S&P Global Ratings, una delle più grandi agenzie di rating del mondo, ha lanciato un framework di valutazione del rischio per i lending vault di asset digitali, mentre questi prodotti di investimento onchain guadagnano terreno nella finanza decentralizzata.

Secondo l'annuncio di lunedì, il framework valuta i vault in sei aree: rischio di qualità creditizia del portafoglio, rischio di mismatch di liquidità, rischio del curator, rischio blockchain, rischio del protocollo e rischio di sicurezza e governance del vault. Insieme, queste categorie coprono gli asset detenuti da un vault, i soggetti che lo gestiscono e l'infrastruttura su cui opera.

S&P ha dichiarato che le valutazioni, note come Vault Risk Assessments (VRA), evaluteranno il rischio di perdite per gli investitori nei lending vault, ma non costituiranno rating di credito né valuteranno i rendimenti. La distinzione è rilevante nella finanza tradizionale, dove i rating di credito delle principali agenzie sono ampiamente richiamati nelle politiche di investimento istituzionali. Il framework non è stato inoltre progettato per identificare una singola categoria tra le sei come portatrice di un rischio maggiore rispetto alle altre, secondo l'analista di S&P Global Ratings Lisa Schroeer.

"Una debolezza sostanziale in un qualsiasi fattore può limitare la VRA complessiva", ha dichiarato Schroeer a Cointelegraph. "Un punteggio elevato in un fattore non compensa una debolezza sostanziale in un altro." Ha aggiunto che l'approccio riflette un settore in cui "ci sono molti punti di rischio/guasto che possono rompersi."

Spiegando il potenziale ruolo del framework per gli investitori, Schroeer ha dichiarato: "La valutazione mira a fornire maggiore trasparenza sui rischi, in modo che qualsiasi entità possa prendere decisioni più consapevoli nella scelta di come allocare capitale nei vault DeFi."

Come funzionano i lending vault di asset digitali

I lending vault di asset digitali mettono in comune i depositi degli investitori e li impano attraverso strategie predefinite gestite da smart contract o curator umani. I depositanti ricevono token che rappresentano la loro quota degli asset e dei rendimenti del vault. Il rischio del curator è uno dei sei fattori valutati dal nuovo framework di S&P.

Secondo S&P, i depositi nei lending vault di asset digitali hanno raggiunto circa 10 miliardi di dollari a settembre — un aumento di oltre sei volte rispetto agli 1,5 miliardi di due anni prima. L'agenzia di rating prevede di pubblicare le sue prime Vault Risk Assessments in futuri annunci, pur non avendo indicato quali vault saranno valutati per primi. I vault che compariranno in quel gruppo iniziale offriranno la prima visione concreta di come funzionano in pratica i punteggi a sei fattori.

I crypto vault crescono mentre i rischi attirano attenzione

I crypto vault si sono espansi nell'ultimo anno mentre exchange, wallet e piattaforme DeFi lanciano prodotti che confezionano strategie di lending e altre strategie di generazione di rendimento per gli utenti.

A febbraio, Wallet in Telegram, ora noto come Walt, ha introdotto vault self-custodial in BTC, ETH e USDT utilizzando l'infrastruttura di Morpho, TAC e Re7. Kraken è seguita a maggio con un Bitcoin yield vault basato su Veda e curato da Sentora, attirando 30 milioni di dollari da 4.000 wallet nelle prime 10 ore.

Il modello si è successivamente esteso ai titoli tokenizzati. A settembre, Kraken ha lanciato yield vault per versioni tokenizzate degli ETF Nvidia, SPDR S&P 500 e Invesco QQQ, con Sentora che gestisce strategie che prestano gli asset attraverso i mercati DeFi.

Fonte: PeckShieldAlert

La crescente popolarità dei crypto vault non è arrivata senza rischi. Ad agosto, il protocollo di lending Term Finance ha subito una perdita stimata di 8,5 milioni di dollari dopo che un attaccante ha sfruttato il controllo di governance dei suoi Meta Vaults — il tipo di rischio di sicurezza e governance del vault che il nuovo framework è progettato per valutare.

Per il momento, i crypto vault rimangono in una zona grigia normativa negli Stati Uniti. A luglio, il commissario SEC Hester Peirce ha dichiarato che alcuni vault e prodotti di lending onchain potrebbero rientrare nelle leggi federali sui titoli a seconda di come sono strutturati e operati.

Peirce ha dichiarato che i vault che implicano decisioni discrezionali sull'allocazione degli asset, sulle strategie di rendimento, sulle condizioni di lending o sulle soglie di liquidazione potrebbero attivare i requisiti previsti per i titoli, le società di investimento o i consulenti di investimento.