L'S&P 500 è crollato fino al 3,8% giovedì, rimettendo al centro dell'attenzione i meccanismi di emergenza di sospensione delle contrattazioni di Wall Street a nemmeno 24 ore dalla celebrazione dei massimi storici di mercato da parte del presidente Donald Trump.

Un ulteriore calo a 7.150,41 punti attiverebbe il primo circuit breaker su tutto il mercato, sospendendo temporaneamente per 15 minuti le contrattazioni nelle borse statunitensi. I titoli dell'IA e dei semiconduttori hanno guidato il sell-off, mentre gli investitori rivalutavano cosa potessero significare per il settore tecnologico le vittorie del Partito Democratico nelle elezioni di medio termine.

La celebrazione dei massimi storici di Trump invecchia in fretta

Il tempismo è stato particolarmente imbarazzante per Trump, che ha ripetutamente indicato l'andamento del mercato azionario come prova del successo economico della sua amministrazione. A meno di 24 ore dal vanto secondo cui i conti pensionistici degli americani stavano andando "through the roof", l'indice di riferimento ha subito un brusco calo che ha portato la sospensione d'emergenza delle contrattazioni al centro del dibattito.

"Stock Market just hit another Record High—91 Days in just a short period of time—Less than two years. Your 401(k)s are through the roof", ha scritto Trump mercoledì sul suo account Truth Social, chiudendo il messaggio con "Record Setting All! President DONALD J. TRUMP".

Wall Street aveva fatto rally mercoledì dopo le ampie vittorie del Partito Democratico nelle elezioni di medio termine. L'S&P 500 ha guadagnato l'1,6%, la migliore performance giornaliera in tre mesi, mentre il Dow Jones Industrial Average è balzato di oltre 1.500 punti a 53.361. Le perdite di giovedì hanno cancellato l'intero rally in una sola seduta, con i titoli tecnologici a pagare il prezzo più alto.

Nel frattempo, il prediction market di Decrypt traccia i minimi di SPY a novembre, con contratti che coprono potenziali minimi da 700 a 740, mentre l'attenzione si sposta su dove potrebbe attestarsi l'indice questo mese.

Quanto è vicina Wall Street a un circuit breaker?

Il sell-off ha spinto i trader a monitorare le soglie dei circuit breaker del mercato, che possono sospendere temporaneamente le contrattazioni nelle borse statunitensi quando le perdite diventano troppo gravi. Il mercato azionario statunitense prevede tre livelli di emergenza di questo tipo, pensati per rallentare il panico-vendite: i circuit breaker sospendono automaticamente le contrattazioni quando l'S&P 500 scende di una percentuale specifica rispetto alla chiusura precedente. Le sospensioni sono pensate per dare agli investitori il tempo di decidere con cognizione durante un crollo, più che per impedire del tutto i ribassi.

L'ambito risale al crack di ottobre 1987, quando il Dow Jones Industrial Average perse quasi il 23% in una sola seduta, e da allora è stato attivato solo raramente: una volta a ottobre 1997 e tre volte a marzo 2020, quando la pandemia di COVID-19 sconvolse i mercati — ciascuna di quelle sospensioni 2020 sulla stessa soglia di primo livello del 7% tornata ora all'attenzione.

La prima soglia è un calo del 7%, corrispondente a un livello dell'S&P 500 di 7.150,41 punti per la seduta di giovedì. Il raggiungimento di quel livello prima delle 15:25 ET attiverebbe una sospensione di 15 minuti nei mercati azionari statunitensi. Dal punto più profondo di giovedì, l'indice avrebbe dovuto scendere di altri 3,2 punti percentuali per innescare la prima sospensione d'emergenza.

Un calo del 13%, pari a 6.689,09 punti, attiverebbe un'altra sospensione di 15 minuti. La soglia più severa arriva al 20%, ossia 6.150,89 punti, e chiuderebbe le contrattazioni per il resto della giornata.

Secondo le regole del New York Stock Exchange, i primi due circuit breaker cessano di applicarsi alle 15:25 ET, mentre la soglia del 20% resta attiva per tutta la seduta. Le regole coprono l'intero mercato azionario statunitense, non solo i titoli inclusi nell'S&P 500 — una sospensione su tutto il mercato sospenderebbe anche le contrattazioni sulle società quotate al Nasdaq e nelle altre borse statunitensi.

I titoli dell'IA guidano il sell-off

La tecnologia è stata il settore più colpito mentre gli investitori continuavano a digerire le conseguenze dei risultati elettorali di martedì. Intorno alle 11 ET, il Nasdaq Composite era sceso di quasi il 5%, mentre l'S&P 500 era giù del 3,2%.

Nvidia ha perso più del 6%, e l'indice dei semiconduttori è precipitato di quasi l'11%. Anche le società coinvolte nella costruzione delle infrastrutture di IA sono sotto pressione, con gli investitori preoccupati che le vittorie democratiche possano portare a controlli più severi sulla costruzione dei data center.

"Sospettiamo che ci sarà un qualche controllo su questo aggressivo sviluppo dell'IA", ha detto a Reuters Ipek Ozkardeskaya, analista senior di Swissquote Bank.

Il sell-off si è esteso anche alle criptovalute. Bitcoin è sceso sotto i 76.000 dollari, cancellando la ripresa post-elettorale, dopo che circa 428 milioni di dollari di posizioni long a leva sulle criptovalute sono state liquidate nel giro di un'ora, come riportato da Decrypt oggi.

I titoli hanno inoltre subito pressioni dalle persistienti preoccupazioni inflazionistiche e dall'incertezza sulla prossima decisione sui tassi della Federal Reserve. Gli investitori attendono il rapporto sull'occupazione di ottobre di venerdì, che potrebbe fornire ulteriori indizi sulla direzione della politica monetaria.

Nonostante le forti perdite, l'S&P 500 non aveva raggiunto il suo primo circuit breaker su tutto il mercato al momento della redazione di questo articolo.