ora supportano un più ampio business di calcolo commerciale. La leadership aziendale si aspetta che queste operazioni contribuiscano con ulteriori ricavi ricorrenti annui.

SpaceX ha recentemente ottenuto un altro accordo di hosting che dovrebbe iniziare a generare ricavi a dicembre. La dirigenza ha dichiarato che l'accordo potrebbe aggiungere circa 1,11 miliardi di dollari di ricavi mensili una volta avviate le operazioni, pari a circa 13 miliardi di dollari di ricavi ricorrenti annui al ritmo dichiarato. L'azienda punta ora a circa 100 miliardi di dollari di ricavi ricorrenti annui nelle sue operazioni.

Ricavi ricorrenti di questo tipo vengono tipicamente valutati con grande attenzione dai finanziatori, poiché flussi di cassa prevedibili costituiscono la base per servire indebitamenti rilevanti. La generazione di liquidità di Starlink e la domanda contrattualizzata di calcolo potrebbero aiutare SpaceX a sostenere il più pesante carico di debito. Ciononostante, il finanziamento rappresenterebbe un aumento significativo degli impegni di bilancio dell'azienda mentre scala la sua espansione infrastrutturale.

L'approvazione di Starlink amplia le ambizioni mobili

Separatamente, SpaceX ha ricevuto l'approvazione per lanciare 15.000 satelliti aggiuntivi per la sua rete Starlink Mobile. I satelliti supporteranno connessioni direct-to-cell e una più ampia copertura mobile dalla bassa orbita terrestre. Le autorità di regolamentazione hanno inoltre approvato l'uso dello spettro legato ai pianificati asset EchoStar e a certe frequenze T-Mobile.

I nuovi satelliti potrebbero operare fino a 326 chilometri di altezza sulla Terra per ridurre la latenza di rete. SpaceX si aspetta che il sistema supporti connessioni mobili dirette più veloci senza le tradizionali infrastrutture a terra. L'approvazione rafforza la posizione di SpaceX contro gli operatori wireless consolidati nei mercati della connettività satellitare.

SpaceX ha proposto sistemi satellitari molto più grandi oltre l'ultima espansione di Starlink. Questi piani includono fino a 100.000 satelliti Starlink Gen3 e un milione di satelliti Starmind. Insieme, i progetti collegano la rete satellitare di SpaceX, la capacità di calcolo e la spesa per le infrastrutture in un'unica strategia di crescita che abbraccia sistemi orbitali e data center a terra. La rapidità con cui i satelliti appena approvati raggiungeranno l'orbita, e se il finanziamento da 40 miliardi di dollari si chiuderà alle condizioni riportate, saranno indicatori chiave da seguire mentre la strategia avanza.