Due proposte in programma per un voto dal 23 al 29 agosto potrebbero rimuovere quasi 18,9 milioni di SOL dal calendario di emissione a lungo termine di Solana, secondo un'analisi video del crypto analista Fire Hustle. Ai prezzi citati, ciò rappresenta circa 1,39 miliardi di dollari in offerta futura che non entrerebbe mai in circolazione.

Fire Hustle ha descritto il voto come un test significativo del modello economico di Solana e del suo sistema di governance on-chain appena attivato. Il compromesso fondamentale è chiaro: la riduzione delle emissioni potrebbe attenuare la potenziale pressione di vendita, ma taglierebbe contemporaneamente le ricompense per i validatori che proteggono la rete. Solana è uno dei principali blockchain proof-of-stake per capitalizzazione di mercato e una quota sostanziale della sua offerta circolante di SOL è in staking, rendendo i cambiamenti all'economia dei validatori rilevanti per un'ampia gamma di partecipanti.

Percorso Accelerato Verso il Tetto di Inflazione dell'1,5%

La prima proposta, designata SGP-0002, lascerebbe invariato il tetto finale di emissione annuale dell'1,5% di Solana. Accelererebbe invece la tempistica per raggiungerlo da quasi sei anni secondo il calendario attuale a meno di tre anni, ha affermato l'analista.

Il tasso di emissione di Solana è iniziato all'8% annuo e da allora è sceso a circa il 3,8%. La rete attualmente conia circa 60.000 SOL al giorno per le ricompense dei validatori, rendendo la proposta sulle emissioni materialmente più significativa della proposta separata sulle commissioni.

La seconda misura, SGP-0003, ristrutturerebbe le commissioni di transazione in una base fee più piccola destinata ai validatori e una commission basata sul calcolo interamente bruciata. Il design richiama i meccanismi di burning delle commissioni adottati da altre reti Layer 1 principali, in particolare l'aggiornamento EIP-1559 di Ethereum nel 2021, che ha introdotto il burn della base fee e ridefinito le aspettative riguardo alle tokenomics deflazionistiche. Si stima che le bruciature giornaliere di SOL potrebbero passare da circa 648 SOL a 1.500–1.800 inizialmente, con il potenziale di raggiungere 7.500–9.000 SOL a implementazione completa. Anche al limite massimo, tuttavia, le nuove emissioni supererebbero comunque l'offerta bruciata di un margine sostanziale.

L'Economia dei Validatori al Centro

I validatori più piccoli potrebbero avere il incentivo più forte per opporsi ai cambiamenti. Gestire un validatore costa circa 350 SOL all'anno, mentre le entrate dipendono dallo stake delegato e dai proventi delle commissioni. Secondo il video, circa 290 validatori attualmente operano in perdita, un numero che potrebbe salire a 320 entro tre anni se le ricompense vengono ridotte.

Il supporto delegato della Solana Foundation per i operatori più piccoli sta anche siendo gradualmente ridotto, ha fatto notare l'analista, il che potrebbe intensificare la pressione finanziaria su quei partecipanti.

Helios, descritta come la più grande società di infrastrutture di Solana, e Jupiter sono stati citati come i principali sostenitori nominati, con rispettivamente 16 milioni di SOL e 12,47 milioni di SOL a sostegno delle proposte. Il video di Fire Hustle ha fatto notare che gli ingegneri di Helios hanno redatto entrambe le misure.

A differenza dei precedenti processi di governance, gli staker possono ora ignorare il voto del proprio validatore attraverso il sistema di governance on-chain di Solana. Questa capacità potrebbe rivelarsi decisiva: una proposta simile a marzo 2025 ha presumibilmente attirato oltre il 74% di partecipazione ma non ha raggiunto la soglia di approvazione richiesta del 66,6%, fermandosi al 43,6% di supporto.

Il voto di agosto rappresenta meno un catalizzatore immediato per i prezzi che un test strutturale sulla capacità di Solana di modificare la propria politica monetaria senza destabilizzare gli incentivi dei validatori. Sebbene una minore emissione futura possa giovare alla dinamica dell'offerta, la domanda, le condizioni di mercato e la partecipazione degli elettori rimangono le variabili chiave.