S&P assegna al fondo di riserva tokenizzato di BlackRock il rating massimo di stabilità

S&P Global Ratings ha assegnato al nuovo fondo del mercato monetario tokenizzato di BlackRock il rating più alto tra i principal stability fund.

L’agenzia di rating ha attribuito lunedì un rating “AAAm” al BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle (BRSRV), citando la solidità creditizia dei suoi investimenti e delle controparti, la struttura delle scadenze e la capacità del management di mantenere stabile il valore patrimoniale netto.

S&P ha affermato di non aver individuato “nessuna debolezza” nella propria valutazione qualitativa della gestione e dell’organizzazione di BlackRock Advisors, della ricerca e analisi del credito, della gestione del rischio e della compliance.

L’agenzia ha inoltre descritto il framework di tokenizzazione del fondo come operativamente resiliente, richiamando controlli pensati per mitigare i rischi informatici, di smart contract e della rete blockchain. Il fondo utilizza un’architettura permissioned che limita le transazioni ai wallet inseriti in whitelist.

BRSRV è stato lanciato lunedì come open-end management investment company, con l’obiettivo di operare in modo che le sue azioni possano qualificarsi come attività di riserva ammissibili per gli emittenti di stablecoin di pagamento ai sensi del GENIUS Act.

Il fondo deterrà liquidità, titoli del Tesoro statunitensi con scadenza pari o inferiore a 93 giorni e accordi di riacquisto overnight garantiti da strumenti del Tesoro. Manterrà una duration media ponderata non superiore a 60 giorni e una vita media ponderata non superiore a 120 giorni.

$USDT rimane tra le stablecoin con il rating più basso di S&P

Separatamente, martedì S&P Global ha pubblicato una sintesi delle proprie attuali Stablecoin Stability Assessments, affermando che sei delle 11 stablecoin coperte hanno una capacità “adeguata” o superiore di mantenere il proprio ancoraggio alle valute fiat.

S&P ha detto che due valutazioni sono state riviste al ribasso nel corso degli ultimi tre trimestri, mentre le altre nove sono rimaste invariate.

USDt di Tether ($USDT) resta a 5, ovvero “weak”, dopo che S&P ha abbassato la propria valutazione da 4, o “constrained”, nel novembre 2025. Anche TrueUSD (TUSD) ed Ethena USD (USDe) sono valutate 5.

Euro Coin ($EURC), USD Coin (USDC), Global Dollar (USDG) e Paxos USD (USDP) sono valutate 2, ovvero “strong”. Gemini USD (GUSD) ed EUR Convertible (EURCV) sono valutate 3, ovvero “adequate”.

First Digital USD (FDUSD) e Sky Dollar/Dai (USDS/DAI) sono valutate 4, ovvero “constrained”.

S&P ha lanciato il framework di valutazione nel dicembre 2023. La sua analisi considera le attività a supporto di una stablecoin, la liquidità, la governance, le modalità di rimborso, le tutele legali e regolamentari, le dipendenze tecnologiche e il track record dell’emittente. Le valutazioni vanno da 1, ovvero “very strong”, a 5, ovvero “weak”.

Il rating AAAm assegnato al fondo di BlackRock è separato dalle Stablecoin Stability Assessments di S&P. I principal stability fund ratings misurano la capacità di un fondo obbligazionario di mantenere un valore patrimoniale netto stabile e di limitare l’esposizione a perdite sul capitale dovute al rischio di credito.