Solana ha concluso la sua prima votazione di governance on-chain vincolante, approvando la SGP-0002, una proposta che raddoppia il tasso di disinflazione della rete dal 15% al 30% e anticipa al 2029, invece del 2032, il raggiungimento del pavimento di emissione dell'1,5%.

Il risultato si è deciso all'ultimo respiro: la proposta è passata con il 67,0% di consenso contro una soglia del 66,67%, dopo che l'exchange di criptovalute Kraken si è opposto per tutta la durata dello scrutinio prima di cambiare posizione all'ultimo minuto.

I validator hanno inoltre ratificato la SGP-0001, la Costituzione di Solana, con l'86% di consenso, ma hanno respinto la SGP-0003, una "Resource and Inclusion Fee" che avrebbe bruciato fino a 14 volte più SOL al giorno.

Una prima per la governance on-chain

La rete Solana emetterà presto notevolmente meno SOL nuovi ogni anno, dopo che i validatori hanno votato per raddoppiare il tasso di disinflazione del token. L'esito è stato accolto favorevolmente dagli investitori di Solana, che si aspettano un impatto rialzista sul prezzo di SOL in prospettiva—anche se il processo non è stato privo di colpi di scena.

La consultazione è stata una votazione ponderata per stake condotta tramite il nuovo sistema Solana Governance Proposal (SGP), che consente per la prima volta a validatori e deleganti di votare on-chain. Ciò segna un cambio rispetto al precedente modello di governance di Solana, in cui la maggior parte delle modifiche più rilevanti veniva decisa off-chain tra sviluppatori core e validatori tramite proposte SIMD. Il pacchetto comprendeva tre proposte, che non hanno avuto tutte lo stesso esito.

La più rilevante è stata la SGP-0002, la proposta di "Doppia Disinflazione", passata per un soffio—67,0% a favore (176,29 milioni di SOL) contro 66,19 milioni contrari, su 1.326 voti, con un quorum del 60,7%.

La proposta fa riferimento a SIMD-550, depositata dagli ingegneri dell'infrastrutturatrice Helius. Ora approvata, raddoppia il tasso di disinflazione di Solana—il ritmo annuale di riduzione dell'emissione di nuovi token—dal 15% al 30%.

L'inflazione di Solana diminuisce già gradualmente ogni anno verso un pavimento fisso dell'1,5%. SIMD-550 consente semplicemente di arrivarci prima, raggiungendo quel livello entro il 2029 invece del 2032—il che si traduce in circa 18,9 milioni di SOL in meno creati nei prossimi sei anni. Quel tasso terminale dell'1,5% è paragonabile al profilo di emissione di Ethereum post-merge, dove la crescita della nuova offerta è anch'essa limitata a un tasso fisso basso e l'emissione netta si è spesso mantenuta al di sotto grazie al burn delle commissioni.

L'effetto pratico è una minore quantità di SOL in circolazione ogni anno, il che potrebbe rivelarsi rialzista per il token nel lungo periodo se un aumento della domanda coincidesse con la riduzione dell'offerta.

Esistono però dei compromessi. L'emissione di nuovi token è ciò che remunera gli staker—le persone e le aziende che bloccano SOL per contribuire a proteggere la rete—tramite lo yield di staking. Come ha osservato 21Shares, ridurre l'emissione porterebbe lo yield di staking dall'attuale circa 5,25% a circa 2,25% entro tre anni. Come la rete attrarrà stake con rendimenti sensibilmente inferiori è ora una questione aperta per validatori, deleganti e i business di staking istituzionale costruiti attorno a loro.

È probabilmente per questo che alcuni provider di staking si sono inizialmente opposti alla modifica: Kraken ha votato contro la proposta di disinflazione per tutta la durata dello scrutinio, mentre Galaxy si era inizialmente astenuto (contando di fatto contro) prima di cambiare voto nell'ultima ora.

Kraken, con un potere di voto di 8,92 milioni di SOL, ha rischiato di affossare la SGP-0002, votando contro fino a invertire la rotta all'ultimo minuto. "I custodi dovrebbero essere condotti, non voci", ha scritto Arjun Sethi, Co-CEO di Kraken, in una risposta al CEO di Helius Mert Mumtaz.

Custodians should be conduits, not voices. — Arjun Sethi (@arjunsethi) August 28, 2026

Mumtaz, che aveva fortemente premuto perché Kraken e altri sostenessero la proposta, ha accolto favorevolmente il cambio di posizione una volta che Kraken si è mosso. Con il 67,0% di consenso contro un requisito del 66,67%, pochi milioni di SOL in un senso o nell'altro hanno fatto la differenza tra approvazione e respingimento. L'episodio ha anche anticipato una tensione ricorrente nella governance proof-of-stake: exchange e custodi che votano con stake detenuti per conto dei clienti, un dibattito emerso anche su altre blockchain.

Le altre proposte di Solana

Oltre al dibattito sulla disinflazione, i validatori hanno esaminato due ulteriori proposte che plasmeranno il futuro della rete.

La SGP-0001, la Costituzione di Solana, è stata la più semplice. Formalizza il funzionamento del sistema di voto e è passata con l'86,0% dello stake partecipante a favore—193,65 milioni di SOL a favore contro 4,63 milioni contrari, su 1.153 voti, con quorum raggiunto al 52,0% di partecipazione.

L'altra sfida economica, la SGP-0003, la "Resource and Inclusion Fee", è stata respinta. Ha raggiunto appena il 53,9% a favore—142,84 milioni di SOL a favore contro 50,15 milioni contrari, con un consistente astensionismo di 72,03 milioni di SOL—ben lontana dalla soglia dei due terzi.

Quella proposta fa riferimento a SIMD-553, dell'azienda di R&D Temporal, e avrebbe diviso in due la commissione di transazione di Solana: una "inclusion fee" di base che avrebbe continuato a remunerare i validatori, e una nuova "resource fee" legata all'utilizzo di calcolo della transazione che sarebbe stata distrutta integralmente—un approccio nello spirito dell'EIP-1559 di Ethereum, che dal 2021 brucia una parte delle commissioni di transazione di Ethereum.

La modifica avrebbe aumentato il burn giornaliero di SOL da circa 650 SOL (circa 48.000 dollari) fino a 9.000 SOL (circa 668.000 dollari)—un salto di 12-14 volte. Aveva già superato la revisione del codice da parte dei due team client di Solana, Anza e Firedancer, il 20 luglio; il voto riguardava l'attivazione, non la preparazione. Il suo respingimento significa che la proposta dovrà superare una nuova votazione prima dell'attivazione, anche se ogni percorso futuro dipende da come le parti interessate risponderanno alle preoccupazioni emerse in questo round.

Solana Company, la società di tesoreria quotata al Nasdaq (HSDT), ha sostenuto la costituzione ma ha votato contro entrambe le modifiche economiche, sostenendo che i tempi non erano giusti per gli staker istituzionali che cercano rendimenti prevedibili. DeFi Development Corp ha votato all'opposto su tutte e tre le proposte e ha poi acquistato 19.000 SOL per 1,86 milioni di dollari.

Reazione del mercato

SOL aveva trascorso la settimana a scontare un restringimento dell'offerta, in rialzo di circa il 44% sul mese in vista del voto. Il grafico si è invertito quando la SGP-0003 è stata respinta. La candela giornaliera del 28 agosto su Coinbase ha aperto a 109,18 dollari, ha toccato un massimo di 110,14 dollari, è scesa a un minimo di 103,63 dollari e ha chiuso a 105,00 dollari—un calo del 3,83% dall'apertura e di circa il 5,4% rispetto al recente massimo di oscillazione vicino a 111 dollari.